Le jeton DEXE — le jeton de gouvernance du DeXe Protocol, une plateforme décentralisée de trading social et de gouvernance DAO — a connu une volatilité de prix extrême après son plus haut historique du 12 juillet, les données on-chain révélant qu'environ 798 000 jetons DEXE ont été transférés de la plateforme de garde institutionnelle Ceffu vers Binance pendant la phase de vente. Les analystes suggèrent que ces transactions pourraient être liées au teneur de marché DWF Labs.

Le DEXE a atteint un record de 49 432 $ le 12 juillet avant d'amorcer son déclin le 13 juillet. Le 21 juillet, le jeton a chuté de jusqu'à 88 % en une seule journée, passant de 46,93 $ à 5 648 $. Sur une période de 11 jours, le prix du DEXE est passé de 49 423 $ à 1,56 $ — une perte cumulée de 96,8 %. Au moment de la rédaction, le jeton se négocie à 4,08 $, affichant une hausse de 95 % sur les 24 heures précédentes.

Selon l'analyste on-chain Ai Yi, une part importante des mouvements de fonds à grande échelle s'est effectuée via les hot wallets associés aux plateformes d'échange de cryptomonnaies centralisées. Toutefois, les transferts effectués par Ceffu se sont distingués parmi les entités hors exchange. Ceffu, anciennement connue sous le nom de Binance Custody avant son changement de marque en 2023, a envoyé un total de 797 900 DEXE vers Binance lors de six transactions distinctes à partir du 13 juillet. La valeur agrégée de ces transferts au moment des opérations a été estimée à environ 6,15 millions de dollars, faisant de Ceffu la seule organisation hors exchange à avoir transféré plus d'un million de dollars de DEXE vers Binance.

Les analystes ont souligné que le système MirrorX de Ceffu pourrait signifier que la valeur économique réelle de ces transferts était nettement supérieure aux montants suggérés par les données on-chain. MirrorX permet aux utilisateurs de créer une position miroir sur un exchange selon un ratio un pour un par rapport aux actifs détenus sur Ceffu, après quoi les transferts d'actifs on-chain sont réglés automatiquement — un mécanisme conçu pour permettre aux participants institutionnels de négocier sur la liquidité des exchanges sans renoncer immédiatement à la garde de leurs actifs. Si ce mécanisme a été utilisé pour exécuter des transactions avant la chute du prix du DEXE, les 797 900 jetons DEXE auraient pu représenter une valeur de position d'environ 39,44 millions de dollars au moment de l'ouverture des positions.

Les données publiquement disponibles n'indiquent pas que l'équipe du projet DEXE détient directement des jetons au sein de Ceffu. La majorité de l'offre de jetons du projet serait détenue dans le trésor de la DAO et dans des contrats intelligents verrouillés liés à l'équipe.

Falcon Finance, partenaire officiel de DEXE, accepte le DEXE comme garantie sur sa plateforme. Ceffu est connue pour être l'une des institutions de garde auprès desquelles Falcon Finance reçoit des services de conservation d'actifs. La connexion de Falcon Finance avec DWF Labs — un teneur de marché basé à Dubaï qui est devenu l'un des fournisseurs de liquidité les plus actifs de l'industrie crypto et qui figure également parmi les partenaires de DEXE — a renforcé l'évaluation des analystes selon laquelle les transferts pourraient provenir de DWF Labs. Cet épisode illustre comment la transparence on-chain a rendu de plus en plus possible le suivi des mouvements massifs de jetons coïncidant avec des fluctuations de prix majeures, même lorsque des couches de garde institutionnelle et de trading miroir compliquent la situation.