Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde par capitalisation boursière, a passé une grande partie de 2026 sous pression persistante dans un contexte de repli plus large du marché qui a pesé sur les principaux actifs numériques, dont Bitcoin. La capitalisation boursière de l’actif s’établit actuellement à environ $230 billion.

ETH a atteint son plus haut historique de $4,953 le 24 août 2025. Depuis, le prix a reculé à $1,888 — soit une baisse d’environ 62 % par rapport à son sommet. Depuis le début de l’année, ETH reste en baisse de 36 %.

Les fondamentaux du réseau continuent de progresser

Malgré la faiblesse prolongée du prix du token, l’activité on-chain sur le réseau Ethereum a continué de croître. Cette divergence entre le prix et l’usage n’est pas propre au cycle actuel — des schémas similaires sont apparus lors de précédents hivers crypto, lorsque l’adoption des réseaux se poursuivait alors même que les valorisations se contractaient.

Les données d’Alphractal montrent que les transactions quotidiennes sont restées au-dessus de 2.5 million pendant la majeure partie de la période récente, le réseau traitant 2.56 million de transactions au moment de la publication. À titre de comparaison, le nombre de transactions quotidiennes est resté inférieur à 1.5 million pendant une grande partie de l’an dernier. Même lorsque Ethereum a atteint son plus haut historique en août 2025, le réseau ne traitait qu’environ 1.6 million de transactions par jour — ce qui signifie que le débit actuel des transactions dépasse nettement les niveaux observés au sommet du prix.

Ethereum demeure la principale couche de règlement pour les applications décentralisées et l’essentiel de l’activité de finance décentralisée, même si des blockchains Layer 1 concurrentes comme Solana et Avalanche ont continué à développer leurs propres écosystèmes.

João Wedson, d’Alphractal, a cité ces fondamentaux comme la principale raison pour laquelle il estime qu’Ethereum se négocie bien en dessous de sa juste valeur. Il a déclaré :

You may be bearish on the price, but you cannot be bearish on the fundamentals and the actual adoption of the blockchain.

Wedson s’attend à ce que ces mêmes fondamentaux soutiennent la surperformance d’Ethereum lors du prochain cycle de marché, un mouvement qui, selon lui, devrait se dérouler au cours des « next two to three years. »

Les entrées de capitaux et la croissance des utilisateurs se poursuivent

Ethereum continue d’attirer des capitaux dans son écosystème malgré sa faible performance de marché. Les données de DeFiLlama montrent que la valeur totale verrouillée (TVL) de la blockchain augmente à mesure que les investisseurs engagent des capitaux sur le réseau. Entre le 1er juillet et le moment de la rédaction, la TVL a absorbé $4.92 billion de nouveaux capitaux verrouillés. La TVL mesure les actifs déposés dans les protocoles de finance décentralisée et est largement suivie comme indicateur de l’engagement au sein de l’écosystème. Des verrouillages de cette ampleur reflètent généralement une conviction de long terme, les participants percevant également un rendement via les taux annuels en pourcentage (APY) disponibles.

Les utilisateurs actifs quotidiens ont bondi parallèlement à ces entrées, signalant une activité on-chain plus élevée et renforçant le rôle d’Ethereum comme principale couche de règlement pour les transactions sur la chaîne. Artemis a indiqué que le dernier nombre d’utilisateurs actifs quotidiens atteignait 581,000 — l’un des niveaux les plus élevés depuis fin juin. Une grande partie de cette activité reflète également l’utilisation passant par des réseaux de mise à l’échelle Layer 2 comme Arbitrum, Optimism et Base, qui regroupent les transactions et les règlent sur la couche de base d’Ethereum.

La poursuite de la croissance des transactions quotidiennes, de la TVL et des utilisateurs actifs quotidiens pourrait renforcer la demande sous-jacente d’Ethereum.

La conviction des validateurs signale un engagement de long terme

Comme AMBCrypto l’a récemment rapporté, la file de sortie des validateurs d’Ethereum est tombée à zéro — un facteur qui pourrait soutenir une éventuelle reprise du prix.

Depuis qu’Ethereum a achevé sa transition de la preuve de travail à la preuve d’enjeu en septembre 2022, les validateurs ont remplacé les mineurs comme processeurs de transactions du réseau, en stakant des ETH comme garantie pour sécuriser la chaîne.

Les validateurs choisissent de conserver leurs ETH sur le réseau, une décision généralement associée à une perspective de long terme. Ce comportement contraste fortement avec le schéma observé au pic du krach du marché, lorsque la file de sortie des validateurs contenait environ 2.6 million ETH et impliquait une période d’attente de 44 jours.

Renforçant encore ce changement, le nombre de validateurs cherchant à engager des tokens sur la blockchain a grimpé à environ 2.52 million ETH, avec une période d’attente de 43 jours avant de commencer la validation.

Synthèse

La hausse de l’activité du réseau Ethereum — couvrant le volume de transactions, la valeur totale verrouillée et les utilisateurs actifs quotidiens — contraste fortement avec la baisse de 36 % du prix de ETH depuis le début de l’année. Dans le même temps, la demande des validateurs s’est renforcée alors que la file de sortie d’Ethereum est tombée près de zéro, suggérant une conviction durable de long terme parmi les participants du réseau.