Les développeurs d'Ethereum et de Solana examinent des modifications apportées à leurs calendriers d'inflation des tokens respectifs, selon Lucas Tcheyan, vice-président de Galaxy Research. Les deux réseaux évaluent la quantité d'émission de tokens nécessaire pour maintenir la sécurité et déterminent si les politiques d'offre actuelles doivent être ajustées. Aucun des deux réseaux n'a pris de décision définitive, et les discussions sont toujours en cours.

La question fondamentale, a noté Tcheyan, est de savoir quelle quantité d'émission chaque réseau nécessite réellement pour sa sécurité. Les parties prenantes des deux côtés pondèrent l'offre de tokens, les incitations des validateurs et le coût à long terme de la sécurité du réseau. Pour les réseaux en proof-of-stake, l'émission rémunère les validateurs qui proposent et attestent les blocs, rendant l'économie des tokens indissociable de la sécurité du réseau.

La proposition d'Ethereum cible l'émission des validateurs

Six chercheurs, dont le chercheur de l'Ethereum Foundation Justin Drake, ont soumis l'EIP-8361, connue sous le nom de Tapered Issuance Burn. Le projet de proposition brûlerait une part croissante des récompenses de validateurs à mesure que la proportion d'ETH staké augmente. Selon cette proposition, toute l'émission des validateurs serait brûlée une fois que la moitié de l'offre totale d'Ethereum serait stakée.

Avec environ un tiers d'ETH actuellement staké, le rendement de la couche de consensus passerait d'environ 2,6 % à 1,2 % si la proposition était mise en œuvre aujourd'hui. Les frais de MEV et de priorité, en revanche, ne seraient pas affectés. Si elle est approuvée, la réduction serait progressive sur une période de 18 mois.

Cette proposition reflète une préoccupation croissante selon laquelle le ratio de staking d'Ethereum pourrait atteindre des niveaux où l'émission dépasserait ce qui est nécessaire pour la sécurité. Depuis The Merge en 2022, Ethereum a déjà considérablement réduit son émission nette, la combustion des frais de base de l'EIP-1559 resserrant davantage l'offre. L'EIP-8361 prolongerait cette trajectoire en liant directement la combustion de l'émission à la participation au staking.

L'EIP-8361 reste un projet et n'a pas été soumise au vote. Les développeurs évaluent son inclusion dans Hegotá, la mise à niveau du réseau prévue après Glamsterdam.

Solana fait avancer deux propositions de gouvernance

Solana a deux propositions en cours d'examen dans son nouveau système de gouvernance on-chain. Les deux ont déjà atteint le seuil de soutien requis de 15 % du stake actif. Il s'agit de l'une des premières mesures politiques substantielles à utiliser le cadre de gouvernance pondéré par le stake de Solana, qui permet aux validateurs et aux délégants de voter directement sur les paramètres du protocole.

Le SGP-0002, qui porte le SIMD-0550, doublerait le taux de désinflation annuel de Solana pour atteindre 30 %. Ce changement avancerait le plancher d'inflation terminal de 1,5 % à 2029. Selon Galaxy Research, la proposition pourrait retirer environ 18,9 millions de SOL des émissions futures. La discussion sur la proposition se poursuivra pendant 16 jours avant que le processus de gouvernance n'avance plus loin.

Le SGP-0003, portant le SIMD-0553, remplacerait les frais actuels forfaitaires par signature de Solana par des frais qui évoluent selon les exigences de calcul des transactions. Ce changement alignerait le modèle de frais de Solana plus étroitement avec la consommation réelle de ressources, une approche qu'Ethereum applique déjà avec ses frais basés sur le gas.

Les coûts de sécurité motivent la révision de l'offre

Tcheyan a souligné qu'Ethereum et Solana sont confrontés à essentiellement la même question fondamentale concernant leurs budgets de sécurité. Galaxy Research a noté que les taux d'inflation déterminent directement l'offre future de tokens — une émission plus faible pourrait modifier la dynamique de l'offre, tandis qu'une émission inchangée ou plus élevée continuerait à étendre l'offre en circulation.

La firme de recherche a également souligné l'attention croissante portée aux coûts de sécurité et leur relation avec la valeur des tokens, une discussion qui pourrait façonner les attentes du marché concernant l'offre d'ETH et de SOL. Les deux réseaux figurent parmi les plus grandes blockchains en proof-of-stake, ce qui signifie que leurs décisions de politique monétaire sont attentivement suivies comme points de référence pour l'écosystème élargi.

Pour Solana, les deux propositions nécessitent une majorité des deux tiers du stake décisif pour être adoptées. Le processus de gouvernance comprend une phase de discussion, un instantané du stake et un vote sur des périodes de gouvernance fixes.