La capitalisation des stablecoins sur Ethereum a augmenté de 116,1 millions de dollars en une seule journée, une hausse relativement modeste qui souligne néanmoins un constat plus large : dans les stablecoins, Ethereum ne mène pas seulement la course, il reste la chaîne que les autres tentent encore de rattraper.

L’offre totale de stablecoins sur le réseau atteint désormais environ 162 milliards de dollars, soit quelque 54,5 % du marché mondial des stablecoins parmi 46 blockchains suivies. Le marché mondial total des stablecoins s’élève à environ 297,8 milliards de dollars, selon des données agrégées par DefiLlama et Token Terminal.

L’avance d’Ethereum sur les stablecoins continue de s’élargir

La position d’Ethereum apparaît plus clairement lorsqu’on la compare à celle des autres chaînes. Tron, le deuxième réseau le plus important pour les stablecoins, détient environ 93,2 milliards de dollars, soit 31,3 % de parts de marché. Solana se classe troisième avec 14,6 milliards de dollars.

Autrement dit, Ethereum héberge près de deux fois plus de dollars en stablecoins que Tron et plus de 11 fois le total de Solana.

Les données de DefiLlama montrent une hausse quotidienne de 0,12 % de la capitalisation des stablecoins sur Ethereum, tandis que la domination de USDT s’établit à 49,71 %. Cette répartition presque équilibrée entre USDT de Tether et les autres stablecoins, principalement USDC de Circle, suggère que l’écosystème des stablecoins sur Ethereum ne dépend pas excessivement d’un seul émetteur.

Pour les utilisateurs et les acteurs du marché, cette concentration compte, car les stablecoins sont l’un des principaux moyens de transférer de la valeur on-chain : ils servent au trading, au règlement, aux paiements et à la gestion de trésorerie, de sorte que le réseau qui en héberge la plus grande part tend à se trouver au centre de cette activité.

La tendance de fond met en évidence l’ampleur d’Ethereum

Au cours des trois dernières années, Ethereum a ajouté environ 102,4 milliards de dollars d’offre de stablecoins. Ce montant dépasse à lui seul la capitalisation totale en stablecoins de la plupart des chaînes concurrentes réunies.

Les réseaux de couche 2 ont également contribué au rôle d’Ethereum dans les stablecoins. Des rollups comme Arbitrum, Optimism et Base permettent de traiter les transactions à moindre coût tout en les réglant sur le mainnet d’Ethereum. Cette architecture permet aux stablecoins de circuler à faible coût pour un usage quotidien tout en conservant les garanties de sécurité d’Ethereum.

Tether et Circle, les deux plus grands émetteurs de stablecoins au monde, continuent de frapper massivement sur Ethereum. Leur choix de réseau n’est pas arbitraire. Il reflète l’endroit où les contreparties, les plateformes d’échange et les dépositaires s’attendent à recevoir et à envoyer des stablecoins.

Les rivaux d’Ethereum répondent chacun à des usages différents

Tron s’est taillé une place importante, en particulier pour les transferts de pair à pair sur les marchés émergents, où les faibles frais comptent davantage que la composabilité DeFi. Solana, de son côté, gagne du terrain grâce à ses avantages en termes de vitesse et à un écosystème croissant d’applications destinées aux consommateurs.

Cette répartition montre pourquoi la carte des stablecoins entre blockchains ressemble davantage à une spécialisation qu’à un remplacement direct : Ethereum reste le principal lieu d’émission et de règlement, tandis que les chaînes concurrentes continuent de se faire concurrence sur le coût, la vitesse et le flux d’utilisateurs.