Diana Shipping a laissé expirer son offre publique d’achat hostile sur son concurrent américain du vrac sec, Genco Shipping & Trading, tout en maintenant sur la table sa proposition distincte de rachat à 27,34 dollars par action.

L’armateur basé à Athènes a indiqué qu’il ne prolongerait pas et ne relancerait pas l’offre après son expiration le 24 juillet, mettant fin au processus formel lancé en mai pour acheter les actions de Genco qu’il ne détient pas déjà. Cette décision maintient l’approche globale de rachat, même si le véhicule d’offre immédiat est abandonné, et laisse le différend entre les deux sociétés se poursuivre au niveau de la proposition adressée au conseil.

Environ 11,78 millions d’actions avaient été apportées et n’avaient pas été retirées à l’échéance, soit 31,6 % du capital de Genco hors participation de Diana. Ce niveau de soutien n’a pas suffi à donner le contrôle à Diana, et les actions apportées seront désormais restituées. Diana a indiqué qu’une erreur système de dernière minute, liée à un changement de numéro CUSIP, pourrait avoir affecté le décompte final.

L’offre elle-même proposait 24,80 dollars par action en numéraire. La proposition séparée et non contraignante de Diana au conseil de Genco reste évaluée à un montant implicite de 27,34 dollars par action, composé du même paiement en numéraire plus une action Diana, valorisée par l’acheteur à 2,54 dollars.

Diana a accusé Genco de prolonger le processus et de présenter de manière inexacte le niveau de contact entre leurs conseillers. La société dirigée par Semiramis Paliou a indiqué que seulement deux appels avaient eu lieu depuis le relèvement de sa proposition le 17 juin et a réclamé des négociations directes maintenant que l’offre a pris fin.

Genco a répliqué plus tard lundi, affirmant que ses conseillers avaient discuté du prix, de la structure et des conditions de la proposition avec l’équipe de Diana et que son conseil continuerait d’examiner l’offre.

L’armateur coté à New York a également contesté l’affirmation de Diana selon laquelle la valeur de sa flotte aurait chuté d’environ 51 millions de dollars depuis le début juin. Genco a indiqué que des évaluations de courtiers obtenues ce mois-ci montraient que les prix des navires continuaient d’augmenter et a maintenu que toute prise de contrôle devrait inclure une prime de contrôle au-dessus de la valeur nette d’actif.

Genco a de nouveau remis en cause la valeur de la composante en actions, notant que l’action Diana a clôturé à 2,25 dollars le 24 juillet, en dessous du niveau de 2,54 dollars retenu dans la proposition. Le groupe a également soulevé des inquiétudes concernant la dilution et l’accord de Diana visant à vendre 16 navires de Genco à Star Bulk pour 470,5 millions de dollars si l’opération aboutit.

Diana détient environ 14,4 % de Genco et en reste le principal actionnaire. Cette tentative de rachat s’est déroulée parallèlement à une campagne infructueuse pour obtenir des sièges au conseil de Genco, les actionnaires ayant réélu en juin les six administrateurs en place.

Les analystes maritimes de la banque scandinave SEB ont estimé que la pilule empoisonnée de Genco, qui plafonne la participation de Diana à 15 %, signifiait que l’offre était avant tout un moyen de pression plutôt qu’une voie vers le contrôle. Ils ont jugé que son retrait enlève à Genco l’un de ses arguments pour éviter des discussions sur la proposition plus élevée. Les 31,6 % d’actions apportées donnent à Diana un levier supplémentaire, même si Genco contrôle toujours le calendrier et peut attendre de meilleures conditions.