Le trading de cryptomonnaies a largement dépassé le simple achat de Bitcoin ou d'Ethereum dans l'attente d'une hausse des prix. Les traders d'aujourd'hui ont accès à un large éventail d'instruments dérivés, parmi lesquels les contrats perpétuels, communément appelés « perps », figurent parmi les plus populaires. Popularisés pour la première fois par la plateforme de crypto BitMEX en 2016, les contrats perpétuels sont devenus l'un des instruments les plus échangés du marché crypto, les volumes de dérivés sur les grandes plateformes dépassant régulièrement ceux du trading au comptant. Mais qu'est-ce exactement que le trading perpétuel, et pourquoi s'est-il autant démocratisé ?

Qu'est-ce qu'un contrat perpétuel en crypto ?

Un contrat perpétuel est un type de produit dérivé de cryptomonnaie qui permet aux traders de spéculer sur le prix d'un actif sans réellement le détenir.

Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration. Un trader peut maintenir une position ouverte indéfiniment, à condition de conserver une marge suffisante et de respecter les exigences de la plateforme. Cela contraste avec les marchés à terme classiques, où les contrats expirent à des dates fixes et où les positions doivent être reconduites ou réglées.

Les perpétuels permettent aux traders de prendre des positions longues comme courtes. Prendre une position longue signifie anticiper une hausse du prix ; prendre une position courte signifie anticiper une baisse. Cette flexibilité rend les contrats perpétuels utiles aussi bien sur les marchés haussiers que baissiers.

Comment fonctionne le trading perpétuel ?

Plusieurs concepts clés sont essentiels pour les débutants.

Positions longues et courtes

Si vous pensez que le prix du Bitcoin va monter, vous pouvez ouvrir une position longue. Si vous anticipez une baisse, vous pouvez ouvrir une position courte. C'est l'une des principales différences entre le trading perpétuel et le trading au comptant traditionnel : vous pouvez potentiellement profiter des marchés en hausse comme en baisse.

Effet de levier

Les contrats perpétuels offrent généralement un effet de levier, permettant aux traders de contrôler une position plus importante avec moins de capital. Par exemple, avec 1 000 $ et un levier de 5×, un trader pourrait ouvrir une position d'environ 5 000 $. Certaines plateformes proposent des leviers bien supérieurs, ce qui augmente proportionnellement les gains potentiels comme les pertes potentielles.

Cependant, l'effet de levier amplifie les pertes autant que les profits. Un mouvement de prix défavorable relativement faible peut réduire considérablement la marge et potentiellement conduire à une liquidation. Pour cette raison, un levier élevé ne doit jamais être confondu avec un risque faible.

Taux de financement

Comme les contrats perpétuels n'expirent pas, les plateformes utilisent des taux de financement pour maintenir le prix du contrat proche du prix au comptant de l'actif sous-jacent. Les paiements de financement sont échangés périodiquement entre les traders : lorsque le financement est positif, les positions longues paient généralement les positions courtes ; lorsqu'il est négatif, les positions courtes paient généralement les positions longues.

Les taux de financement peuvent donc affecter le coût du maintien d'une position ouverte, en particulier pour les traders qui conservent leurs positions sur de longues périodes.

Liquidation

La liquidation est l'un des plus grands risques du trading perpétuel à effet de levier. Si une position perd suffisamment de valeur pour que la marge restante du trader devienne insuffisante, la plateforme peut fermer automatiquement la position. Un mouvement soudain du prix d'une cryptomonnaie peut entraîner la liquidation très rapide d'une position fortement levée. Lors de mouvements de marché marqués, les liquidations à grande échelle peuvent amplifier la volatilité, car les clôtures forcées ajoutent une pression vendeuse ou acheteuse supplémentaire.

Pourquoi les traders utilisent-ils les perpétuels ?

Les contrats perpétuels ont plusieurs usages potentiels :

• Spéculation : les traders peuvent tenter de profiter des mouvements de prix à court terme.
• Vente à découvert : les traders peuvent prendre des positions qui bénéficient des baisses de prix.
• Couverture : les investisseurs peuvent utiliser les perpétuels pour réduire leur exposition à d'éventuelles baisses de marché.
• Efficacité capitalistique : l'effet de levier peut offrir une plus grande exposition au marché avec moins de capital initial.
• Flexibilité : les positions n'ont pas à être clôturées en raison d'une date d'expiration de contrat à terme.

Ces caractéristiques ont fait des perpétuels une composante importante du marché des dérivés de cryptomonnaies.

Stratégies courantes de trading perpétuel

Aucune stratégie ne fonctionne dans tous les marchés, et les traders peuvent adopter des approches différentes selon les conditions du marché.

Le suivi de tendance consiste à identifier une tendance haussière ou baissière établie et à trader dans le même sens. Le trading de range se concentre sur les marchés qui évoluent entre des niveaux de support et de résistance identifiables, les traders cherchant des opportunités près des bornes du range.

Les stratégies basées sur les taux de financement utilisent les variations de ces taux dans le cadre d'une approche de trading. Ces stratégies peuvent devenir plus complexes lorsqu'elles impliquent plusieurs plateformes ou des positions couvertes.

La couverture utilise les contrats perpétuels pour compenser une partie du risque d'un portefeuille crypto existant. Par exemple, un trader détenant du BTC pourrait ouvrir une position perpétuelle courte sur le BTC pour réduire le potentiel de baisse dans des conditions de marché incertaines.

Quels sont les risques ?

Le trading perpétuel peut offrir des opportunités importantes, mais il comporte aussi des risques substantiels. Les principaux incluent l'effet de levier, la liquidation, la volatilité du marché, les coûts de financement, les frais de transaction et le slippage.

Le principe le plus important pour les débutants est la gestion du risque. Avant d'ouvrir une transaction, déterminez combien vous êtes prêt à perdre, à quel niveau vous sortiriez si la transaction tourne mal, et si la taille de la position est appropriée. Utiliser le levier maximal disponible sur une plateforme est rarement une stratégie de gestion du risque rationnelle.

Conclusion

Le trading perpétuel offre aux traders crypto un moyen flexible de participer aux marchés en hausse comme en baisse sans détenir l'actif sous-jacent. L'absence de date d'expiration, combinée à l'effet de levier et à la fonctionnalité long/court, a rendu les perpétuels particulièrement populaires auprès des traders actifs.

Cependant, les mêmes caractéristiques qui rendent les perpétuels attrayants peuvent aussi accroître le risque. Comprendre l'effet de levier, les taux de financement, la liquidation et le dimensionnement des positions est essentiel avant de mettre du capital en jeu.