DeFi Development Corp. (Nasdaq : DFDV) a ajouté environ 26 203 SOL—d'une valeur d'environ 3 millions de dollars—à sa trésorerie entre le 28 septembre et le 2 octobre, selon un 8-K déposé le 5 octobre, le formulaire que les sociétés cotées utilisent pour divulguer les événements significatifs. Cet achat a porté les avoirs de la société à 2 564 212 SOL et « équivalents SOL », un terme que le dépôt ne définit pas, évalués à 302 millions de dollars.

Cela représente une hausse de 1 % par rapport aux 2 538 010 SOL détenus au 25 septembre, et témoigne d'un net refroidissement du rythme d'achat. DFDV avait ajouté 101 381 SOL la semaine se terminant le 18 septembre, puis 47 706 SOL la semaine suivante, ce qui fait que le dernier ajout représente environ la moitié de celui de la semaine précédente et environ un quart du chiffre du 18 septembre. Pour une société de trésorerie, cette cadence hebdomadaire est un indicateur central, puisque le modèle économique repose sur une réserve de jetons en croissance constante—une réserve que DFDV finance en partie en vendant des actions préférées CHAD dont le produit est en partie destiné à l'achat de SOL. Les prochains dépôts 8-K montreront si ce rythme se maintient ou ralentit davantage.

Le PDG Joseph Onorati a présenté l'accumulation de manière plus enthousiaste dans le communiqué de presse de la société. « Le navire DFDV vole à la vitesse de l'éclair. Nous avons continué d'acheter du SOL et avons augmenté notre trésorerie de 11 % depuis le 12 août », a-t-il déclaré.

Une trésorerie d'actifs numériques bâtie sur Solana

DeFi Development Corp. est une société de services financiers et de gestion d'actifs connue dans l'écosystème crypto pour détenir la deuxième plus grande réserve de Solana au monde. Elle opère comme une société de trésorerie d'actifs numériquesDAT)—une entreprise dont la stratégie centrale consiste à accumuler une seule cryptomonnaie dans son bilan—appliquant à Solana le modèle popularisé par Strategy de Michael Saylor avec le Bitcoin. La société exploite également ses propres validateurs, les ordinateurs qui contribuent au fonctionnement du réseau et perçoivent des récompenses. Pour les actionnaires, l'attrait réside dans une exposition au SOL via un compte de courtage ordinaire.

DFDV se présente également comme un pari plus important sur Solana. Dans un communiqué d'août, Onorati a indiqué que la société est conçue pour offrir aux investisseurs une exposition amplifiée au SOL—en pratique, les variations du prix du jeton sont censées impacter plus fortement l'action, dans les deux sens.

Le financement des achats via des actions préférées

La société lève des fonds en partie en vendant du CHAD, une action préférée—des actions qui perçoivent des dividendes avant les actions ordinaires—dont le prospectus indique que le produit sera en partie destiné à l'achat de SOL. Le CHAD a une valeur nominale de 10 dollars et verse actuellement 13 % par an, soit 1,30 dollar par action, bien que son conseil d'administration puisse ajuster ce taux.

DFDV a également mis en place un programme de placement sur le marché de 300 millions de dollars, un dispositif permettant de vendre progressivement de nouvelles actions aux prix du marché, selon le communiqué. Le 1er septembre, la société proposait 2,2 millions d'actions CHAD à 9 dollars, une opération pouvant lever 19,8 millions de dollars. Son introduction en bourse a été fixée deux jours plus tard à 1 375 000 actions à 8 dollars chacune, soit environ 11 millions de dollars—une faible part d'une trésorerie évaluée à 302 millions de dollars. La société a versé le premier dividende de 13 % sur les actions préférées CHAD le 1er octobre.

Les estimations préliminaires du troisième trimestre

DFDV a publié des estimations préliminaires du troisième trimestre au 30 septembre, et non des résultats définitifs. Elle a indiqué que le SOL par action et le SOL total ont augmenté de deux chiffres depuis le 12 août, tandis que la valeur nette d'actif par action—ce qui reste pour chaque action ordinaire après déduction des dettes et des actions préférées des avoirs et de la trésorerie—a augmenté de plus de 100 %. Les résultats définitifs du troisième trimestre remplaceront ces chiffres préliminaires par des données confirmées.

De Janover à géant de la trésorerie Solana

La société opérait sous le nom de Janover, une plateforme immobilière commerciale, avant son pivot en 2025. En mai 2025, elle détenait près de 600 000 SOL ; elle en détient désormais plus de quatre fois ce montant.

Le modèle DAT comporte toutefois un piège. Les sociétés de trésorerie croissent en vendant des actions avec une prime—au-dessus de la valeur des jetons qui soutiennent chaque action—and l'histoire a montré que la croissance s'arrête lorsque les actions passent en dessous de ce niveau. En décembre 2025, les actions de nombreuses sociétés de ce type étaient passées en dessous de la valeur de leurs avoirs en cryptomonnaies, y compris celle de Strategy.

La société a déclaré des dividendes CHAD de 0,00516 dollar par action pour chaque jour ouvrable jusqu'au 30 octobre—une cadence quotidienne cohérente avec son taux annuel annoncé de 13 %, et une obligation permanente qui prime sur les actionnaires ordinaires.

Source : Decrypt