Les principales cryptomonnaies ont peu varié jeudi, le bitcoin évoluant autour de 64 100 dollars et l'ether près de 1 905 dollars dans des volumes d'échanges modérés, alors que la vague de ventes sur les semi-conducteurs qui a dominé les marchés pendant deux semaines a montré ses premiers véritables signes d'essoufflement.

L'ether s'est maintenu à environ 1 905 dollars et le bitcoin à 64 100 dollars, tous deux stables sur la journée. Le XRP s'échangeait à 1,07 dollar, le solana à 74 dollars, le BNB à 572 dollars et le TRON à 33 cents. Le jeton HYPE de Hyperliquid a reculé à 54 dollars. Les volumes sont restés modestes, avec environ 28 milliards de dollars échangés sur le bitcoin et 10 milliards sur l'ether.

Valeurs de semi-conducteurs : les résultats ne sont pas le problème, ce sont les attentes

Le géant de l'électronique Samsung a annoncé que son bénéfice sur les puces a bondi de plus de 250 fois, porté par les pénuries de mémoire pour l'IA. Samsung et SK Hynix contrôlent ensemble le marché mondial de la mémoire à large bande passante (HBM), les puces empilées aux côtés des processeurs dans les accélérateurs d'IA de Nvidia, et leurs résultats reflètent la demande fulgurante des centres de données qui a dépassé les capacités de production. Le Kospi a oscillé entre une hausse de 6 % et une baisse de 2 % avant de se stabiliser, suite à un déclin qui a fait chuter l'indice de plus de 40 % par rapport à son sommet de juin.

La réaction atone du marché aux résultats de Samsung illustre à quel point les attentes des investisseurs sont devenues élevées. Les valeurs de semi-conducteurs ont fortement progressé tout au long du premier semestre 2024 sur l'optimisme lié à l'IA, atteignant des valorisations qui intégraient une croissance soutenue des bénéfices à trois chiffres. Face à un tel niveau d'exigence, même des résultats extraordinaires ont déçu. En dépit d'une multiplication par 250 des bénéfices, l'action n'a bougé que de 2 %. De même, SK Hynix a rapporté un bond de 557 % de ses bénéfices mercredi, pourtant son action a chuté de 17 %.

Les résultats des entreprises américaines ont été mitigés dans le sillage de la séance. Microsoft a gagné près de 9 % lors des échanges post-clôture grâce à sa plus forte croissance du cloud en quatre ans, tandis que Meta a chuté de 8 % en raison de prévisions de revenus décevantes. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont progressé de 1 % après que l'indice est entré en correction technique mercredi — un déclin d'environ 10 % par rapport aux sommets récents qui signale souvent une détérioration du sentiment à court terme sans nécessairement indiquer un changement de tendance à plus long terme.

Le tableau hebdomadaire des cryptomonnaies plus sombre que le calme de jeudi

Bien que l'évolution des prix jeudi ait été atone, la performance hebdomadaire des principales cryptomonnaies raconte une histoire plus profonde. HYPE a reculé de 8 % sur sept séances, la pire performance parmi les principaux jetons. Le XRP a perdu 6 %, le solana 5 %, le dogecoin 4 % pour s'établir à 0,07 dollar, et le bitcoin 3 %. Le BNB est le seul jeton majeur à conserver une hausse hebdomadaire, en léger gain.

Ce qui frappe, c'est à quel point peu de turbulences des marchés actions se sont traduites par des ventes sur les cryptomonnaies. Le bitcoin a suivi les valeurs de semi-conducteurs pendant la majeure partie de juillet, évoluant à la hausse et à la baisse avec le marché des puces. Il a tenu bon malgré la chute de 797 milliards de dollars de la technologie megacap américaine jeudi dernier, a résisté au recul record de la Corée sur deux jours en milieu de semaine, et est de nouveau stable aujourd'hui.

Une telle faiblesse sur les altcoins semble plus cohérente avec un assèchement de la liquidité qu'avec une réaction directe aux évolutions des marchés actions. Une profondeur de marché réduite — moins de teneurs de marché actifs et des carnets d'ordres plus restreints — peut amplifier les mouvements de prix dans les deux sens pendant les périodes de faibles volumes, faisant apparaître des sorties de fonds modérées comme des baisses plus marquées. La tendance globale suggère que les marchés des cryptomonnaies connaissent une profondeur d'échange réduite plutôt qu'ils ne réagissent au stress des marchés actions.