L'Ethereum a évolué latéralement pendant une grande partie du mois de juillet, restant dans une fourchette étroite alors même que les investisseurs américains revenaient aux ETF ETH au comptant. Au samedi, l'ETH s'échangeait à environ 1 865 $, légèrement en dessous du pic mensuel de 1 975 $ atteint plus tôt en juillet. La faible réaction du prix face à l'amélioration des signaux fondamentaux souligne un marché qui cherche encore sa direction après un premier semestre volatil.

Les ETF ETH au comptant inversent la tendance aux sorties

Les investisseurs américains sont revenus aux ETF cryptographiques en juillet. Selon les données compilées par SoSoValue, les ETF Ethereum au comptant ont attiré plus de 365 millions de dollars en entrées nettes au cours du mois — un net renversement par rapport aux 528 millions de dollars perdus en juin et aux 540 millions de dollars perdus en mai. Les ETF ETH au comptant ont été lancés aux États-Unis en juillet 2024, ce qui signifie que ces produits en sont encore à leur première année complète de négociation, et que les flux ont alterné entre des phases d'accumulation et de retrait à mesure que les participants institutionnels calibrent leur exposition.

Depuis leur lancement l'année dernière, les ETF Ethereum au comptant ont accumulé plus de 11,2 milliards de dollars en entrées cumulées et détiennent désormais 10,2 milliards de dollars d'actifs totaux. L'ETHA de BlackRock est en tête avec plus de 5,4 milliards de dollars d'actifs sous gestion, suivi par l'ETH de Grayscale à 1,57 milliard de dollars et l'ETHE à 1,4 milliard de dollars.

Le rebond s'est étendu aux autres fonds d'actifs numériques. Les ETF Bitcoin au comptant ont ajouté 172 millions de dollars en juillet, tandis que les fonds liés au XRP ont attiré 27,29 millions de dollars et les ETF Solana ont récolté 14,6 millions de dollars.

L'un des facteurs derrière ce regain d'intérêt pourrait être une rotation à l'écart des actions liées à l'intelligence artificielle. Lors du boom de l'IA, des actions comme Micron, SanDisk et Seagate avaient atteint des sommets historiques. En juillet, nombre de ces valeurs ont reculé, poussant les investisseurs à redéployer leur capital vers d'autres actifs. Les fonds cryptographiques sont de plus en plus considérés par certains investisseurs institutionnels gérant des portefeuilles multi-actifs comme une allocation alternative de type « risk-on ».

BitMine continue l'accumulation d'ETH

Au-delà des entrées d'ETF, le programme d'achat d'Ethereum de BitMine Immersion, dirigé par Tom Lee, s'est poursuivi. L'entreprise a acquis plus de 87 000 ETH en juillet, portant ses avoirs totaux à 5,78 millions de pièces — d'une valeur de plus de 10,7 milliards de dollars. BitMine se rapproche désormais de son objectif déclaré de 6 millions d'ETH, ce qui représenterait environ 5 % de l'offre totale en circulation d'Ethereum détenue par une seule entité d'entreprise.

La demande de staking continue de grimper

Les indicateurs de staking d'Ethereum se sont également renforcés en juillet. Le ratio de staking du réseau est passé à 34,23 %, la capitalisation boursière totale du staking dépassant 77 milliards de dollars. Le nombre d'ETH mis en staking a atteint 41 millions de pièces, reflétant la conviction continue des détenteurs à long terme. Étant donné que l'ETH mis en staking est verrouillé et non immédiatement liquide, l'augmentation du ratio de staking réduit l'offre effective en circulation disponible pour le trading, une dynamique qui interagit avec les facteurs de demande tels que les entrées d'ETF.

Les indicateurs DeFi et on-chain affichent des résultats contrastés

Plusieurs indicateurs clés du réseau Ethereum se sont améliorés en juillet malgré le ralentissement généralisé des marchés cryptographiques. La valeur totale bloquée (TVL) sur les protocoles de finance décentralisée basés sur Ethereum a grimpé à plus de 40,6 milliards de dollars, se remettant d'un creux de 36 milliards de dollars en juin.

Parmi les plus grands protocoles, la TVL de Lido a augmenté de 20 %, tandis qu'Aave a gagné 16 %, Binance Staked ETH a ajouté 16,2 %, et Sky a augmenté de 6,5 %. La TVL d'EigenCloud a crû de 14,4 % pour atteindre 5 milliards de dollars. Cependant, tous les protocoles n'ont pas progressé : la TVL de Spark a chuté de 35 % et celle d'Ethena a baissé de 20 %.

L'activité du réseau s'est également accrue. Ethereum a traité plus de 72 millions de transactions en juillet, le chiffre mensuel le plus élevé depuis avril, indiquant une utilité on-chain soutenue.

Malgré ces améliorations, certains indicateurs pointaient vers des vents contraires. Le volume de stablecoins sur le réseau Ethereum a fortement chuté au cours du mois, et les frais de transaction totaux sont tombés à seulement 8,3 millions de dollars. Des revenus de frais plus bas signifient également que moins de jetons ETH sont brûlés dans le cadre du mécanisme EIP-1559 d'Ethereum, qui retire une partie de chaque frais de transaction de la circulation. Lorsque les taux de brûlage tombent en dessous de la nouvelle émission, l'offre du réseau peut passer de déflationniste à inflationniste.

Analyse technique : perspectives pour août

Sur le graphique quotidien, l'ETH a rebondi depuis son plus bas de l'année à 1 509 $ en juin pour atteindre 1 975 $ en juillet, formant une configuration de retournement en double bottom. Le prix a depuis dépassé le niveau clé de résistance et de ligne de cou à 1 840 $ et a retesté cette zone, créant une configuration de cassure et retest souvent associée à la poursuite d'une tendance.

L'ETH se négocie actuellement légèrement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 25 jours. Sur la base de ces signaux techniques, la pièce pourrait progresser vers le niveau des 2 000 $ ou plus en août. Inversement, une baisse en dessous du niveau de support de 1 700 $ affaiblirait le scénario haussier. Les échanges d'août révéleront également si les entrées d'ETF et la croissance du staking peuvent maintenir leur dynamique de juillet pendant ce qui est saisonnièrement une période de liquidité moindre pour les marchés d'actifs numériques.

Source : The Market Periodical