Changpeng Zhao, fondateur de Binance et largement connu sous le nom de CZ, a appelé à un élan plus large en faveur de la tokenisation, estimant que pratiquement tout pourrait à terme être représenté sous forme d'actif sur une blockchain.

Ses déclarations soulignent son soutien à la tokenisation sur différents réseaux de blockchain, tout en reconnaissant l'un des plus grands défis auxquels le secteur est confronté : la liquidité fragmentée. Ces propos ont été mis en avant par le compte spécialisé en cryptomonnaies @coinbureau sur X, s'ajoutant à une discussion croissante sur la manière dont la tokenisation pourrait remodeler les marchés financiers et l'économie numérique dans son ensemble.

Plutôt que de prôner la domination d'une seule blockchain sur le secteur, CZ semble soutenir une approche multi-chaînes dans laquelle différents réseaux et émetteurs développent leurs propres actifs tokenisés. Selon lui, la présence de plusieurs participants en concurrence et construisant en même temps pourrait accélérer la croissance globale de la tokenisation.

Un appel à tout tokeniser

La tokenisation désigne le processus de représentation d'actifs réels ou numériques sur une blockchain. Ces actifs peuvent inclure des instruments financiers, de l'immobilier, des matières premières, des titres, de la propriété intellectuelle et d'autres formes de valeur. Au lieu de dépendre entièrement des bases de données et des infrastructures financières traditionnelles, les actifs tokenisés peuvent potentiellement utiliser la technologie blockchain pour enregistrer la propriété et faciliter les transferts. L'exemple le plus établi à ce jour fonctionne déjà à grande échelle : les stablecoins comme USDT et USDC sont effectivement des dollars tokenisés, avec une valeur de marché combinée de plusieurs centaines de milliards, tandis que des produits d'or tokenisés comme PAXG et XAUT s'échangent sur des blockchains publiques.

Le message de CZ invitant à « tout tokeniser » reflète la conviction grandissante que la technologie blockchain pourrait à terme faire partie de l'infrastructure soutenant un éventail bien plus large d'activités économiques. Le concept a déjà suscité l'intérêt des banques, des gestionnaires d'actifs, des entreprises technologiques et des gouvernements. La tokenisation reste toutefois à un stade précoce par rapport aux marchés financiers traditionnels, et l'une des plus grandes questions est de savoir comment des marchés tokenisés distincts interagiront entre eux.

La liquidité fragmentée demeure un défi majeur

CZ a reconnu qu'un environnement de tokenisation multi-chaînes pourrait créer un problème de liquidité fragmentée. Si des actifs sont émis sur des dizaines, voire des centaines de réseaux de blockchain, la liquidité pourrait se répartir entre différents écosystèmes, rendant les marchés plus complexes pour les investisseurs et les utilisateurs. Un actif émis sur une blockchain pourrait disposer d'une liquidité limitée par rapport à un actif identique ou similaire émis ailleurs.

Les différents réseaux peuvent également utiliser des normes, des portefeuilles et des systèmes de règlement différents, ce qui pourrait compliquer le transfert efficace d'actifs entre écosystèmes pour les utilisateurs. Malgré ce défi, CZ soutient que la présence de plusieurs participants construisant l'infrastructure de tokenisation pourrait finalement être le moyen le plus rapide de développer le secteur.

Pourquoi plusieurs blockchains pourraient accélérer la tokenisation

L'industrie de la blockchain s'est historiquement développée grâce à la concurrence entre différents réseaux. Bitcoin a établi la monnaie numérique décentralisée, tandis qu'Ethereum et d'autres réseaux ont élargi l'utilisation des contrats intelligents et des applications décentralisées. Aujourd'hui, de nombreuses blockchains se disputent pour offrir des transactions plus rapides, des frais moins élevés, une plus grande évolutivité et des fonctionnalités spécialisées.

