Delta Air Lines (DAL) publiera ses résultats financiers du troisième trimestre 2026 le 9 octobre, avant l'ouverture de la Bourse. Ce rapport intervient alors que le titre de la compagnie affiche une hausse de 44 % sur les douze derniers mois et cote autour de 85 $, et que les coûts de carburant s'imposent comme le sujet dominant du trimestre. Le carburant étant le poste le plus fluctuant de l'équation des coûts du trimestre, cette publication offre aussi un examen rapproché de la manière dont la forte hausse des prix de l'énergie se répercute sur le compte de résultat d'une compagnie aérienne. Voici un tour d'horizon des estimations du consensus, du débat entre analystes et des éléments opérationnels à surveiller avant la publication.

Les attentes de Wall Street

Le consensus de Wall Street table sur un bénéfice de 1,96 $ par action, soit une progression de 15 % par rapport au trimestre correspondant de l'année précédente. Au sommet, les analystes prévoient un chiffre d'affaires de 17,70 milliards de dollars, en hausse de 6 % sur un an.

Cependant, les estimations ont reculé de 11 % au cours des deux derniers mois, et ces révisions à la baisse récentes laissent penser que les analystes deviennent plus prudents face aux défis à court terme.

La hausse des dépenses de carburant constitue l'obstacle le plus important de cette période de publication. Delta anticipait une flambée d'environ 40 % de ses coûts de carburant par rapport à l'an dernier, avec un taux tout compris avoisinant 3,15 $ le gallon.

Un arrêt de raffinerie a aggravé la situation. La direction de la compagnie a souligné un impact négatif de 5 à 7 cents par gallon lié à cet arrêt, même si la raffinerie a néanmoins contribué à un effet net positif d'environ 5 cents — un amortissement partiel sur une ligne de coûts par ailleurs en forte hausse.

Ce que surveillent les analystes

UBS a réaffirmé cette semaine sa recommandation d'Achat sur Delta et maintenu son objectif de cours de 105 $, une cible suggérant un potentiel de hausse significatif par rapport aux niveaux actuels, selon un rapport d'Investing.com. L'analyste Atul Maheswari a indiqué les acteurs du marché anticipent une croissance du chiffre d'affaires du troisième trimestre comprise entre 16 % et 16,5 %, tandis qu'UBS adopte elle-même une position plus prudente, prévoyant un BPA de 1,70 $ contre une estimation consensuelle de 1,94 $.

Huit analystes ont récemment abaissé leurs prévisions de bénéfices, une tendance qui a semé une certaine incertitude dans le sentiment des investisseurs avant la publication.

UBS estime que l'attention pourrait en réalité se porter sur les prévisions du quatrième trimestre plutôt que sur les résultats du T3 eux-mêmes. Les observateurs du marché attendent une croissance du chiffre d'affaires au T4 d'environ 19 %, tandis qu'UBS projette un chiffre légèrement supérieur, à 19,4 %. Si Delta annonce des prévisions supérieures à 20 %, UBS anticipe une réaction positive du marché.

Les hypothèses relatives au coût du carburant ajoutent une complexité supplémentaire. Le marché attend des prévisions de bénéfices pour le T4 comprises entre 1,25 $ et 1,75 $ par action, en supposant des dépenses de carburant entre 4,00 $ et 4,10 $ le gallon. UBS situe sa propre estimation à 1,64 $ dans cette fourchette. Une hypothèse de coût du carburant plus favorable — autour de 3,90 $ à 3,95 $ le gallon — pourrait porter la fourchette de prévisions à 1,50 $ à 2,00 $, bien qu'UBS juge ce scénario moins probable. Côte à côte, ces deux scénarios montrent à quel point les hypothèses de carburant alimentent directement le calcul des prévisions : un décalage de seulement 5 à 20 cents par gallon déplace la fourchette attendue d'environ 25 cents par action.

L'activité de raffinage devrait également apporter un bénéfice plus substantiel au trimestre prochain. UBS prévoit un gain de 40 à 45 cents par gallon, à supposer que les tendances actuelles des marges de raffinage se maintiennent.

Les chiffres derrière le bruit

Les coûts unitaires hors carburant constituent une autre variable à surveiller. Delta n'anticipait qu'une amélioration marginale de cet indicateur au cours du trimestre en cours, des progrès plus significatifs étant attendus au T4 à mesure que l'expansion des capacités se stabilise.

Les dépenses de personnel restent élevées. Delta a orienté des capitaux vers les opérations d'équipage et les initiatives de résilience, tout en s'adaptant à des standards de rémunération plus élevés à l'échelle du secteur.

Le modèle propriétaire de Zacks exprime du scepticisme. Delta affiche un Zacks Rank #5 (Strong Sell) accompagné d'un Earnings ESP de -2,81 %, selon la recherche de Zacks publiée via TradingView. Cette combinaison suggère historiquement une probabilité plus faible de dépasser les estimations du consensus, selon la méthodologie de la firme.

Delta a néanmoins dépassé les projections du marché au cours de chacun des quatre derniers trimestres de publication, délivrant au passage une surprise positive moyenne de 5,5 %. Au deuxième trimestre, Delta a annoncé un bénéfice de 1,56 $ par action, dépassant le consensus de 1,51 $. Le chiffre d'affaires s'est établi à 17,67 milliards de dollars, légèrement en deçà des 17,76 milliards attendus, tandis que le bénéfice a reculé sur un an en raison de hausse des coûts de carburant. Cette série de quatre trimestres de dépassements contraste directement avec la prudence du modèle à l'approche de la publication.

Contexte sectoriel

Dans un développement connexe, Raymond James a identifié Delta comme la compagnie aérienne américaine la mieux positionnée à l'entrée du quatrième trimestre 2026. Parallèlement, American Airlines a récemment réduit sa prévision de croissance de capacité domestique pour le quatrième trimestre de 110 points de base, à 10,1 %.

Ensemble, ce mouvement de capacités d'un concurrent et ces appels de positionnement offrent aux lecteurs un point de référence pour évaluer les résultats de Delta, fortement impactés par le carburant, lorsqu'ils seront publiés le 9 octobre.

Source : Delta Air Lines (DAL) Reports Q3 Results Oct. 9 as Fuel Costs Jump 40% Year-Over-Year — Blockonomi