Des groupes de l’industrie crypto font pression sur la U.S. Securities and Exchange Commission pour qu’elle rédige des règles adaptées aux nouveaux ETF crypto, estimant que les produits fondés sur des actifs numériques ne s’intègrent pas proprement dans les cadres conçus pour les fonds conventionnels.

Les groupes crypto exhortent la SEC à élaborer des règles spécifiques aux nouveaux ETF crypto plutôt que de les forcer à entrer dans les catégories existantes. Cette démarche passe par le processus de consultation publique de la SEC sur le dossier de réglementation S7-2026-24, où les acteurs du marché peuvent répondre aux propositions.

Des comptes rendus des dépôts identifient notamment Grayscale, a16z et le Crypto Council for Innovation parmi les entités qui se prononcent sur l’approche de la SEC concernant les restrictions applicables aux ETF, selon Crypto Briefing. Le débat porte sur la manière dont l’agence examine des produits qui ne ressemblent pas aux structures de fonds habituelles.

Dans les faits, des « règles adaptées » signifient des critères d’approbation rédigés pour les mécanismes spécifiques des ETF crypto, plutôt qu’une norme uniforme. Les commentateurs du secteur estiment que les exigences héritées des ETF peuvent mal convenir à des actifs qui se négocient et se règlent différemment des actions. La question s’inscrit dans une conversation réglementaire plus large, qui a également donné lieu aux premières propositions de règles crypto de la SEC.

Pourquoi les groupes crypto veulent que la SEC adapte les règles des ETF

L’objectif central est que la SEC conçoive une réglementation qui corresponde directement aux produits négociés en bourse liés aux crypto-actifs, au lieu d’appliquer des normes rédigées pour les titres traditionnels. La demande a été déposée dans le dossier de consultation publique S7-2026-24 de l’agence, où les acteurs du marché peuvent répondre aux projets de règles.

Les critiques portent sur la manière dont la SEC examine des produits qui ne ressemblent pas aux structures de fonds classiques. Comme le montrent les comptes rendus des dépôts, des groupes tels que Grayscale, a16z et le Crypto Council for Innovation figurent parmi ceux qui se prononcent sur l’approche de l’agence en matière de restrictions sur les ETF.

Les commentateurs du secteur disent que les règles conçues pour les fonds traditionnels peuvent mal correspondre aux produits liés aux crypto-actifs, car les actifs concernés se négocient et se règlent différemment des actions. C’est en partie pour cette raison qu’ils demandent des critères spécifiques aux produits plutôt qu’un cadre générique, d’autant plus que le processus d’examen de la SEC continue de déterminer quels types de fonds d’actifs numériques peuvent arriver sur le marché.

Pourquoi les nouveaux ETF crypto sont difficiles à intégrer dans les règles existantes

Le terme « nouveau » renvoie à des produits dont l’exposition, les modalités de conservation ou la structure de marché diffèrent des fonds conventionnels. La couverture des commentaires présente le différend comme une question de portée de l’examen de la SEC sur les nouveaux ETF, selon crypto.news.

Complexité du produit versus complexité réglementaire

Du côté des produits, les ETF crypto soulèvent des questions sur la détention et l’évaluation des actifs sous-jacents, des sujets que les modèles traditionnels d’ETF rencontrent rarement. Du côté réglementaire, le défi est que les catégories existantes n’ont pas été rédigées en tenant compte de ces mécanismes, ce qui crée des frictions lorsque les émetteurs demandent une approbation.

Cette tension rappelle des débats observés dans d’autres processus réglementaires, notamment le bras de fer sur les règles relatives aux stablecoins à l’approche de l’examen du CLARITY Act. L’argument des groupes, tel que rapporté par Decrypt, est que faire passer des structures nouvelles à travers des cadres conçus pour d’autres instruments risque d’aboutir à des normes mal adaptées plutôt qu’à une meilleure protection des investisseurs.

Ce que des règles SEC adaptées pourraient signifier pour le marché des ETF crypto

Si la SEC adopte des règles conçues pour ces produits, l’effet le plus direct porterait sur la rapidité avec laquelle les nouveaux ETF crypto seraient approuvés, et dans quelles conditions. Le dossier de consultation reste ouvert, ce qui signifie que l’issue dépend de la manière dont l’agence évalue les contributions.

Pour les émetteurs et les investisseurs, des critères plus clairs pourraient influencer les produits déposés et la manière dont ils se disputent l’accès aux investisseurs. Cela s’inscrit dans un marché où la frontière entre structures de fonds familières et nouveaux produits liés aux crypto-actifs est encore en cours de définition en temps réel. L’orientation réglementaire ici s’ajoute à d’autres évolutions du cadre américain des actifs numériques, notamment la décision de la CFTC de supprimer sa règle de règlement « no-deny ». Tant que la SEC n’a pas répondu aux commentaires, les normes applicables aux nouveaux ETF crypto restent incertaines.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre une décision.