Les opérations d'Endeavour Silver (TSX : EDR ; NYSE : EXK) à sa mine d'argent et d'or Terronera, au Mexique, sont restées suspendues jeudi, alors que le blocage mis en place par une communauté locale au sujet des infrastructures, des services et du soutien financier entrait dans sa deuxième semaine.

Le mineur canadien a indiqué qu'une communauté ejido — un groupe rural détenteur de terres communales consacrées à l'agriculture — a contraint l'entreprise à interrompre les opérations à la mine située dans l'État de Jalisco le 12 août. Endeavour a qualifié le blocage d'illégal et a déclaré qu'elle pourrait engager une action en justice, tout en précisant que la protestation est restée pacifique, ordonnée et respectueuse.

Selon Endeavour, les habitants exigent un meilleur entretien des routes, un soutien aux services médicaux et de communication, un plus grand contrôle et un meilleur accès à l'approvisionnement en eau, ainsi qu'une aide financière supplémentaire.

Les conflits communautaires constituent un risque opérationnel récurrent pour les mineurs au Mexique, premier producteur mondial d'argent. Les entreprises détiennent des concessions minières accordées par le gouvernement fédéral, mais l'accès à la surface dépend généralement d'accords négociés avec les ejidos et d'autres détenteurs de terres, et des blocages liés à des revendications en matière d'infrastructures, d'eau et de partage des avantages ont temporairement interrompu des mines ailleurs dans le pays et en Amérique latine ces dernières années.

Le conflit menace de perturber la montée en puissance de Terronera, moins d'un an après que la mine a atteint la production commerciale, ajoutant de l'incertitude à une nouvelle opération qui a enregistré les coûts de trésorerie les plus faibles parmi les mines d'Endeavour au deuxième trimestre.

Les négociations se poursuivent

Endeavour maintient une petite équipe à Terronera afin de préserver les protocoles de sécurité, tandis que le site demeure accessible pour les travaux de maintenance. L'entreprise a indiqué poursuivre les négociations avec les dirigeants de l'ejido afin de résoudre le conflit et de reprendre les opérations dès que possible.

Malgré la fermeture, les actions d'Endeavour Silver ont gagné 45 % depuis la fin juillet, moment où l'entreprise a annoncé, dans ses résultats du deuxième trimestre, une production d'or et d'argent supérieure d'environ un tiers à celle de la même période l'an dernier. Le titre s'établissait à 15,23 $ l'unité à Toronto jeudi matin.

Selon BMO Capital Markets, Terronera représente 49 % de la valeur nette d'actif de l'entreprise.

« Une production plus soutenue était attendue au second semestre de cette année, portée par la séquence minière de Terronera, qui présente des teneurs plus élevées », a déclaré Kevin O'Halloran, analyste minier chez BMO, dans une note publiée lundi. « À ce stade, nous n'avons pas ajusté nos estimations de production pour Terronera, à savoir 1,23 million d'onces équivalent argent au troisième trimestre et 1,42 million d'onces au quatrième trimestre. Nous prévoyons une production consolidée de 8,6 millions d'onces d'argent et de 46 100 onces d'or en 2026. »

Montée en puissance interrompue

L'entreprise prévoyait d'accroître la production du complexe minier au cours du troisième trimestre. Sa centrale de gaz naturel liquéfié a commencé sa mise en service en juin dans le cadre de ce processus, avant que le blocage n'interrompe les opérations.

Terronera a traité 175 729 tonnes et produit 582 043 onces d'argent payables au cours du deuxième trimestre 2026, à un coût de trésorerie de 5,07 $ l'once, selon le rapport du deuxième trimestre d'Endeavour.

La durée de l'arrêt dépend désormais de la capacité d'Endeavour et de la communauté à résoudre les revendications portant sur les infrastructures et les services locaux. L'entreprise n'a pas communiqué de calendrier pour le redémarrage de la production.

Endeavour dispose de trois mines en exploitation au Mexique et au Pérou, ainsi que d'un portefeuille de projets d'exploration au Mexique, au Chili et aux États-Unis.