La valeur des investissements en cryptomonnaies détenus par la dotation de 9 milliards $ de Dartmouth College a baissé de plus de 2 millions $ en trois mois, tombant à environ 12 millions $ alors que les prix ont reculé sur les fonds qu’elle détient — le Bitwise Solana staking exchange-traded fund (ETF), le Grayscale Ethereum staking ETF et l’iShares Bitcoin ETF de BlackRock.

Dans un dépôt effectué jeudi auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, les administrateurs de l’université de l’Ivy League ont indiqué que la dotation détenait environ 12,4 millions $ de ces trois ETF au 30 juin. La dotation détenait le même nombre de parts de chaque ETF qu’au trimestre précédent, mais la valeur globale des positions a reculé d’environ 15 % par rapport aux 14,6 millions $ déclarés au 31 mars. La participation demeure une faible part du fonds, soit environ 0,14 % de la dotation de 9 milliards $.

Ces chiffres proviennent du formulaire 13F, que les gestionnaires institutionnels doivent déposer dans les 45 jours suivant la fin de chaque trimestre et qui divulgue les positions longues sur des titres cotés aux États-Unis, comme les ETF. Ce calendrier fait que la visibilité du public accuse un retard sur le trimestre, et les dépôts ne montrent que les avoirs négociés en bourse — les positions directes en tokens et les participations dans des fonds crypto privés n’y figurent pas. Plusieurs dotations universitaires, dont celles de Harvard et de Yale, auraient détenu pendant des années une exposition indirecte aux cryptoactifs via des fonds de capital-risque, ce que ces dépôts ne captureraient pas.

Le recul de la valeur correspondait globalement à la baisse des prix des cryptomonnaies liés à chaque ETF. Depuis le 31 mars, le prix de Bitcoin (BTC) a chuté de 7,7 % à 62 915 $, Solana (SOL) de 9,6 % à 75,11 $ et Ether (ETH) de 10,8 % à 1 875 $.

Dartmouth a indiqué pour la première fois avoir ajouté une exposition crypto à son portefeuille de dotation en 2025, devenant l’une des premières universités des États-Unis à investir dans des actifs numériques. Son entrée sur le marché — via des ETF plutôt que des achats directs de pièces — s’inscrit dans une ouverture plus large depuis que les régulateurs américains ont commencé à approuver les ETF crypto au comptant en janvier 2024, offrant aux institutions un véhicule coté traditionnel pour s’exposer aux actifs numériques. Les fonds de staking détenus par Dartmouth reversent aux actionnaires les récompenses générées par leur participation à la sécurisation de réseaux proof-of-stake. D’autres établissements ont emprunté une voie similaire : Emory University a divulgué des avoirs en ETF Bitcoin dans ses dépôts réglementaires de 2024, et l’University of Austin a annoncé une allocation de 5 millions $ en bitcoin en avril 2025.

Harvard, dont la dotation s’élève à 57 milliards $, n’avait pas encore divulgué ses avoirs du deuxième trimestre 2026 à la date de vendredi. L’université avait précédemment indiqué avoir liquidé l’intégralité de ses 87 millions $ d’iShares Ethereum de BlackRock au 31 mars. Le prochain 13F de Dartmouth, couvrant le trimestre jusqu’au 30 septembre, montrera si elle a conservé ses positions en ETF après la baisse des prix.

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