L'Union européenne pourrait intégrer les fournisseurs d'accès à la finance décentralisée (DeFi), le staking et le prêt crypto dans un cadre élargi sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), selon de nouvelles propositions de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) visant les services qui échappent en partie au régime crypto actuel de l'Union. Le régulateur a demandé des changements pour rendre le cadre plus clair, plus sûr et prêt pour les services émergents.

Selon ce projet, les entreprises qui donnent aux utilisateurs accès aux protocoles DeFi seraient traitées comme un nouveau service de crypto-actifs réglementé, tandis que des critères plus clairs détermineraient quand un protocole est suffisamment décentralisé pour rester hors du champ des exigences conçues pour les intermédiaires. Cette ligne de démarcation est le cœur du débat : MiCA a été rédigé en partant du principe d'intermédiaires identifiables, et la frontière entre décentralisation et activité réglementée est restée floue dans le texte actuel.

Ces propositions sont arrivées alors que la consultation de la Commission européenne sur la révision de MiCA se clôturait le 30 septembre. Toute extension nécessiterait encore de nouveaux travaux politiques de l'UE et potentiellement des amendements législatifs ; les recommandations du régulateur ne prennent pas effet automatiquement. Les entreprises ne feraient face à de nouvelles obligations que si les recommandations aboutissent dans la révision et sont inscrites dans le droit de l'UE.

Le staking et le lending face à de nouvelles règles de transparence

Les services de staking, de prêt et d'emprunt seraient soumis à des exigences proportionnées couvrant les coûts, les risques, les récompenses attendues, les dispositifs de garantie et les pertes potentielles. Pour les prestataires, cela signifierait des attentes de transparence définies au niveau européen plutôt que dépendantes de leur superviseur national.

MiCA ne contient actuellement aucun régime d'agrément dédié au staking. La participation directe à un consensus par preuve d'enjeu (proof-of-stake) est considérée comme distincte du staking en tant que service, dans lequel un intermédiaire staker les actifs de ses clients pour leur compte. Les règles actuelles interdisent déjà aux prestataires de services sur crypto-actifs d'utiliser les actifs de leurs clients pour leur propre compte.

Les changements proposés placeraient plus explicitement le staking par intermédiaire et les produits de prêt dans un cadre européen commun, réduisant les divergences dans la façon dont les régulateurs nationaux traitent des services qui n'avaient pas été pleinement abordés lors de la rédaction de MiCA.

Cette initiative fait suite à la fin de la période de transition de MiCA en Europe en juillet, lorsque les entreprises crypto non autorisées ont été tenues de cesser progressivement leurs services plutôt que de continuer à opérer sous d'anciens enregistrements nationaux.

Les services liés aux stablecoins non conformes pourraient être bloqués

Les entreprises crypto réglementées feraient face à des restrictions explicites sur l'offre de services liés à des stablecoins qui ne respectent pas les exigences de MiCA. Ce changement lèverait l'incertitude sur la question de savoir si une plateforme autorisée peut continuer à prendre en charge un token qui ne répond pas aux règles de l'Union pour les tokens adossés à des actifs ou les tokens de monnaie électronique, les deux catégories de stablecoins déjà couvertes par le règlement. MiCA régit déjà l'émission et l'offre au public de ces actifs, mais l'ESMA souhaite que les restrictions applicables aux prestataires de services soient expressément énoncées.

Les superviseurs disposeraient d'outils plus puissants contre les entreprises de pays tiers non autorisées, les sites web frauduleux et les crypto-actifs liés à des soupçons d'abus de marché ou de financement du terrorisme. L'ESMA souhaite également des pouvoirs contraignants sur la classification des crypto-actifs, y compris les tokens hybrides qui combinent des caractéristiques de plusieurs catégories réglementaires.

L'Europe avait déjà délivré environ 230 agréments MiCA fin juin, ce qui a transformé les divergences d'interprétation nationale en un enjeu plus important alors que les entreprises agréées ont commencé à passerportiser leurs services dans toute l'Union — c'est-à-dire à opérer dans tous les États membres sur la base d'un seul agrément national.

La définition de la DeFi se rapproche du cœur de MiCA

Le mandat de révision existant de MiCA exige déjà des décideurs politiques de l'UE qu'ils examinent le traitement approprié de la finance décentralisée, du prêt et de l'emprunt crypto. Les dernières propositions orientent ce débat vers une distinction entre les protocoles autonomes et les entreprises qui fournissent une couche d'accès identifiable autour d'eux.

La consultation de la Commission a été ouverte le 20 mai et clôturée le 30 septembre 2026. Ses conclusions peuvent alimenter la révision formelle de MiCA et, si les décideurs estiment que le cadre actuel est insuffisant, une future proposition législative élargissant le règlement. Pour les passerelles DeFi, les services de staking et les plateformes de prêt servant des clients de l'UE, la question pratique est désormais de savoir si ces activités passeront des marges du régime au périmètre des agréments.

Source : Crypto Adventure