L'Ethereum a chuté vers 2 600 $ le 7 octobre alors que son récent rebond perdait de l'élan. L'ETH s'échangeait autour de 2 617 $ après un repli d'environ 6,7 % depuis son récent sommet de 2 806 $, la baisse survenant parallèlement à d'importants rachats sur les ETF spot Ethereum américains et à une nouvelle vague de liquidations de positions longues à effet de levier. La hausse des rendements des bons du Trésor américain demeure également un risque plus large pour les cryptomonnaies et les autres actifs sans rendement.

Ce repli a coïncidé avec une faiblesse persistante sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies, le Bitcoin et l'Ethereum évoluant tous deux dans le rouge après les gains substantiels enregistrés en septembre.

Les sorties d'ETF s'accélèrent

L'Ethereum a subi une violente inversion alors que la demande continue de s'essouffler après la forte progression de septembre. Les données de SoSoValue montrent que les investisseurs américains ont continué de vendre leurs parts de fonds ETH ces derniers jours. Les ETF spot Ethereum américains ont enregistré environ 202 millions de dollars de sorties nettes le mardi 6 octobre — leur plus important rachat en une journée depuis le 16 septembre, lorsque les fonds avaient connu plus de 224 millions de dollars de sorties.

Les rachats se sont désormais étendus sur six séances consécutives, durant lesquelles les fonds ont cédé plus de 404 millions de dollars au total. Les entrées nettes cumulées depuis leur lancement s'élèvent néanmoins à plus de 13,5 milliards de dollars, une base qui écrase la récente série de rachats et présente les sorties actuelles comme un refroidissement de la demande plutôt qu'une inversion de la croissance globale des fonds.

La plupart des dernières sorties proviennent de l'iShares Ethereum ETF (ETHA), qui a cédé plus de 201 millions de dollars d'actifs mardi et détient désormais 9,6 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

La hausse des sorties d'ETF est généralement interprétée comme le signe que la demande des investisseurs institutionnels et particuliers continue de faiblir. Dans la plupart des cas, la baisse des entrées d'ETF — ou la hausse des sorties — se traduit par des prix plus bas pour l'actif sous-jacent.

L'effet de levier a amplifié la vente. Les positions ouvertes sur les futures ont régulièrement diminué ce mois-ci, le chiffre quotidien passant de plus de 36 milliards de dollars le mois dernier à 33 milliards de dollars. Les liquidations surviennent lorsque les mouvements de prix franchissent la marge d'un position à effet de levier, forçant sa clôture et transformant la transaction en une vente au marché susceptible d'accentuer les fluctuations à court terme. Les données de CoinGlass montrent que des positions haussières sur l'Ethereum d'une valeur de plus de 157 millions de dollars ont été liquidées le 7 octobre, le plus lourd total quotidien de liquidations depuis le 15 septembre.

L'Ethereum baisse tandis que les rendements obligataires augmentent

Un facteur probable du repli en cours est la hausse des rendements obligataires américains. Le rendement du Trésor à dix ans, largement considéré comme la référence mondiale, a grimpé à 5,3 % — son plus haut niveau depuis 2002. Les rendements à cinq ans et à trois mois ont également progressé, atteignant respectivement 5,05 % et 4,17 %.

Des rendements plus élevés ont suscité des tensions sur les marchés financiers, incitant potentiellement les investisseurs à se tourner vers les bons du Trésor. Pour les actifs tels que les cryptomonnaies, qui ne génèrent aucun rendement propre, des rendements plus élevés de la dette publique augmentent le coût d'opportunité de leur détention. Cette dynamique explique également pourquoi l'or et l'argent sont restés sous pression cette semaine.

Les craintes persistent quant à une poursuite de la hausse des rendements, compte tenu de la dette publique américaine croissante et de la possibilité que les principaux détenteurs étrangers, comme la Chine et le Japon, cèdent une partie de leurs avoirs. La vente obligataire ne se limite pas aux États-Unis : les rendements français approchent le seuil symbolique de 5 %, en forte hausse depuis leur plus bas annuel de 3,21 %.

Une autre source potentielle de faiblesse est la rotation des investisseurs vers les actions technologiques. L'action Nvidia a atteint un record historique, tandis que l'indice S&P 500 a poursuivi sa progression incessante.

Perspectives techniques

Sur le graphique journalier, l'ETH a chuté à 1 516 $, où il a formé une figure de double creux. Cette configuration a déclenché un rebond qui a finalement porté le prix à un sommet de 2 806 $ le 21 septembre.

Sur le plan positif, la monnaie est restée au-dessus de l'indicateur Supertrend, un outil de suivi de tendance basé sur la volatilité, sur l'unité de temps journalière, et a formé un golden cross — une configuration dans laquelle une moyenne mobile à court terme croise au-dessus d'une moyenne mobile à plus long terme —, généralement considérée par les traders comme un signal de poursuite de tendance.

Le prix semble désormais tenter de retester le niveau de soutien crucial à 2 461 $, qui coïncide avec son sommet d'avril. Cela suggère une probabilité que l'Ethereum reste sous pression à court terme avant de rebondir. Un rebond durable serait confirmé par un dépassement de la résistance clé à 2 806 $ ; une cassure au-dessus de ce niveau ouvrirait la voie à de nouveaux gains vers 3 000 $.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les flux d'ETF, les liquidations, les taux d'intérêt et les niveaux techniques peuvent évoluer en fonction des conditions de marché.

Article initialement publié par The Market Periodical.