Le Salvador a obtenu un décaissement immédiat de 138 millions de dollars du Fonds monétaire international après que le prêteur a accordé des dérogations pour des critères de performance non atteints liés à l'accumulation de Bitcoin par le pays.

Le Conseil d'administration du FMI a achevé les deuxième et troisième revues de la Facilité élargie de crédit de 40 mois du Salvador jeudi, permettant le déblocage des fonds dans le cadre du programme de financement de 1,4 milliard de dollars du pays. Les critères de performance sont les objectifs politiques mesurables auxquels chaque revue est comparée, et les dérogations sont le mécanisme qui permet au financement de se poursuivre lorsque les objectifs ne sont pas atteints, à condition que des mesures correctives soient prises — c'est le fondement invoqué ici par le Fonds.

Des dérogations accordées sur les critères liés au Bitcoin

Le Fonds a indiqué que certains critères de performance n'avaient pas été atteints, notamment ceux relatifs à l'accumulation de Bitcoin, mais a accordé des dérogations sur la base de ce qu'il a décrit comme « des mesures correctives solides et des engagements renouvelés ».

Dans le cadre du programme du FMI, le Salvador est tenu de limiter l'exposition de l'État au Bitcoin et d'empêcher l'utilisation de ressources publiques pour accumuler la cryptomonnaie. Selon le FMI, la documentation fournie par les autorités salvadoriennes a montré que les Bitcoin accumulés depuis la première revue du programme provenaient de dons privés et n'impliquaient pas de ressources publiques, ajoutant qu'aucune accumulation supplémentaire n'est attendue au-delà des dons documentés — une déclaration qui constitue désormais la référence de conformité pour les prochaines revues de la facilité.

Le Fonds a indiqué que le Salvador avait également réalisé des progrès en matière de réformes du secteur financier, de transparence et de mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.

Le portefeuille Chivo passe aux mains du privé

Un développement clé de la période de revue a été le transfert de la propriété majoritaire et du contrôle opérationnel du portefeuille électronique public Chivo à un opérateur privé. L'État conserve une participation minoritaire, ainsi que des responsabilités de conservation pour les actifs des clients. Le portefeuille avait été lancé par l'État en 2021 pour soutenir le déploiement du Bitcoin comme monnaie légale, et son passage aux mains du privé répond directement à l'exigence centrale du programme : que l'État réduise son rôle dans les crypto-actifs.

Pour l'avenir, le FMI a indiqué que le programme continuerait de se concentrer sur la réduction de l'implication de l'État dans les activités liées au Bitcoin, le renforcement de la réglementation et de la gouvernance des crypto-actifs, et l'amélioration de la transparence autour des avoirs en crypto-actifs du secteur public.

« L'implication de l'État dans les activités liées au Bitcoin est en cours de démantèlement tandis que les réglementations associées sont renforcées », a déclaré le FMI.

Contexte de la politique Bitcoin du Salvador

Le Salvador est devenu le premier pays au monde à adopter le Bitcoin comme monnaie légale en 2021 sous le président Nayib Bukele, la loi Bitcoin étant entrée en vigueur en de cette année-là et rendant la cryptomonnaie utilisable aux côtés du dollar américain. Sa politique Bitcoin est restée un enjeu majeur des négociations avec le FMI, qui a approuvé le programme de financement actuel du pays, d'une durée de 40 mois et de 1,4 milliard de dollars, en février 2025. Le programme s'accompagnait de conditions en matière de consolidation budgétaire et de gouvernance du secteur financier, que les revues évaluent au moyen de critères de performance — liant directement l'expérience Bitcoin de l'État salvadorien à son accès au financement international.

La dernière revue a également cité une activité économique plus forte que prévu, des progrès en matière de consolidation budgétaire et une amélioration de la liquidité et des réserves de précaution. Le FMI a déclaré que la poursuite de la mise en œuvre des réformes serait nécessaire pour renforcer la soutenabilité budgétaire, la résilience financière et la gouvernance. Les deuxième et troisième revues étant désormais achevées, les évaluations suivantes dans le cadre de l'accord de 40 mois montreront si le désengagement de l'État du Bitcoin et l'agenda de réforme plus large restent sur la bonne voie.

Source : BitcoinKE