Le briefing matinal de Fortune

Disney détrôné : Dubaï ravit au Magic Kingdom la couronne du parc à thèmes le plus visité au monde

Le Magic Kingdom de Disney à Orlando a été détrôné en tant que parc à thèmes le plus visité au monde par le Global Village de Dubaï, une attraction qui a débuté comme une petite fête foraine éphémère sur un parking, selon le reportage de Fortune signé Chris Sylt.

Pendant plus de deux décennies, le Magic Kingdom a détenu le titre du parc à thèmes enregistrant la plus forte fréquentation annuelle, selon les données de la Themed Entertainment Association (TEA). Bien que la position du parc comme attraction leader en fréquentation annuelle ne soit pas contestée, une nouvelle analyse indique qu'il n'est pas le leader incontesté que l'on pensait.

Disney demeure l'opérateur de parcs à thèmes affichant la plus forte fréquentation cumulée, et de loin. Ses 14 parcs répartis dans quatre pays ont accueilli 145,2 millions de visiteurs en 2024, selon les dernières données de la TEA. Le fleuron de la société est le Magic Kingdom en Floride, qui a accueilli en moyenne 48 732 visiteurs par jour en 2024.

Le Global Village a toutefois accueilli en moyenne 49 505 visiteurs par jour après avoir attiré 10 millions de personnes en seulement 202 jours. L'attraction est fermée pendant l'été extrêmement chaud de Dubaï. Ses horaires d'ouverture habituels sont également 38 % plus courts que ceux du Magic Kingdom, ce qui confère au Global Village une fréquentation horaire environ 33 % supérieure. Cette comparaison montre comment les classements de fréquentation peuvent varier selon qu'ils sont mesurés par jour, par heure ou sur une année complète d'exploitation.

Kalshi pourrait valoir 42 milliards de dollars en vue d'une introduction en Bourse

La société de marchés de prédiction Kalshi a reçu un investissement d'un milliard de dollars en mai, pour une valorisation de 22 milliards de dollars, et les investisseurs guettent une introduction en Bourse dès l'année prochaine. Selon une analyse de PitchBook, la société pourrait valoir jusqu'à 42 milliards de dollars, comme le rapporte Jeff John Roberts de Fortune.

Cette valorisation dépend de la capacité de Kalshi à surmonter une affaire imminente devant la Cour suprême, qui pourrait donner à des États américains le pouvoir de réglementer son activité. Cette affaire est importante car elle pourrait déterminer si la plateforme de marchés de prédiction — où les traders prennent position sur l'issue d'événements réels — relève d'une supervision État par État, une structure qui façonnerait l'ampleur de son exploitation. Avec une introduction en Bourse envisagée dès l'année prochaine, le calendrier de la Cour suprême constitue le développement à surveiller à court terme.

Meta prend de l'avance dans la course au matériel post-smartphone

Certaines technologies émergentes procurent une sensation véritablement différente dès la première utilisation. Les lunettes connectées les plus avancées de Meta en sont un exemple. Elles projettent une boîte numérique haute résolution à l'intérieur du verre droit et, grâce à un bracelet connecté, permettent aux utilisateurs de contrôler des objets à l'écran en bougeant les doigts. Un appui entre l'index et le pouce ouvre une application.

Sebastian Herrera de Fortune a décrit cette expérience dans un reportage sur les lunettes connectées et les appareils portables de Meta. Par ailleurs, Meta a dévoilé « Muse Charm », qui apporte son assistant en vogue sur un porte-clés, selon Axios. Ces deux lancements s'inscrivent dans la course plus large au matériel post-smartphone, alors que les entreprises technologiques s'affrontent pour définir la prochaine génération d'appareils grand public au-delà du téléphone.

Les hyperscalers de l'IA manquent de temps pour rentabiliser leurs investissements

Quand le boom de l'intelligence artificielle — ou la bulle — prendra-t-il fin ? Ben May d'Oxford Economics estime que la réponse pourrait être l'année prochaine.

Les hyperscalers qui financent ce boom affichent actuellement un flux de trésorerie disponible cumulé négatif — la trésorerie générée après les dépenses d'investissement — a indiqué May dans un récent article de recherche. Ils doivent donc générer des profits substantiels pour obtenir un retour sur investissement raisonnable. Sur la base d'investissements cumulés d'environ 3 800 milliards de dollars de 2024 à 2028, les hyperscalers devraient produire entre 570 et 800 milliards de dollars de profits supplémentaires par an pour atteindre ces rendements, a-t-il déclaré.

« Sur la base de l'expérience de la bulle Internet, l'IA devra générer rapidement des gains de productivité substantiels — dès l'année prochaine, pourrait-on dire — pour justifier les rendements élevés qu'attendent les investisseurs et les entreprises d'IA elles-mêmes », a déclaré May.

Cependant, des profits annuels supplémentaires de 570 milliards de dollars ou plus pourraient ne pas se matérialiser, selon les estimations d'Inigo Fraser Jenkins d'AllianceBernstein. Dans une récente note, Fraser Jenkins a indiqué que le carnet de commandes de revenus cloud des hyperscalers dépassait 2 000 milliards de dollars.

« Si l'on suppose un délai de cinq ans pour la réalisation de ce carnet de commandes, cela implique un rythme de 400 milliards de dollars par an », a-t-il déclaré. Ce chiffre correspond à des revenus, et non à des profits, laissant l'industrie avec un déficit de plus de 170 milliards de dollars par rapport au niveau de profit minimal que May estime nécessaire. L'écart repose sur la différence entre revenus enregistrés et profits conservés, et il pose la question sur laquelle les deux analyses s'appuient : savoir si l'IA générera des gains de productivité substantiels assez rapidement pour justifier les dépenses.