La position de CZ suggère que la tokenisation pourrait suivre un chemin similaire. Plutôt que d'attendre qu'un réseau unique devienne la norme universelle, plusieurs entreprises et écosystèmes de blockchain peuvent expérimenter simultanément — certains projets réussiront tandis que d'autres disparaîtront. Cette concurrence pourrait finalement produire de meilleures technologies et une infrastructure plus efficace, et pourrait également encourager l'innovation dans des domaines tels que l'émission d'actifs, la conservation, le règlement et la finance décentralisée.

L'interchangeabilité comme solution potentielle

CZ a également évoqué une plus grande interchangeabilité entre les différents émetteurs comme réponse potentielle à la liquidité fragmentée. L'interchangeabilité signifie que les actifs ou instruments tokenisés de différentes plateformes pourraient potentiellement interagir plus facilement. Si les réseaux de blockchain deviennent mieux connectés, les utilisateurs pourraient ne plus être obligés de rester enfermés dans un seul écosystème : les actifs pourraient circuler entre des réseaux compatibles, ou être représentés sur plusieurs plateformes, tout en conservant des registres de propriété clairs. Cela pourrait contribuer à créer des marchés de liquidité plus profonds et mieux connectés.

L'interopérabilité est donc devenue l'un des domaines de développement les plus importants de l'industrie de la blockchain. Les développeurs travaillent sur des technologies conçues pour permettre à différents réseaux de communiquer et de transférer des informations ou des actifs, notamment des protocoles de messagerie inter-chaînes tels que Chainlink CCIP et le protocole Inter-Blockchain Communication utilisé dans l'écosystème Cosmos, ainsi que la norme de jetons ERC-3643, conçue pour les actifs réels à accès contrôlé sur Ethereum. Pour que la tokenisation atteigne une échelle mondiale, ces systèmes pourraient devenir de plus en plus importants.

Un impact potentiel sur les marchés financiers

Les implications de la tokenisation vont bien au-delà du trading de cryptomonnaies. Les marchés financiers traditionnels reposent sur des intermédiaires, des bases de données et des systèmes de règlement qui peuvent rendre les transactions coûteuses ou lentes. La tokenisation pourrait potentiellement simplifier certains de ces processus en plaçant les registres de propriété et de transactions sur des réseaux de blockchain.

Les titres tokenisés, par exemple, pourraient potentiellement être négociés avec un règlement plus rapide. L'immobilier pourrait potentiellement être divisé en unités de propriété numérique, et les matières premières pourraient être représentées par des jetons basés sur la blockchain. Même les actifs privés difficiles à négocier aujourd'hui pourraient devenir plus accessibles grâce à la tokenisation. Les cadres réglementaires joueront toutefois un rôle majeur dans la vitesse de développement de ces marchés, et certains régulateurs ont déjà commencé à les tester : l'Union européenne exploite un régime pilote DLT dédié aux infrastructures de marché basées sur la blockchain, tandis que la Monetary Authority of Singapore dirige le Project Guardian, un projet pilote collaboratif mené avec des banques et des gestionnaires d'actifs pour explorer les fonds et marchés tokenisés.

Un intérêt institutionnel croissant

Les grandes institutions financières ont exploré de plus en plus les actifs tokenisés ces dernières années. Les banques et les gestionnaires d'actifs ont expérimenté des versions basées sur la blockchain de produits financiers traditionnels, notamment des fonds, des obligations et d'autres instruments. Les exemples sont concrets : BlackRock a lancé BUIDL, un fonds de liquidité tokenisé en dollars américains, sur Ethereum en 2024 ; Franklin Templeton gère un fonds monétaire du gouvernement américain on-chain ; et la plateforme blockchain de JPMorgan, rebaptisée Kinexys, a traité plus de mille milliards de dollars de volume de paiements cumulé. Boston Consulting Group a projeté que les actifs réels tokenisés pourraient atteindre environ 16 000 milliards de dollars d'ici 2030, illustrant l'échelle évaluée par les institutions. Cela suggère que la tokenisation dépasse le champ initial de l'industrie crypto et est de plus en plus considérée comme une mise à niveau potentielle de l'infrastructure financière existante.

