La réescalade des tensions au Moyen-Orient et l’interdiction par la Russie des exportations de diesel, combinées aux attaques incessantes de drones ukrainiens contre les raffineries, ont propulsé cette semaine les cracks des distillats moyens à des niveaux records.

La reprise des frappes dans le détroit d’Hormuz et à proximité a balayé l’espoir d’un rétablissement rapide des flux de produits pétroliers en provenance du Moyen-Orient, laissant les marchés du diesel tendus, ont écrit mercredi matin les stratégistes matières premières d’ING, Warren Patterson et Ewa Manthey, dans une note.

La tension du marché est particulièrement visible sur le diesel, où le crack ICE gasoil — l’écart de prix entre un baril de pétrole brut et le diesel qui en est raffiné — a atteint mardi un record de 79 dollars par baril. Aux États-Unis, le crack du diesel se négocie bien au-dessus de 100 dollars par baril et reste proche des plus hauts historiques atteints le mois dernier.

« Les timespreads reflètent cette tension aiguë, avec l’écart ICE gasoil Sep/Nov affichant un backwardation de 80 $/t », ont indiqué les stratégistes matières premières d’ING.

Le backwardation est une structure de marché dans laquelle les contrats à court terme se négocient au-dessus de ceux livrés plus tard, ce qui signale des inquiétudes concernant l’offre immédiate.

« Compte tenu des perturbations des exportations de diesel du Moyen-Orient et de la Russie, et en l’absence de signe d’un redressement imminent, les cracks des distillats moyens devraient rester très élevés et volatils, d’autant plus que nous nous dirigeons vers une période de demande saisonnièrement plus forte », ont-ils ajouté. « Le système mondial de raffinage dispose de peu de marge pour compenser les perturbations que nous observons actuellement. »

Depuis la mi-juin, les prix du diesel dans le monde ont progressé plus vite que ceux du pétrole brut, plusieurs facteurs continuant de tendre le marché. Parmi eux figurent les guerres en Iran et en Ukraine, qui réduisent l’offre de produits en provenance du Moyen-Orient et de Russie, tandis que les exportations de carburants chinois n’ont pas encore rebondi de manière significative après des mois de restrictions visant à protéger l’approvisionnement intérieur. Les flux via le détroit d’Hormuz restent également inférieurs aux niveaux d’avant-guerre.

Cet ensemble de facteurs est important car le diesel est un carburant clé pour l’industrie et le transport, de sorte qu’un resserrement des distillats moyens peut se répercuter sur le fret, l’agriculture, l’industrie manufacturière et le chauffage, même lorsque le brut n’est pas le seul facteur déterminant. Avec une faible capacité disponible dans le système de raffinage, les opérateurs surveillent la durée des interruptions et des limites à l’exportation, en particulier à l’approche d’une période de demande saisonnièrement plus forte.

Goldman Sachs a indiqué la semaine dernière que les raffineurs devraient tirer parti de la pénurie mondiale de diesel, révisant ses prévisions précédentes pour montrer que les entreprises de raffinage pourraient réaliser deux fois plus de profits grâce à cette tension qu’initialement prévu.

Par Tsvetana Paraskova pour Oilprice.com