Ethereum et Solana pourraient devenir plus rares si les changements proposés à leurs plans d'offre de tokens étaient adoptés, selon le gestionnaire d'actifs crypto Grayscale. Zach Pandl, directeur de la recherche de la société, a déclaré que les deux réseaux examinaient des modifications qui réduiraient leur inflation annuelle.

D'ici 2031, l'inflation annuelle d'Ethereum pourrait atteindre environ 0,4 %, soit un niveau comparable au taux projeté du Bitcoin, tandis que celle de Solana pourrait tomber à environ 1,1 % — en dessous des taux projetés de l'or et des prix à la consommation américains. Une émission plus faible pourrait réduire les récompenses de staking, tandis que les détenteurs pourraient bénéficier d'une plus grande rareté des tokens si la demande reste soutenue.

Ethereum et Solana examinent leur offre de tokens

Les deux réseaux examinent des modifications de leur tokenomie, selon Pandl. La tokenomie désigne l'ensemble des règles régissant l'offre d'un token, notamment le nombre de nouvelles unités émises chaque année pour récompenser les participants tels que les stakers. Ethereum et Solana exploitent chacun des tokens natifs dont le prix dépend de l'offre et de la demande, et les propositions à l'étude réduiraient la quantité de nouveaux ETH et SOL entrant en circulation chaque année. Ces changements demeurent toutefois à l'étude au sein de leurs communautés respectives.

Grayscale a indiqué que ces propositions pourraient rendre les deux tokens relativement plus rares, et son rapport a comparé leur croissance projetée de l'offre à celle du Bitcoin, de l'or et de l'inflation américaine. D'ici 2031, le Bitcoin et l'Ethereum pourraient chacun afficher une inflation annuelle proche de 0,4 %, tandis que Solana pourrait atteindre environ 1,1 % dans le cadre des changements proposés.

Des taux projetés inférieurs à l'or et à l'IPC américain

Dans la comparaison de Grayscale, les taux projetés se situeraient en dessous de l'inflation annuelle de l'offre d'or (1,8 %) et du taux d'IPC américain (3,3 %). Comparer l'émission de tokens à la croissance de l'offre d'or et à l'inflation des prix à la consommation offre un repère familier pour mesurer la rareté, en montrant la vitesse à laquelle l'offre de chaque actif s'accroît par rapport à une réserve de valeur traditionnelle et à la hausse des prix américains. Pandl a déclaré que les changements proposés réduiraient la croissance future de l'offre de tokens, ajoutant qu'une croissance moindre de l'offre pourrait soutenir des prix plus élevés, si les autres conditions restent inchangées.

Aucun des deux réseaux n'a encore adopté ces changements. Grayscale a indiqué que les propositions concernant Solana bénéficient d'un accord plus large au sein de la communauté et de meilleures chances d'application, tandis que le rapport ne formulait pas la même évaluation pour Ethereum. Il a en revanche décrit les deux séries de changements comme des propositions encore débattues. Pour les lecteurs qui suivent l'issue du processus, les jalons à surveiller sont d'ordre procédural : savoir si l'accord communautaire plus large dont dispose Solana se traduira par des changements adoptés, et comment le débat en cours chez Ethereum se conclura.

Les stakers pourraient recevoir moins de nouveaux tokens

Ces changements pourraient également affecter les détenteurs qui mettent leurs ETH ou SOL en staking. Les récompenses de staking proviennent en partie des nouveaux tokens émis via l'inflation du réseau, ce qui signifie que les stakers recevraient moins de tokens nouvellement émis si l'inflation baisse.

Dans le même temps, une quantité moindre de tokens en circulation pourrait accroître la valeur de rareté si la demande reste suffisante. Selon Pandl, les détenteurs d'ETH et de SOL non mis en staking pourraient bénéficier d'une croissance réduite de l'offre, tandis que pour les stakers, le résultat dépendrait de l'équilibre entre des récompenses plus faibles et le prix des tokens.

Grayscale a noté que les ETH et SOL alimentent des réseaux blockchain utilisés pour les stablecoins et les actifs tokenisés, et Pandl a présenté les propositions sous l'angle de la croissance de l'offre et de l'émission de tokens. Les conclusions ont été publiées dans la recherche de Grayscale sur la tokenomie d'Ethereum et Solana.