Le token ENA d'Ethena a bondi de plus de 34 % au cours des dernières 24 heures pour s'échanger autour de 0,125 $, portant son gain sur sept jours à plus de 46 %, alors que les traders réagissent à l'annonce d'une nouvelle facilité de crédit institutionnelle d'un milliard de dollars et à la cassure d'une zone de prix qui durait depuis un mois.

Les données de CoinGecko montraient ENA en négociation autour de 0,125 $ le 21 août, après être remonté depuis environ 0,093 $ la veille, tandis que l'activité de trading du token a fortement augmenté pendant le mouvement.

La facilité d'un milliard de dollars de FalconX

La hausse a fait suite à l'annonce faite le 19 août par FalconX d'une facilité de financement sécurisée de type warehouse d'un milliard de dollars conclue avec Ethena, dans le cadre de laquelle les actifs adossés à USDe peuvent être déployés dans des prêts surcollatéralisés accordés à des emprunteurs institutionnels. FalconX est un courtier principal (prime brokerage) crypto offrant des services de négociation, de financement et de conservation à une clientèle institutionnelle, et cette facilité ouvre aux actifs de réserve d'USDe un accès aux marchés du crédit institutionnel.

FalconX a indiqué qu'elle octroiera et administrera ces prêts, tandis que les collatéraux seront détenus par des dépositaires tiers qualifiés. Ethena obtient une exposition à ces prêts par le biais d'un véhicule ad hoc (special purpose vehicle) — une entité juridique distincte couramment utilisée en finance structurée pour isoler le risque — dans une structure conçue pour fournir du crédit institutionnel sécurisé en mobilisant le capital des actifs adossés à USDe.

Pour Ethena, cet arrangement ajoute une source de rendement supplémentaire aux stratégies de basis crypto historiquement utilisées par USDe. FalconX a précisé que la facilité donne accès au prêt institutionnel surcollatéralisé et à un flux de rendement en dehors des opérations de basis crypto traditionnelles.

USDe s'est appuyé en partie sur des stratégies delta neutre combinant des positions crypto au comptant et des positions courtes sur produits dérivés, depuis qu'Ethena a lancé publiquement ce dollar synthétique début 2024 pour en faire l'un des plus importants actifs dollar décentralisés du secteur crypto. Les détenteurs peuvent staker USDe contre sUSDe, une enveloppe génératrice de rendement qui reverse aux utilisateurs les rendements produits par le protocole. Les rendements de ces stratégies peuvent évoluer au gré des mouvements des taux de financement des contrats perpétuels — le financement s'est historiquement comprimé vers zéro lors des phases de marché plus calmes — ce qui fait de ce nouveau canal de prêt un moyen supplémentaire pour Ethena de déployer ses actifs de réserve plutôt que de dépendre d'un seul type d'opération.

Le calendrier du mouvement et le contexte de marché

La chronologie de la hausse d'ENA est notable. L'accord avec FalconX a été annoncé le 19 août, alors que le token demeurait proche de la zone basse de 0,09 $, et la partie la plus marquée de la hausse s'est produite au cours des deux jours suivants. Le graphique intraday de CoinGecko a montré ENA franchir 0,10 $ puis progresser à travers 0,11 $ et 0,12 $ à mesure que l'activité de trading augmentait.

Plutôt qu'une réaction immédiate en une seule bougie à l'annonce, le mouvement de prix s'est accéléré après qu'ENA a dépassé la zone qui l'avait contenu pendant une grande partie du mois d'août.

La hausse a également été soutenue par la force de l'ensemble du marché crypto. Bitcoin est repassé au-dessus de 75 000 dollars après la décision du Trésor américain de doubler ses achats d'obligations d'État anciennes à longue échéance, tandis que l'attention renouvelée portée à la législation crypto américaine a aussi soutenu le sentiment. La cassure d'ENA est donc intervenue au moment où les achats revenaient sur les grandes cryptomonnaies, ajoutant de l'élan à ses catalyseurs propres.

Analyse du prix d'ENA

Le graphique TradingView ENA/USDT en 4 heures montre un momentum à un niveau inhabituellement élevé après la cassure. ENA se négociait autour de 0,126 $ au moment de la capture, contre une limite supérieure des bandes de Bollinger d'environ 0,122 $ et une bande médiane de 20 périodes proche de 0,0944 $. Un prix évoluant au-dessus de la bande supérieure de Bollinger confirme la rapidité avec laquelle le token s'est éloigné de sa zone récente, tandis que l'élargissement des bandes traduit une volatilité qui s'accroît parallèlement à la hausse.

Le même graphique a enregistré une nette progression des volumes à mesure qu'ENA franchissait 0,10 $, conférant à la cassure une participation plus forte que celle observée durant la consolidation précédente.

Dans le même temps, l'indice de force relative (RSI) en 4 heures était monté à 91,5, bien au-delà du seuil de 70 couramment utilisé pour identifier des conditions de surachat. Sa moyenne mobile se situait autour de 72,8. Bien que ces lectures témoignent d'un momentum solide, elles rendent aussi ENA vulnérable à un repli ou à une phase latérale à court terme si les acheteurs ne parviennent pas à soutenir le rythme actuel.

Sur le graphique journalier, ENA est passé au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) de 20 jours à 0,0928 $, de son EMA de 50 jours à 0,0889 $ et de son EMA de 100 jours à 0,0931 $. La prochaine résistance se situe presque directement au-dessus du prix actuel, avec l'EMA de 200 jours autour de 0,1268 $. Une clôture journalière au-dessus de la zone des 0,1268 $ placerait ENA au-dessus des quatre moyennes mobiles affichées sur le graphique et pourrait ouvrir les prochains niveaux d'extension de Fibonacci.

L'extension de Fibonacci journalière place le niveau 2,618 à 0,1366 $, faisant de la zone 0,136-0,137 le premier objectif haussier si ENA franchit l'EMA de 200 jours. Au-dessus, l'extension 3,618 à 0,1578 $ offre un second objectif, tandis qu'une hausse prolongée mettrait en vue le niveau 4,236 proche de 0,1709 $. La même structure de Fibonacci situe l'extension 1,618 à 0,1154 $, un niveau qu'ENA a déjà dépassé.

Si la cassure perd de son élan, la zone 0,115-0,116 pourrait donc devenir la première zone à surveiller en cas de retracement, suivie de la précédente région de cassure autour de 0,102-0,098.

Avec un RSI en 4 heures déjà au-dessus de 90 et un prix à l'extérieur de la bande supérieure de Bollinger, ENA demeure en sur-extension à court terme. Un mouvement vers 0,1366 $ exigerait probablement que le token se maintienne au-dessus de la zone des 0,115 $ récemment franchie et concrétise une cassure journalière au-dessus de l'EMA de 200 jours à 0,1268 $.

Source : Invezz