Morning Minute est une newsletter quotidienne rédigée par Tyler Warner. Les analyses et opinions exprimées sont les siennes et ne reflètent pas nécessairement celles de Decrypt.

Les principales cryptomonnaies ont rebondi à l'approche du 39e anniversaire du krach boursier de 1987, le Bitcoin se maintenant près de 82 000 $ tandis que les altcoins et les flux des ETF au comptant révélaient des tensions bien plus marquées.

Les principales actualités du jour :

• Les principales cryptos rebondissent malgré les craintes de Black Monday ; le BTC à 82 k$
• Les ETF Bitcoin enregistrent 228 millions de dollars de sorties nettes la semaine passée ; les ETF Ethereum ont perdu 320 millions
• Circle prévoit de s'étendre dans 40 pays de marchés émergents
• Papertrade domine les revenus des protocoles onchain de la semaine avec 30 millions de dollars
• L'indice des trenches passe en « froid » pour la première fois depuis avril

Les cryptos rebondissent à l'approche du Black Monday

Il y a trente-neuf ans aujourd'hui, le Dow chutait de 22,6 % en une seule séance. Personne ne l'avait vu venir, et le tristement célèbre « Black Monday » est devenu un jalon de l'histoire de la bourse.

La crypto aborde cet anniversaire meurtrie mais pas brisée. Le Bitcoin se situe à 82 161 $, en baisse de seulement 1,4 % sur la semaine et en hausse d'environ 1 % sur les 30 derniers jours. C'est la bonne nouvelle — et c'est presque la seule.

Tout le reste a été plus durement touché. L'Ethereum a reculé de 5,3 % à 2 415 $. Le BNB a chuté de 3,3 %, le Solana de 6,2 %, le XRP de 7,2 %, le Dogecoin de 9,4 %, le Hyperliquid de 8,6 % et le Zcash de 13,2 %. Parmi les principales cryptos, la baisse moyenne hors Bitcoin a été de 7,5 % — soit environ cinq fois ce que le BTC a cédé.

Plus loin, les dégâts s'aggravent. Starknet a perdu 45 % sur la semaine, LayerZero 24 %, Pump.fun 22 %, Ethena 20 %, Fetch 20 %, Midnight 19 %, Canton 18 %, Jupiter 18 %, Filecoin 17 % et Raydium 18 %. Les douze plus fortes baisses hebdomad ont enregistré des pertes moyennes supérieures à 20 %, le tout en à peine sept jours.

Les ETF ont également saigné. Les ETF Bitcoin au comptant ont cédé 228,4 millions de dollars sur la semaine, tandis que les ETF Ethereum ont perdu 320,1 millions, soit un total combiné de 548,5 millions. Pour le mois d'octobre, les deux ensembles ont désormais effacé 1,86 milliard de dollars. La situation d'Ethereum est la plus fragile : 14,5 milliards de dollars d'actifs nets contre 12,9 milliards d'entrées cumulées ne laissent qu'à peine 1,6 milliard de dollars de marge avant que l'ensemble de la gamme de produits ne soit en perte sur une base de mark-to-market. Les relevés hebdomadaires de flux, divulgués par les émetteurs de fonds, sont devenus l'un des baromètres les plus surveillés de la demande institutionnelle depuis le lancement des fonds Bitcoin au comptant en janvier 2024.

Pour le contexte, ce qui a transformé un mauvais vendredi en Black Monday à l'époque, c'était la vente automatisée nourrissant la vente automatisée, sans disjoncteurs pour l'interrompre. Les actions disposent désormais de ces garde-fous, et le Kospi coréen en a d'ailleurs déclenché un la semaine dernière. La crypto, elle, n'en a aucun. Elle se négocie tout le week-end, à l'ouverture, en toutes circonstances — et le marché a déjà vu ce que cela donne le 10 octobre 2025, lorsqu'une cascade de liquidations a revalorisé tout le marché en quelques heures.

Selon l'analyse de Warner, la configuration actuelle est l'opposé d'une cascade : un saignement lent, des sorties ordonnées, le Bitcoin tenant pendant que la queue est coupée — et, sur le week-end, un retour modeste des achats sur l'ensemble du marché. Une inquiétude généralisée entoure l'éventualité d'un « Black Monday » aujourd'hui, ce qui signifie très probablement, selon lui, qu'il n'aura pas lieu. Les krachs ne surviennent pas quand tout le monde s'y attend et garde ses liquidités en réserve. Les ours souhaitent peut-être un Black Monday, mais ils ont très peu de chances de l'obtenir — du moins aujourd'hui. Les premiers jalons de la semaine seront les rapports quotidiens de flux des ETF et la manière dont l'ensemble des altcoins se négociera pendant la séance de lundi.

