Ethereum atteint 2 546 $ alors que les entrées sur les ETF et les positions vendeuses alimentent le rallye

Ethereum ($ETH) s’échangeait autour de 2 435 $ samedi soir à 17 h EDT, en repli par rapport à son pic intrajournalier après une forte progression. Ce mouvement a permis à ethereum de sortir de la zone comprise entre le milieu des 1 800 $ et le bas des 1 900 $, où il était resté bloqué pendant une grande partie de la mi-août. La part de la cryptomonnaie dans le marché crypto global, appelée dominance, approche désormais 11 %.

Une sortie de la fourchette

La hausse a véritablement commencé le 19 août, lorsque $ETH a progressé d’environ 17,5 % en une seule séance, ouvrant près de 1 917 $ et clôturant au-dessus de 2 250 $. Les achats de suivi sur les deux séances suivantes ont porté le prix jusqu’à 2 546,78 $ sur Binance. Le volume d’échanges quotidien a à plusieurs reprises évolué entre 25 milliards $ et 33 milliards $ au cours de cette progression.

Bitcoin a également avancé, avec des taux de change le situant autour de 77 300 $ à 17 h EDT samedi. Ethereum, toutefois, a progressé plus vite cette semaine, renforçant sa performance relative à bitcoin. Cette différence compte : les traders ne se contentaient pas d’allouer indifféremment des capitaux à l’ensemble du marché crypto. Les flux se sont aussi dirigés vers le réseau qui sous-tend de nombreux stablecoins, actifs tokenisés et applications de finance décentralisée (DeFi) — des protocoles de prêt, d’échange et de trading fonctionnant sur des blockchains publiques plutôt que via des intermédiaires traditionnels.

Les ETF spot Ethereum attirent d’importantes entrées

Les fonds négociés en bourse (ETF) spot ethereum ont enregistré environ 697 millions $ d’entrées nettes sur la semaine, selon les dernières données de sosovalue, un suivi des flux de fonds crypto. Les produits ont attiré environ 189 millions $ le 19 août, 221 millions $ le 20 août et 185 millions $ le 21 août — leur période la plus active depuis octobre 2025.

ETHA de BlackRock a absorbé l’essentiel de la demande, tandis que Grayscale Mini ETH et FETH de Fidelity ont également participé aux achats. Le total des actifs sous gestion dans les ETF spot Ethereum a grimpé vers 14,3 milliards $, soit environ 4,85 % de la capitalisation boursière d’Ethereum. Les entrées cumulées depuis le lancement approchent 12,2 milliards $. Les ETF spot ethereum sont négociés aux États-Unis depuis juillet 2024 ; comme ils permettent aux investisseurs d’obtenir une exposition via des comptes de courtage ordinaires sans auto-garde des jetons, leurs flux hebdomadaires sont largement suivis comme indicateur de la participation institutionnelle.

La baisse des soldes sur les plateformes d’échange resserre l’offre

Le rallye est intervenu sur un marché détenant moins de $ETH sur les plateformes d’échange. L’ethereum détenu sur les exchanges a reculé d’environ 15 % entre début juin et la mi-août, passant d’environ 7,7 millions de $ETH à 6,54 millions de $ETH. Par ailleurs, plus de 42 millions de $ETH — environ 33,7 % de l’offre — sont verrouillés dans le staking.

Le staking est le processus par lequel les détenteurs immobilisent des $ETH afin d’aider à faire fonctionner et sécuriser le réseau Ethereum en échange de récompenses potentielles. Les coins stakés ou retirés des plateformes d’échange ne sont pas nécessairement inaccessibles aux vendeurs, mais ils réduisent l’inventaire immédiatement disponible pour les traders. Des achats agressifs face à une offre plus réduite peuvent produire des mouvements de prix beaucoup plus importants.

Le positionnement sur les futures ajoute du carburant à la hausse

L’intérêt ouvert sur les futures Ethereum, c’est-à-dire la valeur des contrats à terme actifs, s’élevait à 31,81 milliards $, soit 13,06 millions de $ETH, selon les statistiques recueillies sur coinglass.com. Binance détenait la plus grande part avec 8,77 milliards $, suivie de CME avec 3,29 milliards $, Gate avec 2,55 milliards $ et Bybit avec 2,21 milliards $.