Cette transition est peu susceptible de se produire du jour au lendemain. Les institutions financières doivent traiter les questions de conformité, de conservation des actifs, de protection des investisseurs et d'exigences réglementaires avant que les actifs tokenisés puissent atteindre les marchés grand public. Néanmoins, la direction du développement devient de plus en plus claire.

Ce que la tokenisation signifie pour la crypto

Pour l'industrie des cryptomonnaies, une tokenisation généralisée pourrait considérablement étendre l'utilisation de la technologie blockchain. Les réseaux crypto ne seraient plus utilisés principalement pour les monnaies numériques natives ; ils pourraient également devenir une infrastructure pour les actifs traditionnels et les produits financiers. Cela pourrait potentiellement augmenter l'activité de transactions sur blockchain et créer une nouvelle demande de services réseau.

Cela pourrait également amener davantage d'utilisateurs dans l'écosystème crypto. Une personne n'ayant jamais acheté de Bitcoin ni interagi avec la finance décentralisée pourrait à terme utiliser la technologie blockchain via un produit d'investissement tokenisé, sans même se considérer comme un utilisateur de crypto. Cela pourrait représenter un changement majeur dans la manière dont la technologie blockchain est adoptée.

Un problème de liquidité qui ne peut être ignoré

Malgré l'optimisme entourant la tokenisation, la liquidité fragmentée demeure un défi bien réel. Si chaque émetteur crée des actifs sur une blockchain différente, les investisseurs pourraient faire face à un environnement de marché complexe. Les utilisateurs pourraient avoir besoin de plusieurs portefeuilles, comptes et applications pour accéder aux différents marchés tokenisés, créant des frictions susceptibles d'empêcher la tokenisation d'atteindre son plein potentiel.

L'interopérabilité pourrait donc devenir tout aussi importante que la tokenisation elle-même. Une économie tokenisée réussie pourrait nécessiter des normes permettant à différents actifs et réseaux de communiquer efficacement. Sans ces normes, l'industrie pourrait se diviser en pools de liquidité isolés.

Un avenir multi-chaînes

Les propos de CZ suggèrent qu'il ne considère pas la fragmentation comme une raison d'arrêter la tokenisation. Il semble plutôt voir la concurrence comme faisant partie du processus. Plusieurs émetteurs et réseaux de blockchain peuvent continuer à se développer de manière indépendante pendant que l'industrie s'oriente vers une plus grande interopérabilité. Avec le temps, les normes et technologies les plus solides pourraient être plus largement adoptées, produisant un écosystème où les actifs tokenisés existent sur différentes blockchains tout en restant de plus en plus accessibles aux utilisateurs, quel que soit le réseau qu'ils préfèrent — une version plus mature de l'économie multi-chaînes.

La tokenisation, l'un des plus grands cas d'usage de la blockchain

L'appel de CZ à « tout tokeniser » traduit une mutation plus large au sein de l'industrie des cryptomonnaies. La prochaine grande étape de l'adoption de la blockchain pourrait ne pas être portée uniquement par de nouvelles cryptomonnaies ; elle pourrait venir du transfert d'actifs traditionnels et d'activité économique sur les réseaux de blockchain.

Le plus grand défi consistera à connecter ces marchés tokenisés distincts. La liquidité fragmentée, l'incertitude réglementaire et les technologies incompatibles demeurent des obstacles importants — ce qui fait de l'évolution des normes d'interopérabilité, de l'expansion des régimes pilotes réglementaires et de la croissance des fonds tokenisés les développements clés à suivre. Mais si l'interopérabilité s'améliore, les avantages de la concurrence entre de multiples réseaux de blockchain pourraient l'emporter sur ces défis.

Source : Hokanews