Macro Crypto et Marchés

• Les principales cryptos sont stables sur la journée mais rebondissent après une vente de dimanche ; BTC stable à 82,4 k$ ; ETH stable à 2 422 $ ; SOL +1 % à 105 $ ; HYPE stable à 79 $ ; ZEC +1 % à 1 146 $
• Les plus fortes hausses d'altcoins incluent RAY (+8 %), ARB (+8 %), VVV (+6 %) et PEPE (+6 %)
• Pétrole +4 % à 101 $ ; Or +0,4 % à 4 200 $
• Les futures actions sont dans le après l'annonce d'un sommet de paix Poutine à venir ; DOW -0,1 %, Nasdaq +1,1 %
• Goldman Sachs, Wells Fargo et Morgan Stanley ont tous indiqué lors de leurs appels aux résultats du troisième trimestre que la tokenisation — la représentation d'actifs traditionnels tels que des actions, des fonds ou des dépôts sous forme de jetons blockchain — est une opportunité de croissance plutôt qu'une menace, David Solomon la comparant au passage à la négociation d'actions électronique et Wells Fargo révélant que son système de paiement par dépôts tokenisés est déjà en production
• Neuf entreprises, dont Broadcom, Verizon et UnitedHealth, se sont opposées à la négociation de leurs actions sur la plateforme boursière tokenisée OKX-ICE, un premier test de l'Innovation Exemption quinquennale de la SEC
• Le super PAC crypto Fairshake — le plus grand des comités de dépenses politiques de l'industrie — a désormais dépensé environ 46,66 millions de dollars pour empêcher Sherrod Brown d'entrer au Sénat, ajoutant un achat média de 5,2 millions et un second achat de 1,95 million ce mois-ci dans l'Ohio
• Un juge fédéral a refusé de permettre à la CFTC de se retirer de son propre règlement de 5 millions de dollars avec Gemini, rejetant une demande conjointe de l'agence et de la plateforme d'annuler l'ordonnance de consentement de 2025 et estimant que l'évolution des priorités d'application et les allégations de faute interne ne suffisent pas à annuler un accord que Gemini avait signé volontairement trois semaines avant le procès
• Circle, l'émetteur du stablecoin USDC, prévoit de s'étendre dans environ 40 pays émergents et en développement, le PDG Jeremy Allaire indiquant aux réunions du FMI et de la Banque mondiale à Bangkok que la demande organique en Asie du Sud-Est, en Amérique latine, en Afrique et au Moyen-Orient tire les stablecoins hors de leur phase de primo-adoptants
• Neuf organisations ont lancé la Quantum Alliance, un organisme de normes ouvertes inspiré de l'IETF, l'Internet Engineering Task Force à l'origine de nombreux standards fondamentaux d'Internet

Trésoreries d'entreprises et ETF

• Les ETF Bitcoin ont enregistré 228 millions de dollars de sorties nettes la semaine passée ; les ETF Ethereum ont perdu 320 millions de dollars en sorties nettes

Suivi des Meme Coins

• Les leaders meme étaient mitigés ; DOGE stable, SHIB stable, PEPE +5 %, PENGU +1 %, TRUMP -2 %, SPX -4 %, BONK -1 %
• Les leaders de la chaîne Robinhood ont reculé pendant le week-end ; Pons -20 % à 176 M$ ; AI -30 % à 80 M$ ; Cashcat -10 % à 105 M$ ; Orbio +10 %, Boner +13 % et Torch +78 % ont mené les plus fortes variations
• Les plus fortes variations Solana incluaient Dacity +150 %, Weft +550 % et Pierre +29x

Suivi des Jetons, Airdrops et Protocoles

• Papertrade a dominé les revenus des protocoles onchain de la semaine avec 30,56 M$, suivi de Hyperliquid à 16,4 M$ et Pump.fun à 14,26 M$
• BNB Chain a brûlé environ 1,646 million de BNB d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars lors de son 37e Auto-Burn trimestriel — le mécanisme programmé de la chaîne pour retirer définitivement les BNB de la circulation — détruisant 1,65 % de l'objectif d'offre final de 100 millions de jetons en un seul trimestre
• L'indice non officiel des trenches — une jauge informelle du sentiment du marché des memecoins — est passé en « froid » pour la première fois depuis avril, après avoir atteint des conditions Euphoriques en août-septembre

Quoi de neuf dans les NFT ?

• Les leaders NFT étaient mitigés ; Punks stables à 31 ETH, BAYC +6 % à 5,6 ETH, Pudgy -2 % à 2,4 ETH
• Hypurr (+24 %) et Checks (+15 %) ont mené les plus fortes hausses