Le trader de cryptomonnaies pseudonyme NoName affirme qu'Ethereum est entré dans la zone de prix où son marché baissier a historiquement trouvé un support, citant quatre sommets décroissants consécutifs comme preuve que la tendance baissière globale s'est épuisée.

Le trader, qui accumule pendant le repli avec un objectif de prix à long terme de 7 000 $, soutient que la même psychologie des foules qui avait fait de l'ETH la transaction préférée du marché au-dessus de 4 900 $ se retourne désormais contre lui sous les 2 000 $. Cette observation s'appuie sur un modèle bien documenté à travers les cycles cryptographiques, où les actifs qui ont propulsé le rallye précédent ont tendance à susciter le plus grand scepticisme une fois qu'ils se replient fortement — même lorsque l'activité on-chain sous-jacente continue.

Cartographie de la zone de creux

Dans une publication partagée vendredi, NoName a décrit la descente d'Ethereum à travers quatre sommets décroissants — 4 957 $, 3 400 $, 2 460 $ et 1 950 $ — qualifiant ce schéma de tendance baissière classique. Chaque sommet successif s'est établi plus bas que le précédent, et le trader a indiqué que cette séquence a désormais poussé l'ETH dans la fourchette de 1 300 $ à 1 900 $, une région historiquement considérée comme un plancher ultime.

Le raisonnement de l'analyste est davantage guidé par la psychologie que par des indicateurs techniques. NoName a observé que l'ETH à 4 900 $ était largement plébiscité, tandis que l'ETH sous les 2 000 $ est rejeté comme une chaîne morte, malgré l'absence de changement fondamental du réseau lui-même. Ethereum demeure le fondement du plus grand écosystème de contrats intelligents, hébergeant la majeure partie de l'activité de finance décentralisée et du règlement des stablecoins, ce qui rend la forte divergence entre le sentiment et l'utilisation on-chain une tension centrale dans le débat sur le marché baissier. « Ce n'est pas de la logique, c'est de la psychologie, et la psychologie marque les creux », a écrit NoName, tout en avertissant que la remontée sera probablement turbulente.

Des signaux on-chain supplémentaires se sont alignés le même jour. L'analyste technique Ali Martinez a signalé un croisement haussier du ratio MVRV de l'ETH par rapport à sa moyenne mobile de 160 jours, une configuration qui a précédé plusieurs reprises majeures en signalant la fin des phases de distribution. Le ratio MVRV compare la capitalisation boursière d'Ethereum à sa capitalisation réalisée — la base de coût agrégée de toutes les pièces — et les croisements sous les moyennes mobiles à long terme ont historiquement marqué des zones où les détenteurs sont en perte et où la pression de vente s'épuise.

Par ailleurs, les données CryptoQuant ont montré que la moyenne du taux de financement sur 30 jours d'Ethereum sur Binance a augmenté d'environ 0,00339 — son niveau le plus élevé en six mois — l'ETH se négociant autour de 1 920 $ au même moment. Les taux de financement reflètent le coût de détention de positions sur contrats à terme perpétuels et servent d'indicateur du positionnement à effet de levier ; bien que la hausse soit révélatrice d'une amélioration du sentiment, le niveau actuel reste modeste comparé aux valeurs qui ont précédé les précédentes corrections de marché.

Ethereum, la deuxième cryptomonnaie au monde par capitalisation boursière, se négociait juste sous les 1 900 $ au moment de la rédaction, selon les données de CoinGecko. Le jeton a gagné environ 12 % au cours du dernier mois mais reste à environ 62 % sous le sommet historique de 4 946 $ atteint en août dernier. L'ETH s'est replié depuis un sommet de sept semaines près de 1 950 $ plus tôt dans la semaine et devrait reconquérir le niveau des 2 000 $ pour soutenir toute nouvelle hausse.

Tout le monde n'est pas convaincu que le creux soit atteint

CryptoQuant a adopté un ton plus prudent jeudi, notant que l'ETH se négociait à environ 17 % sous son prix réalisé, mais que seulement deux des cinq métriques de signal de creux suivies par la plateforme ont atteint des extrêmes historiques. Le prix réalisé représente le coût d'acquisition on-chain moyen pour l'ensemble des détenteurs ; négocier en dessous signale généralement qu'une part importante de l'offre est détenue à perte, une condition qui a accompagné les précédents creux de cycle — bien que l'ensemble incomplet de métriques déclenchées suggère que le processus pourrait ne pas être terminé. « La capitulation manque encore », a déclaré l'entreprise.

L'accumulation par les baleines s'est poursuivie indépendamment. Le compte d'analyse on-chain Lookonchain a suivi un portefeuille achetant 27 000 ETH — d'une valeur d'environ 52 millions de dollars — via le bureau OTC de Galaxy Digital. Par ailleurs, Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX (qui a récemment annoncé qu'il cesserait ses opérations en septembre), a ajouté 644 ETH supplémentaires, portant ses achats totaux sur une période de huit jours à 3 270 ETH.

Les flux institutionnels sont également devenus favorables. Les ETF Ethereum au comptant, qui ont commencé à se négocier aux États-Unis à la mi-2024 après approbation réglementaire, ont attiré plus de 408 millions de dollars d'entrées ce mois-ci, offrant un canal structuré pour l'exposition du capital traditionnel à l'ETH sans garde directe. Par ailleurs, les traders sur le marché de prédiction Kalshi évaluent l'ETH autour de 3 200 $ d'ici la fin de l'année.

Tous les analystes ne partagent cependant pas le calendrier de NoName. L'analyste Nonzee anticipe un nouveau rallye vers 2 000 $ — ou 2 200 $ si le Bitcoin atteint 70 000 $ — mais qualifie ce niveau de piège haussier plutôt que de véritable cassure haussière, un déclin vers 900 $–1 300 $ restant probable avant une reprise durable. L'objectif à long terme de Nonzee, cependant, converge avec celui de NoName : 7 000 $.