La tentative de rebond d'Ethereum a perdu de sa vigueur près de la barre des 2 500 $, alors même que les traders de Bitfinex accumulent des positions longues dans un contexte de sorties hebdomadaires d'environ 542 millions de dollars des ETF spot.

Les vendeurs reprennent le contrôle après l'échec du support à 2 250 $

Après avoir défendu le support clé proche de 2 250 $ pendant deux jours, les vendeurs d'Ethereum ($ETH) ont repris le contrôle du marché et accéléré la baisse. Ce niveau était le dernier support maintenant la structure après que l'actif est sorti de la fourchette dans laquelle il évoluait depuis la dernière semaine de septembre.

La dynamique baissière s'est poursuivie jusqu'à ce que le prix se stabilise près du support à 2 400 $. Les acheteurs ont alors repris l'initiative, déclenchant un rebond au-dessus de 2 500 $, à 2 519 $. Depuis, toutefois, la dynamique haussière s'est enlisée autour de la barre des 2 500 $.

Demande fragile : des sorties ETF proches de 542 millions de dollars

Parallèlement, le volume spot a fortement diminué et les sorties hebdomadaires des ETF restent élevées, à environ 542 millions de dollars, ce qui suggère que la demande demeure faible. Les sorties des ETF spot — les rachats nets des fonds négociés en bourse détenant directement de l'Ether — sont largement suivies comme un baromètre de l'appétit institutionnel ; leur persistance, conjuguée au déclin du volume spot, souligne l'ampleur du refroidissement de l'intérêt acheteur. D'importantes liquidations, dominées par des positions longues à effet de levier, ont encore accéléré le repli. Les liquidations ferment automatiquement les positions à levier dès que les pertespuisent leur marge, transformant ces paris en ordres de vente directs.

À l'avenir, 2 408 $ demeure un niveau critique. Une nouvelle rupture sous ce support pourrait exposer la zone 2 350–2 400 $. À l'inverse, le repli de la résistance à 2 560 $ signalerait une amélioration de la demande et ouvrirait un rebond vers 2 625 $, restaurant potentiellement la confiance et réduisant la pression baissière.

L'open interest signale un risque de liquidation

Le redressement du prix d'Ethereum se heurte désormais à un autre obstacle lié au positionnement sur les produits dérivés. Selon les données de positionnement sur les dérivés d'Alphractal, la confiance des grands traders décline. Les deltas d'open interest sur 30 jours et 180 jours sont tous deux négatifs, ce qui indique que l'open interest à long terme des positions à levier continuera de diminuer. L'open interest comptabilise l'ensemble des positions à levier en cours sur le marché ; sa contraction mesure donc directement la quantité de levier qui se retire.

Le delta baleines-particuliers reste également négatif, ce qui implique, selon les données, que les baleines soutiennent des transactions moins baissières que les acheteurs particuliers.

Cette évolution est importante car $ETH supporte toujours environ 10,58 millions d'ETH — valant à peu près 12,9 milliards de dollars — d'open interest total, un réservoir considérable de volatilité potentielle en cas de mouvement brusque des prix. La dernière lecture d'Alphractal affiche un delta négatif proche de 940 000 ETH, renforçant l'ampleur de la pression de positionnement.

Par conséquent, une nouvelle baisse pourrait déclencher des liquidations supplémentaires et une hausse des ventes. À l'inverse, une exposition réduite aux cessions pourrait atténuer la volatilité une fois qu'Ethereum se stabilisera et que les traders reconstitueront prudemment leurs positions.

Envahée des positions longues $ETH sur Bitfinex

Le récent repli n'a pas dissuadé tous les traders de parier sur un rebond. Les positions longues sur Bitfinex ont grimpé à près de 283 405 $, avec une hausse extrême des paris haussiers sur $ETH tandis que celui-ci tente de se redresser.

Cette concentration de positionnements suggère que certains traders considèrent le repli comme un signal d'achat plutôt que comme le début d'une chute plus importante. Ces paris comportent toutefois un risque significatif : les deux lectures du RSI ont dépassé 82, signalant une dynamique extrêmement tendue. Le Relative Strength Index évolue sur une échelle de 0 à 100, où les lectures supérieures à 70 sont traditionnellement considérées comme surachetées — les niveaux actuels dépassent largement ce seuil.

Si $ETH échoue à maintenir son redressement, ces positions longues à levier pourraient être poussées à la sortie, ajoutant potentiellement de nouvelles pressions vendeuses. À l'inverse, une poursuite de la force des prix pourrait récompenser les acheteurs précoces et encourager un positionnement haussier accru. La question clé est de savoir si la demande réelle peut soutenir ce pari audacieux avant que la prise de bénéfices ou retournement ne le fragilise.

Perspectives

Ethereum risque de nouvelles pertes sous 2 430 $, le niveau de 2 560 $ étant déterminant pour la reprise, tandis que le risque de liquidation plane alors que les positions longues sur Bitfinex bondissent vers 283 405 $. Les mises à jour hebdomadaires des flux ETF et les nouvelles lectures d'open interest d'Alphractal seront les données à surveiller, la demande spot et le positionnement sur les dérivés continuant de tirer dans des directions opposées.