La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), l'organisme qui traite pratiquement toutes les transactions d'actions et d'obligations aux États-Unis, a franchi à ce jour son étape la plus décisive vers une infrastructure fondée sur la blockchain. Le 15 juillet, la filiale de la DTCC, The Depository Trust Company (DTC), a réussi à convertir des bons du Trésor et des actions américaines éligibles en jumeaux numériques tokenisés, BitGo Bank & Trust agissant comme dépositaire responsable du règlement et du transfert de ces actifs onchain.

Ce qui s'est passé le 15 juillet

Cette étape majeure s'inscrit dans le Tokenization Service, le programme plus large de la DTCC, qui convertit les instruments financiers traditionnels en représentations natives de blockchain tout en préservant leurs propriétés juridiques et économiques. Les transactions de juillet se sont concentrées sur les flux de repo et de reverse repo — les marchés de prêt à court terme où les institutions empruntent contre des bons du Trésor déposés en garantie. Ces marchés sont colossaux : le marché américain du repo sur bons du Trésor voit quotidiennement s'échanger des milliers de milliards de dollars, et il constitue la plomberie par laquelle banques, fonds monétaires et hedge funds financent leurs positions et gèrent leur trésorerie à court terme. Rendre les mouvements de garantie plus rapides et plus programmables dans ce pan de la finance touche une couche fondamentale du système de crédit au sens large.

Plus de 30 entreprises ont participé au projet pilote, et la liste des participants ressemble à un panel représentatif de la finance mondiale. BlackRock, Goldman Sachs et J.P. Morgan figuraient parmi les institutions qui ont testé l'interopérabilité et les capacités opérationnelles du nouveau système. Plusieurs de ces firmes ne découvrent pas la technologie : BlackRock a lancé son fonds monétaire tokenisé BUIDL en 2024, et des fonds tokenisés ont depuis été acceptés comme garantie auprès de grandes chambres de compensation, signe que la demande institutionnelle pour des garanties onchain se renforçait déjà avant l'initiative de la DTCC.

BitGo occupe une position singulière dans cet arrangement : il est le seul dépositaire qualifié à service complet régulé par l'OCC intégré au Tokenization Service de la DTCC. Concrètement, BitGo est l'entité qui détient et transfère les actifs tokenisés lors du règlement des transactions — une fonction qui exige à la fois la capacité technique de gérer des portefeuilles onchain et la stature réglementaire pour conserver des titres de qualité institutionnelle.

Le lancement officiel à grande échelle du DTC Tokenization Service est prévu pour octobre 2026.

Le chemin parcouru jusqu'ici

Ce partenariat ne s'est pas construit du jour au lendemain. En décembre 2025, la DTCC s'est associée à Digital Asset pour développer la tokenisation sur le Canton Network, posant les bases d'une infrastructure d'actifs numériques interopérable entre plusieurs environnements blockchain. Le Canton Network est conçu pour un usage institutionnel, avec un accent mis sur des contrôles de confidentialité permettant à des entreprises concurrentes de transiger sans exposer leurs positions — une fonctionnalité pensée pour les institutions financières qui ne peuvent opérer sur des registres publics et totalement transparents.

En mai 2026, la DTCC avait confirmé la participation de BitGo, aux côtés de plus de 50 acteurs du secteur dans le cadre de cette initiative de tokenisation plus large. Le pilote de juillet a ensuite recentré l'effort sur des transactions réelles avec des actifs réels, démontrant que le système fonctionne dans des conditions de marché réelles et non dans des environnements de test isolés.

Ce que cela signifie pour les marchés

Le lancement d'octobre sera un moment décisif pour l'adoption institutionnelle des actifs tokenisés. Lorsque l'entité qui règle la quasi-totalité des transactions de titres américains soutiendra officiellement des versions tokenisées de ces mêmes instruments, cela lèvera l'une des plus grandes objections formulées par les acteurs institutionnels : le risque de contrepartie et d'infrastructure.

Le risque clé à surveiller est celui de l'exécution. Passer d'un pilote de 30 entreprises à une production à pleine échelle sur l'ensemble de l'écosystème DTC représente un défi opérationnel colossal. Les défaillances de règlement sur les marchés repo ne provoquent pas de simples désagréments ; elles peuvent déclencher des problèmes de liquidité en cascade — raison pour laquelle le rythme du déploiement, la coordination réglementaire et l'ampleur de la participation d'ici octobre 2026 seront suivis de près par les acteurs du marché.