Le fondateur de Binance, Changpeng Zhao, plus connu sous le nom de CZ, a mis en garde contre les paris concentrés sur le Bitcoin lors d'une AMA Clubhouse de Binance à Bali. Ses propos intervenaient alors que le Bitcoin se négociait environ 49 % sous son plus haut historique, selon le rapport ChainCheck de mi-août 2026 de VanEck.

VanEck a indiqué que le Bitcoin a clôturé à 63 549 dollars le 11 août, pratiquement inchangé par rapport au mois précédent, tandis que la volatilité réalisée sur 30 jours est retombée à 27,2 % en base annualisée, bien en dessous de la moyenne de long terme d'environ 80 %. Cette combinaison d'un prix stable et d'une volatilité plus faible suggère un marché plus calme qu'au début du cycle, même si le rapport situait toujours l'actif bien en dessous de ses sommets précédents. CZ a également déclaré que le cycle traditionnel de quatre ans du marché demeure intact, plaçant son avertissement sur la concentration aux côtés d'une attention continue portée au cadre de cycle à plus long terme.

Selon le compte officiel de Binance fourni pour cette AMA, CZ a averti contre les paris concentrés. Le compte décrit un investissement programmé mensuel de 1 % à 10 % du revenu dans les principaux actifs, sans toutefois proposer de plan d'allocation personnalisé et détaillé.

VanEck a rapporté que le Bitcoin a évolué dans une fourchette relativement étroite de 62 265 à 66 509 dollars au cours des 30 jours précédents, après s'être stabilisé à partir de son creux estival de juin. La société a également précisé que le volume de négociation au comptant sur cette période avait reculé de 27 % par rapport au mois précédent et se situait dans le 10e percentile de son histoire, un contexte qui peut rendre la formation des prix moins marquée, même lorsque les signaux on-chain et de cycle restent actifs.

Le cycle de quatre ans du Bitcoin, étayé par les chiffres de VanEck

Concernant le cycle de quatre ans, CZ a déclaré que ce schéma tient toujours fortement. Il a comparé le marché actuel aux conditions d'il y a quatre ans, tout en reconnaissant qu'il est difficile d'identifier le prochain catalyseur majeur.

Les données de cycle de VanEck apportent un contexte historique à cette vision. La société recense quatre cycles précédents du Bitcoin depuis 2011 et indique être en train d'évaluer le cinquième. En excluant le déclin de 2011, faiblement négocié, les phases baissières du pic au creux des trois cycles ultérieurs ont duré en moyenne 12,7 mois. VanEck a indiqué que le Bitcoin entrait dans son 10e mois de baisse depuis le sommet d'octobre 2025.

En utilisant la moyenne de l'ensemble de l'échantillon, VanEck a estimé que la prochaine phase d'accumulation commencerait en septembre. En retenant la moyenne excluant 2011, ce point se situerait en octobre ou en novembre. La société a déclaré préférer présenter cette fourchette plutôt que de retenir une date plus précoce, et a averti que les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Le tableau de bord de capitulation de VanEck montrait que 8 des 12 signaux suivis étaient activés au 12 août. La société a caractérisé ces relevés comme une indication que le Bitcoin approchait, ou se trouvait peut-être déjà dans, une phase d'accumulation.

Toutefois, elle a également décrit l'historique des rendements futurs comme mitigé : les relevés avec 8 à 12 indicateurs activés n'ont battu la référence de base du Bitcoin qu'à l'horizon d'un an, et l'échantillon sous-jacent était de petite taille et largement chevauchant.

Les détenteurs de longue durée déplacent leurs pièces

Les données on-chain de VanEck ont montré que les pièces détenues depuis plus d'un an ont diminué d'environ 356 000 BTC sur 30 jours, soit un recul de 2,9 % à 11,84 millions de BTC. La part des détenteurs de longue durée dans l'offre en circulation est tombée à 59,1 %, sous la barre des 60 % pour la première fois depuis plusieurs mois.

Le mouvement a été généralisé sur les six bandes de détention de longue durée, bien qu'il se soit concentré sur les cohortes de pièces plus récentes et d'âge intermédiaire. Les avoirs de la bande d'un à deux ans ont diminué d'environ 156 000 BTC, tandis que la bande de deux à trois ans a reculé d'environ 76 000 BTC. En revanche, les pièces détenues depuis plus de 10 ans n'ont baissé que d'environ 4 000 BTC.

VanEck a indiqué que la base de détention de longue durée se renouvelait davantage qu'elle ne s'effondrait, car les pièces plus récentes franchissant le seuil d'un an remplaçaient une quantité presque équivalente de pièces déplacées. Néanmoins, le rapport a décrit ce recul net comme le premier repli mensuel significatif de la cohorte de longue durée depuis plusieurs mois et a affirmé que les détenteurs de longue durée distribuaient leurs pièces dans la reprise.