La dynamique des plateformes décentralisées se renforce

L'ère des plateformes d'échange décentralisées (DEX) pourrait être en train de gagner en dynamisme, les données montrant que les plateformes décentralisées captent progressivement une part plus importante des échanges au comptant de cryptomonnaies. En septembre 2026, le ratio des volumes au comptant DEX/CEX a atteint environ 25 %, selon une analyse publiée par XWIN Japan sur CryptoQuant. Ce chiffre suggère que les plateformes décentralisées rattrapent leurs homologues centralisées. Les deux types de plateformes diffèrent structurellement : les DEX règlent les transactions via des contrats intelligents on-chain tandis que les traders conservent la garde de leurs propres fonds, alors que les CEX détiennent les dépôts des utilisateurs dans des portefeuilles sous tutelle et appaient les ordres sur des systèmes internes.

Dans le même temps, le token UNI d'Uniswap affiche des réserves d'échange en forte hausse, un développement qui complique le tableau. Les données témoignent d'une adoption croissante, mais laissent ouvertes des questions sur la performance du token et la pérennité de la tendance.

Qu'est-ce qui suscite l'intérêt pour l'ère des DEX ?

XWIN Japan a posé la question sur CryptoQuant, demandant : « L'ère des DEX est-elle enfin en train d'arriver ? » L'analyste a écrit qu'« un changement structurel est en cours dans le trading de cryptomonnaies ».

Selon la publication, le ratio DEX/CEX a atteint environ 25 % en septembre 2026. Ce ratio compare le volume des échanges au comptant sur les plateformes décentralisées à celui des plateformes centralisées.

La publication liste trois tendances à surveiller : une meilleure liquidité, une meilleure exécution et une meilleure expérience utilisateur sur les DEX ; l'essor des DEX perpétuels tels que Hyperliquid ; et la demande croissante de services financiers en auto-conservation. Chacune de ces tendances est liée à la manière dont les traders décident où placer leurs ordres. Les futures perpétuels, le type de contrat qui sous-tend des plateformes comme Hyperliquid, sont des produits dérivés sans date d'expiration. La tendance à l'auto-conservation touche à un point de séparation de longue date entre les deux modèles, puisque les actifs détenus par un intermédiaire restent exposés en cas de défaillance de l'opérateur, tandis que le trading depuis le portefeuille personnel de l'utilisateur supprime cette dépendance particulière.

Certains observateurs affirment que la part de marché des DEX a bondi de plus de 1 100 % en cinq ans. Toutefois, l'analyste a indiqué que ce chiffre « dépend fortement du point de départ et de la méthodologie ». Des dates de départ et des méthodes de calcul différentes peuvent considérablement modifier le résultat. Pour cette raison, il « ne doit pas être considéré comme confirmé ».

L'analyste a également mis en garde : un ratio en hausse « peut refléter un déclin du volume des CEX, et pas seulement une demande plus forte pour les DEX ». En outre, le trading stimulé par des incitations peut gonfler l'activité déclarée. Ces deux facteurs peuvent changer la lecture du ratio.

Les réserves d'échange UNI compliquent le tableau

Le graphique des réserves d'échange UNI de CryptoQuant montre environ 109,3 millions de UNI détenus sur les plateformes, en forte hausse par rapport à environ 55 à 60 millions en 2024. Le graphique suit les soldes de tokens détenus sur les plateformes d'échange. UNI est le token de gouvernance d'Uniswap, l'une des plateformes décentralisées dont le volume compte du côté DEX du ratio. Au point final du graphique, le UNI se négocie autour de 7 $.

Des réserves d'échange en hausse peuvent indiquer qu'un plus grand nombre de tokens est disponible pour le trading. Un solde plus important signifie qu'une offre plus importante peut être échangée à bref délai. La publication ajoute que les réserves peuvent révéler une pression vendeuse potentielle. Cependant, l'analyste a précisé qu'elles « ne prouvent pas que les détenteurs sont sur le point de vendre ».

La publication note par ailleurs que « les flux de tokens UNI ne sont pas la même chose que l'activité de trading d'Uniswap ». Les réserves montrent où se trouvent les tokens, tandis que l'activité du protocole reflète les transactions réelles. Par conséquent, ce graphique seul ne peut ni confirmer ni contester la croissance des DEX.

XWIN Japan a déclaré que la DeFi « devient une partie plus importante de l'infrastructure financière », ajoutant qu'« il faut distinguer l'adoption des plateformes de la performance des tokens ».

Les indicateurs à surveiller ensuite sont le volume absolu des DEX, les utilisateurs actifs, les revenus des protocoles et les réserves d'échange. Ces chiffres montrent si l'activité se poursuit sans incitations. La publication indique qu'« un scénario haussier durable nécessite de vrais utilisateurs et une génération de frais, même une fois les incitations estompées ». L'analyste a conclu en disant que le succès de la DeFi « reste encore à mesurer, et non à présumer ».

Cet article est initialement paru sur Blockonomi.