Ethereum [ETH] s’échange à des niveaux relativement bas depuis février, restant sous sa base de coût globale de $2.3k. Avec davantage de détenteurs en perte et le dernier rebond à $1,920 suivi d’un nouveau repli, les vendeurs ont continué de garder l’avantage sur le marché.

AMBCrypto avait précédemment rapporté que les bandes de prix réalisé d’Ethereum suggèrent qu’une baisse à $1.15k reste possible si le cycle baissier de 2022 se répète. Le prix réalisé est souvent utilisé comme mesure on-chain de la base de coût, de sorte qu’un cours inférieur à ce niveau signale que la pièce moyenne est détenue avec une perte latente.

Bien qu’ETH puisse être considéré comme bon marché par rapport à son prix réalisé, les sorties de $70.7 million des ETF spot le vendredi 24 juillet ont mis fin à une série de cinq séances de trading consécutives d’entrées qui avait commencé le 16 juillet. AMBCrypto a averti que l’essoufflement de la dynamique pourrait signaler la poursuite d’une tendance baissière.

Dans le même temps, certains indicateurs on-chain ont mis en évidence une croissance organique et un excès spéculatif plus faible.

Les signaux on-chain indiquent un risque de baisse plus faible pour Ethereum

XWIN Japan a noté que les réserves d’Ethereum sur les exchanges avaient reculé de 5 million ETH à la mi-2025 à 3.8 million ETH au moment de la rédaction. Cette baisse indiquait une accumulation par les détenteurs et une réduction de la pression vendeuse sur l’ensemble du marché, car un nombre plus faible de pièces présentes sur les exchanges peut réduire l’offre immédiatement disponible à la vente.

Le prix de marché d’Ethereum est également resté inférieur à son prix réalisé, créant des conditions qui pourraient être favorables aux investisseurs de long terme cherchant à acheter le principal altcoin à des valorisations plus basses.

Toutefois, XWIN Japan a averti que la baisse des réserves sur les exchanges ne confirme pas à elle seule la formation d’un point bas définitif du marché. Cet élément est important, car les soldes sur exchanges peuvent montrer le positionnement de l’offre, mais ils ne reflètent pas toutes les conditions du côté de la demande ni les facteurs macroéconomiques susceptibles d’influencer le prix.

L’analyste crypto Crypto Onchain a écrit qu’Ethereum était resté calme au cours du dernier trimestre. Les frais de transaction médians, par exemple, étaient 92% inférieurs à la moyenne sur 90 jours. Au cours de la semaine écoulée, toutefois, ces frais ont augmenté de 16%.

Les nouveaux déploiements de smart contracts ont également progressé de 190% par rapport à la référence sur 90 jours, tandis que les frais de pourboire médians ont augmenté de 86%. La hausse des déploiements de contrats et des pourboires a indiqué une demande et une activité on-chain réelles à court terme, car la création de contrats et des frais de priorité plus élevés reflètent généralement la concurrence entre utilisateurs pour l’espace de bloc.

L’effet de levier, pour sa part, est resté contenu. Les taux de financement se modéraient sur Binance, et l’Open Interest était passé de $15.06 billion au début de juin à $11.85 billion au moment de la publication. Un Open Interest plus faible peut indiquer une exposition moindre via les produits dérivés, réduisant le risque que les mouvements de prix soient principalement entraînés par des positions à effet de levier surchargées.

Si la récente hausse de l’activité à court terme se poursuit alors que l’effet de levier reste sous contrôle, une augmentation du prix portée par la demande organique pourrait être envisageable.

Dans l’ensemble, Ethereum est resté bon marché par rapport à son prix réalisé, tandis que la baisse des réserves sur les exchanges a indiqué une accumulation régulière. La récente hausse des déploiements de smart contracts et des pourboires médians, combinée à un effet de levier modéré, est restée un ensemble de métriques à surveiller pour les investisseurs.