L’intérêt ouvert a progressé de 0,13 % sur la dernière heure et de 0,35 % sur les quatre dernières heures, tout en restant inférieur de 1,60 % sur les dernières 24 heures. Cette combinaison indique que de nouvelles positions continuent de s’insérer sur le marché du deuxième plus grand actif crypto, même après que le précédent rallye a éliminé d’autres traders. Les futures peuvent amplifier fortement les gains comme les pertes, car les traders utilisent fréquemment un effet de levier.

Le coût de la hausse de l’ether a été brutal. Les statistiques de liquidation de coinglass.com montrent que $ETH a représenté 264,92 millions $ sur les 1,21 milliard $ de liquidations crypto enregistrées sur 24 heures. Le mouvement de purge sur l’ensemble du marché a touché 234 707 traders de produits dérivés, les positions longues représentant 727,13 millions $ et les shorts 481,62 millions $. Les dérivés $ETH ont enregistré les plus fortes liquidations de la journée.

Une liquidation se produit lorsqu’une plateforme ferme automatiquement une position avec effet de levier après que les pertes ont absorbé la garantie du trader. La part importante de $ETH dans ces pertes souligne à quel point les marchés dérivés ont revalorisé brutalement le risque pendant la hausse. Le rachat de positions vendeuses plus tôt avait déjà alimenté le rallye, mais les dernières données montrent que les traders à effet de levier des deux côtés restaient vulnérables à des retournements soudains.

Les traders d’options restent davantage orientés vers les calls

Les données sur les options Ethereum ce week-end montrent une orientation plus haussière parmi les positions encore ouvertes. Les calls représentaient 58,41 % de l’intérêt ouvert des options, soit 1,60 million de $ETH. Les puts représentaient 41,59 %, soit 1,14 million de $ETH, samedi après-midi.

Les échanges récents ont toutefois dessiné un tableau plus défensif. Les options put représentaient 56,09 % du volume d’options sur 24 heures, contre 43,91 % pour les calls. Cela peut refléter des traders cherchant à se protéger après le rallye très rapide plutôt qu’un simple pari sur une baisse des prix. Les options donnent essentiellement aux acheteurs le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix prédéterminé.

Les plus grandes positions d’options listées comprenaient des calls ether à 3 200 $ par coin, ainsi que des strikes à 2 200 $, 2 500 $, 3 000 $ et 3 500 $ sur Deribit. Les contrats les plus actifs étaient concentrés sur des puts à court terme, notamment un put Deribit à 2 100 $ expirant le 25 sept. et plusieurs contrats put Bybit expirant le 23 août. Ces positions montrent que les traders se demandent si $ETH peut défendre les gains de cette semaine.

Un momentum très fort peut aller dans les deux sens

Les lectures quotidiennes de l’indice de force relative (RSI) de 78 à 88 sont généralement considérées comme en zone de surachat, et cela pourrait être le cas ce week-end. Le RSI mesure la vitesse et l’ampleur des variations récentes de prix. Un niveau élevé ne garantit pas une baisse, mais il signifie souvent qu’un rallye a déjà suffisamment avancé pour attirer des prises de bénéfices ou déclencher une consolidation latérale.

Les traders surveillent désormais 2 400 $ à 2 450 $ comme première zone de support significative, suivie de 2 300 $. Une cassure nette au-dessus du sommet de 2 546 $ à 2 550 $ ouvrirait la voie vers 2 600 $ à 2 800 $. En revanche, une rechute sous 2 300 $ pourrait ouvrir la voie vers 2 150 $ à 2 200 $.

La liquidité et la politique renforcent le contexte

Le rallye s’est accompagné d’un rebond plus large de l’appétit pour le risque. Le Trésor américain a doublé les rachats d’obligations de longue maturité à 4 milliards $ par opération — des rachats de dette existante à plus longue échéance qui réduisent l’offre en circulation sur le marché — contribuant à faire baisser les rendements et à soutenir les actifs sensibles au risque. Les signaux politiques entourant le projet de Clarity Act, qui clarifierait la manière dont le droit américain traite les actifs numériques en répartissant la surveillance entre la SEC et la CFTC, ont également réduit l’incertitude réglementaire.

Ces vents porteurs peuvent disparaître rapidement. Pour prolonger le mouvement, les flux des ETF doivent rester positifs, les marchés plus larges doivent continuer à accepter les actifs crypto, et ethereum doit défendre ses niveaux de support nouvellement établis.