Le prix d’Ethereum est resté proche de 2 500 $ même si les traders ont réduit fortement leurs paris à effet de levier, ce qui suggère que le récent rallye est davantage soutenu par la demande au comptant que par des positions financées par emprunt.

Entre le 15 août et le 22 août, les traders ont accru leur exposition à effet de levier alors que ETH progressait vers 2 500 $. L’intérêt ouvert combiné sur Binance et Bybit a augmenté de 1,12 milliard de dollars au cours de cette semaine. Cette tendance s’est ensuite rapidement inversée. Au 30 août, le levier cumulé sur les deux plateformes avait chuté de 90,9 % pour atteindre 102 millions de dollars.

Sur Binance, l’intérêt ouvert est passé de 843 millions de dollars à 94 millions de dollars. Sur Bybit, il a reculé de 277 millions de dollars à 8 millions de dollars. Malgré cette forte baisse de l’activité sur les produits dérivés, ETH est resté proche de 2 500 $ et n’a pas baissé au rythme du désengagement du levier, signe que le positionnement de marché à lui seul ne pilotait pas le mouvement.

Les flux vers les ETF remplacent le levier

Les ETF spot Ethereum aux États-Unis ont absorbé une grande partie de la demande à mesure que le trading à effet de levier ralentissait. Les fonds cotés aux États-Unis ont enregistré des flux entrants à chaque séance depuis le 15 août.

Sur ces 10 jours de trading, les fonds ont attiré près de 1,5 milliard de dollars au total. Le fonds ETHA de BlackRock a représenté environ 1,02 milliard de dollars de ce total, soit 71,9 % de tous les flux vers les ETF sur la période.

Aux prix d’ETH compris entre 2 400 $ et 2 500 $, ce montant d’achats représente environ 570 000 à 630 000 ETH. Contrairement aux positions à effet de levier sur contrats à terme, les achats via ETF créent une demande directe sur le marché au comptant sans ajouter d’exposition aux dérivés, ce qui en fait une source de soutien différente du levier qui s’est récemment résorbé.

Un portefeuille de whale transfère 100,67 millions de dollars vers des exchanges

Un grand détenteur d’ETH, le portefeuille 0x2Ea2, a commencé à déplacer des coins vers des exchanges. Sur deux jours, le portefeuille a déposé 40 881 ETH, d’une valeur d’environ 100,67 millions de dollars, sur Binance, OKX, Bybit, Kraken et Gate.

Un seul transfert a envoyé 8 629 ETH vers Binance en une journée. Un transfert vers un exchange ne prouve pas que les coins ont été vendus, mais il les rend disponibles à la vente.

Cet élément est important car toute vente provenant de ce portefeuille pourrait compenser une partie des achats générés par les flux vers les ETF. Selon les dernières données, le portefeuille détient encore 10 506 ETH, soit environ 25,52 millions de dollars.

Si ce solde restant est également transféré vers des exchanges, les flux vers les ETF devront absorber une pression vendeuse supplémentaire pour qu’ETH reste proche de ses niveaux actuels.