La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est passée sous les 3 000 milliards de dollars le 24 septembre, après que le rendement du Trésor américain à 10 ans a dépassé le seuil des 5 %, interrompant un rallye qui avait porté le marché au-delà de ce cap à peine quelques jours plus tôt. Le Bitcoin est revenu sous les 85 000 $ alors que l'ensemble du marché crypto se corrigeait de 2,4 %, et les analystes intègrent désormais une hausse des taux en octobre, tandis que les investisseurs évaluent la direction du marché. Plus de 505 millions de dollars de positions crypto ont été liquidées au cours des dernières 24 heures, même si les flux entrants vers les ETF Bitcoin au comptant sont restés solides et que les portefeuilles du groupe détenant 100 à 1 000 BTC ont poursuivi leur accumulation.

La hausse des rendements du Trésor stoppe le rallye

Ce repli fait suite à un bond marqué de 17 points de base du rendement du Trésor américain à 10 ans le 23 septembre, portant le taux à 5,13 %. Quelques jours plus tôt seulement, le marché crypto avait franchi la barre des 3 000 milliards de dollars dans un fort mouvement haussier consécutif aux données américaines sur l'IPC et au vote de clôture sur le CLARITY Act, le projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques.

Contrairement à cette avancée, le déclencheur de la correction actuelle provient des marchés obligataires. Le Trésor américain se prépare à racheter jusqu'à 6 milliards de dollars de dette de long terme, tandis que les attentes du marché d'une hausse des taux en octobre sont montées à 64 %, selon les données de Polymarket. Si elle se concrétise, il s'agirait de la deuxième hausse consécutive des taux, après celle engagée en septembre. Le rendement à 10 ans servant de référence pour les coûts d'emprunt de l'ensemble de l'économie, sa progression a des implications bien au-delà de la crypto : les analystes de The Kobeissi Letter ont noté que la hausse des rendements du Trésor suscite également des inquiétudes concernant le coût des crédits immobiliers, avec des taux potentiellement supérieurs ou égaux à 7,5 % à l'avenir. Pour les traders, la décision de taux d'octobre et les opérations de rachat du Trésor constituent désormais les prochaines échéances macroéconomiques du calendrier.

L'effet de levier se résorbe alors que les liquidations dépassent 505 millions de dollars

La correction généralisée a de nouveau purgé l'effet de levier, avec plus de 505 millions de dollars de positions crypto liquidées au cours des dernières 24 heures. Les liquidations surviennent lorsque les plateformes ferment de force des positions à effet de levier qui ne répondent plus aux exigences de marge — un phénomène courant sur des marchés crypto ouverts en continu. Les positions longues ont représenté à elles seules 358 millions de dollars du total. Le Bitcoin a enregistré 143,1 millions de dollars de liquidations et l'Ethereum 104,4 millions, malgré la force récente des deux actifs.

Les analystes d'AskClash ont indiqué que même si le Bitcoin peut revenir vers 84 000 $ aujourd'hui, la tendance globale du marché crypto reste solide. Le BTC est en hausse de 11,6 % ce mois-ci et est en passe d'enregistrer son meilleur mois de septembre jamais observé — un changement notable pour un mois qui a historiquement été l'un des plus faibles du Bitcoin, le mois de septembre 2026 semblant devoir inverser cette tendance.

Dans son dernier rapport hebdomadaire, la société d'analyse on-chain Glassnode a noté que le prix du Bitcoin se négocie désormais au-dessus de son prix de revient à court terme, fixé à 77 000 $, une mesure largement considérée comme un indicateur du prix d'entrée moyen des acheteurs récents. Cette configuration pourrait entraîner une certaine prise de bénéfices, même si la société a indiqué que celle-ci est restée limitée à ce jour.

Les flux entrants vers les ETF Bitcoin au comptant restent solides

La demande institutionnelle s'est maintenue tout au long du repli. Le 23 septembre, les flux nets entrants vers l'ensemble des ETF Bitcoin au comptant américains ont totalisé 346,98 millions de dollars, prolongeant une série de cinq jours consécutifs d'entrées. Le total sur cinq jours a atteint 2,65 milliards de dollars, le plus haut niveau depuis le 10 octobre 2025. Les ETF au comptant détiennent directement du bitcoin pour le compte de leurs actionnaires et sont devenus un canal privilégié d'exposition institutionnelle à l'actif, leurs flux quotidiens étant étroitement suivis comme baromètre de l'appétit institutionnel.

L'IB de BlackRock a mené les entrées avec 166,29 millions de dollars, suivi du FBTC de Fidelity avec 143,24 millions de dollars. Le MSBT de Morgan Stanley a enregistré 32,41 millions de dollars, tandis que l'ARKB d'Ard a capté 5,04 millions de dollars. Tous les autres ETF Bitcoin au comptant ont affiché des flux nets nuls, selon les données de Farside Investors.

Les baleines poursuivent leur accumulation de Bitcoin

Les grands détenteurs renforcent également leurs positions. Les portefeuilles détenant entre 100 et 1 000 BTC ont ajouté 113 950 BTC depuis le 15 juillet, selon la société d'analyse Santiment, portant leurs avoirs collectifs de 2,22 % à environ 5,24 millions de BTC.

Santiment a indiqué que ce groupe de portefeuilles a historiquement montré une forte corrélation avec la direction générale du marché crypto, et son analyse sur cinq ans a révélé que l'accumulation par les portefeuilles de 100 à 1 000 BTC s'est souvent produite avant ou pendant des périodes de marché plus vigoureuses. Le prix du Bitcoin a fortement grimpé depuis la mi-août tandis que ce groupe poursuivait ses achats, ce qui suggère que le récent rallye a été accompagné d'une demande de la part de détenteurs bien capitalisés. Au final, le marché se caractérise par des vents contraires macroéconomiques et une demande constante des grands acheteurs qui tirent dans des directions opposées — une tension que les traders devront peser dans les séances à venir.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les marchés des cryptomonnaies comportent des risques substantiels.