Le Bitcoin pourrait connaître une période de marché erratique avant un mouvement directionnel plus important, selon Darius Dale, fondateur de la société de recherche macroéconomique 42 Macro, dans une interview publiée par Bitcoin Magazine.

Dale a déclaré qu'un repli de la liquidité de financement — c'est-à-dire la disponibilité de liquidités et de crédit dont les acteurs du marché dépendent pour financer leurs positions — pourrait engendrer une volatilité à court terme pour le Bitcoin. Toutefois, si la liquidité revient en 2027 — un scénario qu'il juge plus probable que non —, il s'attend à ce que l'actif puisse repartir à la hausse au cours des 12 à 18 mois suivants. Selon son analyse, ce mouvement dépend d'un retournement effectif des conditions de liquidité durant cette période, qui constitue la variable à surveiller à mesure que le calendrier se déroule.

Il a également soutenu que le Bitcoin mérite une allocation en portefeuille en tant qu'exposition distincte des actions et de l'or.

La conversation, très vaste, s'ouvre sur une discussion concernant les bénéficiaires de la hausse des rendements des bons du Trésor et les raisons pour lesquelles des taux plus élevés ne pèsent pas encore sur l'économie, ce que Dale attribue au boom des dépenses en capital liées à l'IA. Il examine ensuite la notion de défaut par dévalorisation monétaire — l'idée qu'un État peut effectivement faire défaut en érodant la valeur de sa monnaie plutôt qu'en manquant à ses paiements — ainsi que la perspective d'un « Fed–Treasury Accord 2.0 », en référence à l'accord de 1951 qui a mis fin à la pratique de la Réserve fédérale consistant à plafonner les rendements des bons du Trésor pour soutenir le financement public, avant d'exposer cinq voies potentielles pour sortir du problème de la dette, dont il n'en considère que trois comme acceptables.

S'agissant de la construction de portefeuille, Dale aborde la gestion du risque et l'allocation d'actifs, notamment les raisons pour lesquelles son approche exclut les obligations, et évalue le niveau auquel les rendements obligataires atteignent leur juste valeur. Les segments suivants portent sur ce qu'il décrit comme la « pompe à richesse » et le rôle de l'argent en politique, les raisons pour lesquelles il considère l'intelligence artificielle comme trop grande pour faire faillite et à quoi ressemblerait un effondrement, ses réflexions sur une éventuelle candidature politique, les raisons pour lesquelles il affirme ne pas être socialiste, ainsi qu'une évocation de Jackie Robinson.

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Cet article est fondé sur un billet publié pour la première fois sur Bitcoin Magazine et rédigé par Patrick Green.