Elon Musk a évoqué une possible combinaison entre Tesla et SpaceX lors d’un récent épisode du All-In Podcast, sans toutefois confirmer que l’une ou l’autre entreprise préparait une transaction.

Lors de l’épisode de lundi, auquel participait la présidente de SpaceX, Gwynne Shotwell, Musk a été interrogé sur les raisons pour lesquelles Tesla et SpaceX restent des entreprises distinctes malgré leur collaboration. Il a répondu : « Great question. With all this collaboration on so many levels, imagine what action one might take. »

Les propos de Musk ont alimenté les spéculations sur une fusion, qui circulent depuis plusieurs mois dans les milieux financiers. Une publication de Sawyer Merritt sur X a reproduit cet échange :

Elon Musk today when asked why Tesla and SpaceX are still two separate companies: "Great question there. With all this collaboration, on so many levels, who can imagine what action one might take when there's so much close collaboration in so many areas.” Merger (via… ) — Sawyer Merritt (@SawyerMerritt), September 15, 2026

https://x.com/SawyerMerritt/status/2099666896261910662?ref_src=twsrc%5Etfw

Ces commentaires mettent en évidence les relations existantes entre les entreprises, mais n’établissent pas que leurs conseils d’administration, leurs actionnaires ou leurs équipes dirigeantes ont approuvé une combinaison. Tesla et SpaceX ayant refusé de commenter, la structure, le calendrier et les conditions éventuelles d’une transaction restent inconnus.

Collaboration entre Tesla et SpaceX

Les deux entreprises présentent déjà plusieurs domaines de chevauchement opérationnel. Pendant le podcast, Musk a évoqué Terafab, une installation de fabrication de semi-conducteurs développée conjointement par Tesla et SpaceX. Les entreprises mènent également des initiatives de recherche communes sur le site de production de Tesla à Austin, au Texas.

SpaceX exploite ses systèmes d’intelligence artificielle Grok grâce à une infrastructure de données propriétaire, tandis que Tesla utilise l’intelligence artificielle pour développer des véhicules autonomes. Des experts du secteur ont cité ces intersections technologiques comme une possible justification au regroupement des activités sous une même structure d’entreprise.

Des institutions financières, dont Baird et RBC, ont publiquement estimé qu’une fusion pourrait avoir lieu. Les analystes de JPMorgan ont déclaré que la récente offre publique de SpaceX avait fourni à Musk des instruments financiers susceptibles d’être utilisés pour structurer une telle transaction.

Probabilités des marchés prédictifs et conséquences sur la rémunération

Kalshi, une plateforme de marché prédictif, estime actuellement à 66 % la probabilité que Tesla et SpaceX se regroupent avant 2028. Les utilisateurs de Kalshi attribuent une probabilité de 47 % à la conclusion de la fusion avant mai de l’année prochaine.

Une entreprise combinée réunirait la production de semi-conducteurs, l’infrastructure informatique, les systèmes autonomes et les capacités de fabrication avancée au sein d’un écosystème intégré dirigé par Musk. Les analystes financiers présentent cette intégration verticale potentielle comme le principal argument stratégique en faveur d’une transaction.

Musk pourrait également recevoir environ $824 billion dans le cadre de sa structure de rémunération. Son accord de rémunération en tant que directeur général de Tesla, ratifié par les actionnaires en novembre 2025, lie ses revenus aux variations de la valorisation de marché résultant de fusions ou d’acquisitions.

Ross Gerber, associé gérant de Gerber Kawasaki, a déclaré qu’une entreprise unifiée pourrait devenir une exposition « must-have » pour les portefeuilles institutionnels du monde entier. Il a également averti que les actionnaires de Tesla pourraient ne pas tirer de bénéfice substantiel de l’opération et que les parties prenantes de SpaceX pourraient être confrontées à une dilution.

Les représentants de Tesla et de SpaceX ont refusé de commenter l’éventualité d’une fusion. Aucune des deux entreprises n’a communiqué de calendrier ni de détails structurels concernant une transaction potentielle. Toute indication supplémentaire devrait donc provenir des entreprises ou de communications officielles liées à une transaction, plutôt que des seuls propos de Musk.

Réaction limitée des marchés

Les échanges ont montré peu de réaction immédiate aux propos de Musk. Les titres de SpaceX ont progressé de 0,4 % à $148.74 lors de la séance avant l’ouverture de mardi, tandis que les actions Tesla ont reculé de 0,1 % à $358.67. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont baissé de 0,3 % et ceux du Dow Jones de 0,4 % au cours de la même période.

Les observateurs ont décrit le ton de Musk pendant l’interview comme léger et peu engageant. Des questions similaires lui ont déjà été posées, tandis que les spéculations sur une éventuelle consolidation se sont intensifiées ces derniers mois. Ses dernières déclarations n’ont pas établi si Tesla ou SpaceX envisageait une fusion ou une autre forme précise de rapprochement d’entreprise.