Les marchés mondiaux reculent alors que les inquiétudes sur le marché obligataire s'intensifient

Les actions ont reculé dans le monde entier alors que le prix du pétrole grimpait à dollars le baril et que les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran montraient peu de progrès vers la fin de la guerre. Les obligations ont également fortement chuté.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 15,2 points de base la veille — un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage — alors que les investisseurs exigeaient des primes de risque toujours plus élevées, c'est-à-dire une rémunération supplémentaire pour détenir un actif perçu comme plus risqué, pour porter la dette publique américaine. Le rendement s'établissait à 5,137 % dans la matinée, tandis que les rendements des titres du Trésor à 5, 10 et 30 ans dépassaient tous 5 %. Les obligations souveraines étrangères ont suivi le mouvement.

Des données solides sur les attentes des responsables d'achats — un indicateur macroéconomique généralement ignoré par le marché — ont également conduit les traders à conclure que de futures hausses de taux de la Réserve fédérale étaient plus probables.

Bien que la chute des prix des obligations ait été soudaine, les rendements obligataires ne sont pas historiquement élevés. Ce qui inquiète les investisseurs, c'est la direction que prennent les rendements plutôt que leur niveau actuel.

« Pour les traders obligataires de la génération Z, une hausse de rendement de 0,15 point de pourcentage est effrayante. Pour ceux de la génération X, elle est modérée », a déclaré Paul Donovan d'UBS à ses clients ce matin-là.

Les futures sur le S&P 500 reculaient de 0,6 % en séance matinale, après une baisse de 0,75 % de l'indice la veille. En Europe, le Stoxx 600 perdait 0,56 % en début de séance et le FTSE 100 britannique cédait 0,21 % avant midi.

Le KOSPI sud-coréen était fermé. Le Nikkei 225 japonais a progressé de 0,76 %, le Nifty 50 indien a reculé de 1,63 % et le CSI 300 chinois a chuté de 1,73 %.

Le Brent se négociait à 105 dollars le baril, contre 99 dollars la veille. Le bitcoin cotait à 83 598 dollars. Le graphique était attribué à CNBC.

Les données sur l'emploi américain sont généralement révisées à la baisse

Le premier vendredi de chaque mois, le Bureau of Labor Statistics publie son dernier chiffre des créations d'emplois hors secteur agricole, qui mesure le nombre d'emplois créés par l'économie le mois précédent.

Un graphique de Pantheon Macroeconomics montre que le chiffre initial est généralement révisé à la baisse. À mesure que les réponses tardives aux enquêtes parviennent, le BLS actualise les données, et ces révisions réduisent généralement le nombre d'emplois annoncés. La révision du chiffre au fil du temps est une composante normale du processus, compte tenu de la taille de l'économie américaine. Ce schéma mérite d'être gardé à l'esprit le jour de la publication, car le chiffre qui alimente les premiers titres n'est souvent pas celui qui prévaut une fois les révisions effectuées.

Le chiffre du jour : 20 % de moins

La consommation totale d'énergie de l'Europe est inférieure de 20 % à ce qu'elle était il y a 20 ans, selon Marieke Blom d'ING. Son analyse a été publiée par ING Think.

Les titres de la presse mondiale

• Financial Times : les États-Unis et la Chine prolongent leur trêve commerciale tandis que le président Donald Trump accueille le président Xi Jinping pour un sommet.
• CNBC : la dette mondiale dépasse 365 000 milliards de dollars alors que les économistes tirent la sonnette d'alarme sur un « cercle vicieux ».
• The Wall Street Journal : un juge ordonne à Trump de lever l'interdiction visant CNN, MS NOW et Politico.
• The New York Times : pendant la visite de Xi à, Trump minimise les actions de la Chine contre les intérêts américains.
• The New York Post : un complot de style guerre froide impliquant un prétendu réseau d'agents russes visait à infiltrer le Secret Service américain en utilisant un dirigeant d'une entreprise technologique américaine.

La succession de Dolly Parton fait face à des litiges

La succession de Dolly Parton a accusé le neveu de l'icône de la musique country de menaces de violence et de vouloir nuire à l'héritage et à l'empire commercial de sa tante, selon des documents judiciaires déposés mardi et rapportés par l'Associated Press.

La succession a demandé à un juge d'éloigner Bryan Seaver de ses employés et de ses activités commerciales. Seaver dirige une société qui assurait la sécurité de Parton et avait été choisi par la star pour annoncer son décès des suites d'un cancer le mois précédent.

Selon les documents judiciaires, les messages de Seaver ont conduit l'avocate chargée des trusts et de la succession de Parton à partir et ont poussé des employés de la société de Parton, She's Alive, à démissionner. L'entité a également dû engager une sécurité privée pour ses employés, y compris à leur domicile, précisent les documents.

L'ordonnance restrictive demandée interdirait à Seaver de communiquer avec les employés, avocats et partenaires commerciaux de She's Alive ou de s'approcher à moins de 1 000 pieds (environ 300 mètres) d'eux. Elle viserait également à l'empêcher d'interférer avec les relations commerciales de la société. Fortune avait précédemment évoqué ce différend dans sa couverture du litige sur la succession.