Le dollar hésitant dans des fourchettes étroites

Le dollar américain est sans direction nette et change peu au début de la nouvelle séance de trading. L'USDJPY est la paire la plus mouvementée, en hausse de seulement 0,13 %. Le dollar recule face à l'AUD et au NZD, mais progresse face à l'EUR, au JPY, à la GBP, au CHF et au CAD.

Les fourchettes de trading restent étroites sur les principales paires de devises :

• EURUSD : 22 pips
• USDJPY : 42 pips
• GBPUSD : 26 pips
• USDCHF : 22 pips
• USDCAD : 26 pips
• AUDUSD : 26 pips
• NZDUSD : 20 pips

Des fourchettes aussi étroites sont comprimées au regard des normes des principales paires et traduisent généralement une séance ayant traversé l'Asie et l'Europe sans catalyseur majeur. La faible ampleur des mouvements laisse place à des extensions de fourchette à l'arrivée des traders nord-américains — il existe une « marge de manœuvre ». Le calendrier économique ci-dessous fournit les catalyseurs prévus de la journée. La vidéo Kickstart qui accompagne cet article présente le biais technique, les risques et les objectifs des trois principales paires de devises — EURUSD, USDJPY et GBPUSD —, identifiés comme trois éléments que tout trader devrait comprendre avant de prendre position.

Les contrats à terme sur actions orientent vers une ouverture en hausse

Les contrats à terme sur actions américaines orientent vers une ouverture en hausse :

• Contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average : +236 points
• Contrats à terme sur l'indice S&P : +24,39 points
• Contrats à terme sur le Nasdaq 100 : +253 points

Les contrats à terme n'indiquent que la direction à l'ouverture plutôt que celle de la séance tout entière, et leurs niveaux peuvent encore évoluer avant l'ouverture à 9 h 30 (heure de l'Est). Cette fermeté initiale s'inscrit aux côtés des rendements plus bas et du pétrole plus faible décrits ci-dessous — le mélange multi-actifs que les traders évaluent en début de journée.

Le pétrole recule à mesure que la prime de risque géopolitique se dénoue

Le pétrole brut est nettement en baisse alors que les marchés réduisent le risque immédiat d'une escalade militaire impliquant l'Iran. Des signalements de discussions diplomatiques constructives entre le Pakistan et l'Iran, associés à la perception par le marché que les nouvelles sanctions américaines représentent une menace immédiate moindre pour l'approvisionnement en pétrole, contribuent à évacuer une partie de la prime de risque géopolitique. Ce type de prime s'intègre au brut lorsque l'escalade menace l'offre et a tendance à se dénouer rapidement dès que la diplomatie réduit la probabilité perçue de perturbation — le schéma qui se joue aujourd'hui.

La baisse du pétrole entraîne également les rendements des Treasury à la baisse en atténuant les craintes d'inflation, tandis que le marché obligataire continue de débattre de la décision du Trésor américain de doubler ses rachats d'obligations de longue durée. Le Trésor a réintroduit des rachats réguliers en 2024 comme outil de liquidité pour les titres anciens hors courbe, et le rythme de ces achats demeure un sujet récurrent sur le marché obligataire.

La photographie de la courbe des taux se présente ainsi :

• 2 ans : 4,2166 %, en baisse de 1,9 point de base
• 5 ans : 4,3726 %, en baisse de 3,5 points de base
• 10 ans : 4,6644 %, en baisse de 4,0 points de base
• 30 ans : 5,1952 %, en baisse de 3,6 points de base

Le pétrole brut est sous forte pression, reculant de 2,86 dollars, soit 3,37 %, à 82,13 dollars. L'or perd 8,06 dollars à 4 642,38 dollars, tandis que l'argent recule de 1,17 % à 68,13 dollars. Le bitcoin est quasi inchangé à 79 127 dollars.

Les actions européennes en hausse

Les indices boursiers européens évoluent à la hausse :

• DAX allemand : +0,80 %
• CAC français : +0,33 %
• FTSE 100 britannique : +0,18 %
• Ibex espagnol : +0,02 %
• FTSE MIB italien : +0,48 %

Avec les cinq indices de référence en territoire positif, le ton initial est constructif dans l'ensemble de la région, en cohérence avec l'impulsion plus ferme des contrats à terme sur indices américains.

Calendrier économique américain

• 8 h 30 (heure de l'Est) : discours de Tom Barkin, président de la Fed de Richmond
• 9 h 00 (heure de l'Est) : indice FHFA des prix des logements, attendu en hausse de +0,2 % contre +0,3 % précédemment
• 9 h 00 (heure de l'Est) : indice S&P/Case-Shiller des prix des logements dans 20 villes, attendu en hausse de +1,8 % sur un an contre +1,6 %
• 10 h 00 (heure de l'Est) : confiance des consommateurs, attendue à 90,3 contre 90,8
• 10 h 00 (heure de l'Est) : ventes de logements neufs, attendues à 620 000 contre 628 000
• 10 h 00 (heure de l'Est) : indice manufacturier de la Fed de Richmond, attendu à 6 contre 5
• 16 h 00 (heure de l'Est) : nouveau discours de Tom Barkin, président de la Fed de Richmond

Le bloc de 10 h 00 (heure de l'Est) constitue le principal regroupement de données de la journée. La confiance des consommateurs offre une lecture quasi en temps réel du moral des ménages, et la consommation représente environ deux tiers de l'activité économique américaine. Les ventes de logements neufs comptent parmi les indicateurs immobiliers les plus réactifs, car elles sont enregistrées à la signature du contrat, tandis que les indices FHFA et Case-Shiller suivent les prix avec un décalage de publication. Les deux interventions de Barkin — l'une avant l'ouverture et l'autre après la clôture — encadrent la séance pour quiconque suit les commentaires de la Fed.