Les actions crypto ont plongé vendredi, prolongeant un repli plus large qui a laissé certaines des plus grandes sociétés cotées du secteur à plus de 50 % sous leurs sommets, même si le Bitcoin a relativement mieux résisté. Coinbase, Strategy et Circle ont mené les pertes, les répercussions d'une importante faille de sécurité chez Binance s'ajoutant à une vente d'actions technologiques alimentée par des résultats décevants et des dépenses croissantes en infrastructures d'intelligence artificielle.

Coinbase a perdu plus de 12 % en début de séance, tandis que la société de trésorerie en Bitcoin Strategy a reculé d'environ 10 %. Circle a cédé environ 9 %, Robinhood, MARA Holdings et Riot Platforms enregistrant également des pertes substantielles durant la séance de vendredi matin, selon les données de Yahoo Finance.

Le Bitcoin s'échangeait autour de 77 000 dollars, en baisse d'environ 4 % sur 24 heures et près de 39 % sous son record d'octobre 2025 d'environ 126 000 dollars.

Ces dernières pertes faisaient suite à une faille de sécurité de 6,36 milliards de dollars chez Binance, qui a déclenché une vente plus large de cryptomonnaies et environ 1,57 milliard de dollars de liquidations de contrats à terme — la clôture forcée de positions à effet de levier lorsque les traders ne peuvent plus répondre aux exigences de marge. Binance a indiqué qu'elle couvrirait les pertes des clients et a signalé qu'environ 3 milliards de dollars d'actifs concernés avaient été gelés.

Cette vente s'est ajoutée à une période déjà difficile pour les actions crypto, qui ont nettement sous-performé le Bitcoin et les principaux indices boursiers ces derniers mois. Contrairement à l'actif lui-même, ces actions intègrent un levier opérationnel lié aux volumes de transactions, aux conditions de financement et à l'appétit des investisseurs pour le risque.

Coinbase, Circle et Robinhood entrent dans de forts replis

Plusieurs sociétés crypto cotées en bourse se négociaient déjà bien en dessous de leurs précédents sommets avant le repli de vendredi. Selon une analyse de marché du 29 octobre de The Kobeissi Letter, publiée via le compte X du service de commentaires, Coinbase avait chuté d'environ 56 % depuis son sommet, tandis que Circle et Robinhood étaient en baisse de 44 % et 40 % respectivement.

Ces baisses dépassaient le repli d'environ 39 % du Bitcoin, illustrant la pression supplémentaire qui pèse sur les entreprises crypto au-delà des mouvements des actifs numériques sous-jacents.

Strategy se négociait également environ 51 % sous son plus haut de 52 semaines avant les pertes de vendredi, malgré la détention de la plus grande trésorerie en Bitcoin d'entreprise. La société a annoncé un résultat net de 19,53 milliards de dollars au troisième trimestre jeudi, tiré principalement par un gain comptable de 20,91 milliards de dollars sur ses avoirs en Bitcoin. Strategy détenait 848 517 BTC au 25 octobre, acquis à un prix moyen d'environ 75 446 dollars par pièce. Ce coût moyen se situe environ 2 % sous le niveau du Bitcoin autour de 77 000 dollars vendredi, laissant la valeur de marché de la trésorerie seulement légèrement au-dessus de ce que la société a payé pour ses avoirs.

Coinbase est également revenu à la rentabilité, affichant un résultat net de 719 millions de dollars au troisième trimestre. Toutefois, environ 715 millions de dollars de ce chiffre provenaient de gains sur des investissements en cryptomonnaies, tandis que le résultat net ajusté s'élevait à seulement 78 millions de dollars. Le revenu transactionnel de la plateforme a reculé de 44 % sur un an pour s'établir à environ 590 millions de dollars, reflétant une activité de trading plus faible malgré des gains de parts de marché.

Ces résultats soulignent la manière dont les entreprises crypto font face à des risques au-delà des prix des jetons, notamment le volume de transactions, la rentabilité, les coûts de financement et le sentiment des investisseurs.

Les actions technologiques dégringolent après les résultats alors que les inquiétudes sur les dépenses en IA s'accumulent

La faiblesse s'est étendue au-delà de la crypto, les grandes sociétés technologiques subissant de fortes baisses à la suite des annonces de résultats trimestriels cette semaine. Avec la publication des résultats ces derniers jours, les bénéfices plutôt que les développements propres à la crypto sont devenus un moteur central du repli du marché au sens large.

Alphabet a plongé de 12,6 % jeudi, effaçant environ 500 milliards de dollars de capitalisation boursière après des résultats décevants et des inquiétudes concernant la hausse des dépenses en infrastructures d'IA. Les actions Intel ont chuté de plus de 25 % vendredi après que le fabricant de puces a publié des prévisions pour le quatrième trimestre inférieures aux attentes, malgré une croissance du chiffre d'affaires de 21 %. Amazon a également reculé d'environ 6 % après avoir annoncé un chiffre d'affaires trimestriel de 201,9 milliards de dollars et dévoilé des plans visant à dépenser environ 220 milliards de dollars en dépenses d'investissement cette année.

Ces résultats ont ravivé les inquiétudes des investisseurs quant à savoir si les montants énormes engagés dans les infrastructures d'IA généreront des rendements suffisants. L'attention s'est de plus en plus portée sur le rythme des dépenses en capital des grandes entreprises technologiques et sur le calendrier de rentabilisation de ces investissements.

La vente technologique a poussé le Nasdaq en baisse d'environ 2,5 % lors de la séance de vendredi, tandis que le S&P 500 reculait d'environ 1,6 %. Ces baisses faisaient également suite à la décision de la Réserve fédérale du 28 octobre de maintenir ses taux d'intérêt entre 3,75 % et 4 %, deux décideurs plaidant pour une nouvelle hausse. Des coûts d'emprunt élevés ont ajouté de la pression sur les entreprises de croissance et les actifs spéculatifs, en particulier ceux dépendant d'investissements continus en capital.

Le Bitcoin résiste mieux que les actions crypto malgré la pression du marché

Malgré une baisse de près de 39 % depuis son record historique, le Bitcoin a démontré une résilience relative supérieure à celle de plusieurs grandes actions crypto. Cette distinction reflète les différents risques associés à la détention directe de Bitcoin et à la détention d'actions de sociétés dont l'activité dépend des marchés des cryptomonnaies. La surperformance relative de l'actif souligne l'écart qui s'est creusé entre le jeton lui-même et les actions liées au secteur.

Les opérateurs de plateformes d'échange comme Coinbase dépendent en partie de l'activité de trading, tandis que les mineurs de Bitcoin font face à des dépenses opérationnelles, des coûts énergétiques et des besoins en investissements. Les sociétés de trésorerie en Bitcoin comme Strategy portent également des obligations de financement et une potentielle dilution pour les actionnaires, ce qui signifie que leur performance boursière peut diverger considérablement de la cryptomonnaie qu'elles détiennent.

Cette divergence est devenue particulièrement prononcée alors que les investisseurs réévaluent les valorisations sur les marchés de la crypto et de la technologie. La baisse du Bitcoin sous les 80 000 dollars a fragilisé le sentiment du marché, mais les replis plus importants des actions crypto suggèrent que les investisseurs intègrent également des risques propres à chaque société et des attentes de bénéfices futurs en déclin. Avec des coûts d'emprunt toujours élevés et une activité de trading en berne, les actions liées à la crypto restent exposées à un ensemble de pressions plus large que les actifs numériques eux-mêmes.