L’activité des Bitcoin dormants a reculé au deuxième trimestre à son plus bas niveau depuis le troisième trimestre 2022, selon des chiffres partagés sur X par Alex Thorn, responsable de la recherche à l’échelle de Galaxy Digital.

Les mouvements de Bitcoin longtemps inactifs sont suivis de près, car la réactivation d’anciennes pièces a historiquement coïncidé avec des prises de bénéfices de la part de certains des détenteurs de Bitcoin les plus anciens. Une baisse de cette activité peut indiquer que les anciens portefeuilles déplacent moins de pièces après une période de distribution, même si les transferts onchain ne prouvent pas à eux seuls qu’une vente a eu lieu.

Les réveils de Bitcoin dormants ralentissent après deux ans de ventes

Le mouvement de pièces dormantes désigne des Bitcoin restés immobiles pendant des années avant d’être transférés de nouveau. Les analystes surveillent cette activité parce que les pièces détenues pendant de longues périodes ont souvent bougé lors de phases où les détenteurs vendaient. À l’inverse, des portefeuilles plus calmes suggèrent que les détenteurs de long terme gardent leurs pièces immobiles.

Thorn a décrit la tendance récente comme des “OGs taking profit”, en la comparant au marché haussier de Bitcoin en 2017. Selon son interprétation, de nombreux vétérans de Bitcoin qui avaient l’intention de vendre dans la phase de vigueur observée en 2024 et 2025 l’ont déjà fait, ce qui réduit une source de pression vendeuse locale.

L’indicateur appelé « coin days destroyed » montre une tendance similaire. Cette mesure pondère les dépenses en Bitcoin selon la durée pendant laquelle les pièces étaient restées inactives avant de bouger, et elle a également diminué au deuxième trimestre. Comme l’indicateur accorde davantage de poids aux pièces plus anciennes, une baisse peut montrer que l’offre très ancienne contribue moins à l’activité actuelle de transfert qu’au cours des phases précédentes du cycle.

À la mi-juillet, Thorn a qualifié les deux années précédentes de “a great distribution”. Il a écrit que 2024 et 2025 avaient vu autant de Bitcoin longtemps dormants se déplacer onchain que pendant l’ensemble du rally de 2017, sans qu’aucune période intermédiaire ne s’en approche. Il a également estimé que le rythme des réactivations de pièces dormantes en 2026 serait inférieur à la moitié du niveau de l’an dernier.

Les graphiques de Galaxy, qui remontent à 2016, montrent un cycle récurrent dans lequel les anciennes pièces se réveillent pendant les rallys, notamment en 2017, 2021, puis de nouveau sur 2024 et 2025. Les détenteurs de pièces âgées de un à 10 ans ont déplacé de gros volumes, principalement pour vendre, selon les données citées. La distribution a culminé à la fin de 2025, lorsque les pièces âgées de un à deux ans ont représenté environ 900,000 BTC déplacés en un mois. Ce flux a depuis fortement diminué cette année.

Q2 dormant coin awakening volume was the lowest since Q3 2022 and down substantially from the elevated levels of 2024 and 2025 pic.twitter.com/thrC9K6Gdx

— Alex Thorn (@intangiblecoins) July 25, 2026

Bitcoin s’échange près de $65,000 alors que les ventes des baleines s’atténuent

Le ralentissement de l’activité des Bitcoin dormants fait suite à une forte baisse du prix de Bitcoin. Le token a atteint un sommet historique de plus de $126,000 en octobre 2025, puis a reculé d’environ 48% pour s’échanger près de $65,265 à la mi-juillet. Au moment de la rédaction, Bitcoin s’échangeait à $64,808.55.

Thorn a également rejeté une théorie circulant en ligne sur les raisons pour lesquelles les grands détenteurs vendaient. “We work with a lot of whales and none has mentioned quantum as a reason for selling,” a-t-il déclaré. Selon Thorn, Galaxy travaille avec un large groupe d’investisseurs institutionnels, et aucun n’a cité le risque quantique comme raison de clôturer une position. Il a indiqué que les inquiétudes liées à l’informatique quantique découragent plus souvent les acheteurs externes qu’elles n’incitent les détenteurs existants à vendre.

Les grands détenteurs vendaient de manière visible depuis des mois avant le ralentissement. Le July 3, Cryptopolitan a rapporté que plusieurs portefeuilles de baleines, dont l’un appartenant au capital-risqueur Tim Draper et d’autres contenant des réserves de sociétés de minage, déplaçaient des pièces vers des plateformes d’échange. Bitcoin s’échangeait alors autour de $57,950, un plus bas de 21 mois. Les entrées sur les plateformes d’échange sont couramment surveillées, car elles peuvent précéder des ventes, mais elles peuvent aussi refléter des changements de conservation, des mouvements de collatéral ou d’autres activités de trésorerie.