L'action Eli Lilly and Company (NYSE : LLY) a grimpé de 5,95 % à 1 364,98 $, s'appréciant de 76,68 $ au cours de la séance, après que le groupe pharmaceutique a annoncé un chiffre d'affaires de 24,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2026, en hausse de 39 % sur un an. La forte demande pour Mounjaro et Zepbound a soutenu la croissance trimestrielle, et la direction a relevé sa prévision de chiffre d'affaires annuel. Ce rapport souligne à quel point les traitements du diabète et de l'obésité de la société sont devenus centraux dans sa croissance globale, et les perspectives actualisées fixent désormais la référence pour déterminer si cette dynamique se poursuivra au dernier trimestre de l'année.

Mounjaro et Zepbound tirent la croissance du chiffre d'affaires

Eli Lilly a généré 24,397 milliards de dollars de chiffre d'affaires au troisième trimestre, contre 17,601 milliards de dollars sur la même période en 2025. La croissance reflète une hausse de 53 % des volumes de ventes, partiellement compensée par un recul de 15 % des prix réels. Mounjaro et Zepbound sont restés les principaux moteurs de croissance à mesure que la demande s'étendait sur les grands marchés. Les deux traitements contiennent le même principe actif, le tirzépatide, plaçant Lilly au cœur du marché en forte croissance des thérapies injectables contre le diabète et l'obésité, et les chiffres du trimestre montrent une croissance tirée par une adoption plus large par les patients plutôt que par une hausse des prix nets.

Aux États-Unis, le chiffre d'affaires a augmenté de 34 % à 15,1 milliards de dollars, soutenu par une hausse des volumes de 41 %, tandis que les prix réels reculaient de 7 %, principalement en raison des prix de Zepbound et d'ajustements des estimations de remises et rabais. Hors des États-Unis, le chiffre d'affaires a grimpé de 47 % à 9,3 milliards de dollars, avec une hausse des volumes de 76 %, principalement portée par les ventes de Mounjaro.

Le trimestre a également inclus 410 millions de dollars de paiements d'étapes liés aux ventes de Jardiance, enregistrés dans le cadre de la collaboration de la société avec Boehringer Ingelheim, auxquels se sont ajoutés des ajustements favorables des estimations de remises et rabais. Parallèlement, le chiffre d'affaires des produits phares en immunologie, oncologie et neurosciences a doublé par rapport au troisième trimestre 2025, ce qui indique que l'expansion de Lilly dépasse désormais ses deux injections phares.

Des bénéfices en hausse malgré les charges liées aux acquisitions

Eli Lilly a annoncé un résultat net de 6,45 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 16 % par rapport à 5,58 milliards de dollars un an plus tôt. Le bénéfice par action publié a augmenté de 16 % à 7,22 $, contre 6,21 $ au trimestre correspondant de 2025. Les charges liées aux acquisitions de programmes de recherche et développement en cours ont pesé de manière significative sur les résultats publiés de la société.

Sur une base non-GAAP, le résultat net a progressé de 6 % à 6,68 milliards de dollars, contre 6,31 milliards de dollars l'année précédente, et le bénéfice par action ajusté a augmenté de 7 % à 7,48 $, contre 7,02 $. Les résultats publiés et ajustés incluent tous deux 4,57 $ par action de charges liées aux acquisitions de recherche et développement, contre 0,71 $ auparavant.

La marge brute a augmenté de 40 % à 20,5 milliards de dollars, le taux de marge brute s'améliorant à 83,9 %. Une meilleure composition des produits et des coûts de production plus faibles ont soutenu cette amélioration, même si la baisse des prix réels en a limité une partie des gains. Les dépenses de recherche et développement ont augmenté de 23 % à 4,2 milliards de dollars, la société continuant de financer son pipeline de développement de médicaments.

Prévisions 2026 relevées après un trimestre solide

Eli Lilly a relevé sa prévision de chiffre d'affaires 2026 de 5,5 milliards de dollars au point médian, fixant une nouvelle fourchette de 91 à 92 milliards de dollars. La société a également relevé sa prévision de bénéfice non-GAAP annuel de 4,07 $ par action au point médian. Toutefois, les charges de recherche et développement liées aux acquisitions ont compensé cette amélioration, laissant la prévision de bénéfice actualisée entre 35 et 36 dollars par action. Ces chiffres actualisés servent désormais de référence pour le rapport du quatrième trimestre de la société, où les lecteurs pourront vérifier si la croissance tirée par les volumes a continué de l'emporter sur l'effet défavorable de la baisse des prix réels.

Approbations réglementaires et avancées du pipeline

Les développements réglementaires comprenaient des approbations aux États-Unis pour l'indication de réduction du risque cardiovasculaire de Mounjaro chez les adultes atteints de diabète de type 2. La société a également obtenu des approbations pour Onswik, Inluriyo en association avec Verzenio, et une indication élargie pour Jaypirca, des décisions qui élargissent ses opportunités commerciales dans le diabète, l'oncologie et d'autres domaines thérapeutiques.

Les avancées du pipeline comprenaient des résultats de phase 3 positifs pour le rétatrutide, une thérapie expérimentale encore en cours d'évaluation clinique, face à Ozempic 2 mg (Novo Nordisk) chez les adultes atteints de diabète de type 2. Eli Lilly a également communiqué des résultats cliniques pour Ebglyss dans la dermatite atopique des mains et des pieds et pour EloraTZP chez les adultes atteints d'obésité et de diabète de type 2.

La société a finalisé l'acquisition d'AtaiBeckley au cours du trimestre, puis a conclu l'acquisition de Merida Biosciences, des opérations qui renforcent sa présence dans les traitements de la santé mentale, des maladies auto-immunes et allergiques. Conjuguées aux nouvelles approbations du trimestre, ces opérations offrent à la société des opportunités de revenus supplémentaires au-delà de son franchise historique diabète-obésité.