La crypto a un problème de défaillance, et les données en donnent désormais les chiffres. CoinGecko a constaté que 53,2 % des tokens qu'il suivait entre le milieu de 2021 et la fin de 2025 ne sont plus négociés, la plupart de ces défaillances ayant été comptabilisées sur une seule année.

Ces constats s'appuient sur quatre sources. Trois portent sur les défaillances de tokens, dont le propre jeu de données de CoinGecko. La quatrième est une étude académique sur 845 plateformes d'échange crypto. Ensemble, elles montrent la fréquence des défaillances de projets, le moment où elles surviennent et ce que les projets défaillants ont en commun.

Une précision méthodologique : CoinGecko a comptabilisé les tokens sur GeckoTerminal, sa plateforme de suivi des échanges décentralisés on-chain, qui avaient effectué au moins une transaction avant de devenir silencieux. Toutes les données relatives aux tokens ci-dessous proviennent de ce jeu de données, sauf indication contraire.

Chiffres clés du taux de défaillance des cryptomonnaies

Le chiffre marquant est 53,2 %, la part des tokens suivis qui ne sont plus activement négociés. CoinGecko qualifie ces tokens de morts ou défaillants. Ses décomptes annuels totalisent 13 407 627 tokens défaillants, dont 86,3 % comptabilisés en 2025.

Les sources ne s'accordent pas sur tous les totaux. Bitcoin World a rapporté que 53,2 % de 20,2 millions de tokens représentent environ 10,7 millions de défaillances. Les décomptes annuels de CoinGecko donnent environ 13,4 millions, ce qui correspond au chiffre rapporté par CoinDesk. Les sources décrivent également différemment le chiffre de 20,2 millions. C'est pourquoi cet article utilise les décomptes annuels de défaillances de CoinGecko et ne recourt pas au chiffre de 20,2 millions pour établir les totaux.

Défaillances de tokens crypto par année

Les données annuelles montrent la rapidité de l'explosion des défaillances. En 2021, seuls 2 584 tokens ont fait défaut. En 2023, le compteur était à 245 049. Le bond est venu ensuite : 1 382 010 tokens ont fait défaut en 2024, et en 5 le chiffre a atteint 11 564 909, le plus haut total annuel des données.

Rapportées au total sur cinq ans, les défaillances de 2021 à 2023 ne représentaient que 3,4 %. Le chiffre de 2024 était de 10,3 %, et celui de 2025 de 86,3 %.

Une précision sur les libellés : le tableau de CoinGecko intitule sa première colonne « année de lancement », mais sa note méthodologique précise que les tokens sont regroupés selon l'année de leur dernière transaction active. Cet article interprète les décomptes comme des défaillances par année.

La hausse n'a pas été régulière. De 2022 à 2023, le compteur a progressé d'environ 15 %, de 2023 à 2024 d'environ 464 %, et de 2024 à 2025 d'environ 737 %. CoinDesk a rapporté le même schéma, notant que 2 584 projets ont fait défaut en 2021, plus de 1,3 million en 2024, puis une forte hausse en 2025. Au rythme de 2025, environ 31 700 tokens ont cessé d'être négociés chaque jour.

Autrement dit, 2025 a produit environ 11,56 millions de défaillances, contre environ 1,84 million pour 2021 à 2024 réunis. Le chiffre de 2025 représente environ six fois le total des quatre années précédentes.

Pourquoi les lancements de tokens ont-ils autant augmenté ?

Les défaillances ont augmenté parce que les lancements ont augmenté. CoinGecko rapporte que 428 383 projets étaient listés sur GeckoTerminal en 2021. En 2025, le nombre de projets avait atteint près de 20,2 millions.

L'analyste de CoinGecko, Shaun Paul Lee, a relié cette hausse aux launchpads comme pump.fun. Ces plateformes ont abaissé le coût et les compétences nécessaires pour créer un token, donnant lieu à une vague de memecoins et de projets expérimentaux peu élaborés. Beaucoup de ces tokens n'ont pas survécu. CoinDesk a rapporté que nombre d'entre eux n'ont pas dépassé quelques transactions avant de devenir silencieux, et Lee a indiqué que beaucoup n'avaient que peu ou pas de développement derrière eux.

Le calendrier coïncide avec le lancement de pump.fun en 2024. Avant cela, selon CoinGecko, les défaillances annuelles se comptaient en dizaines de milliers. En 2024, plus de 3,0 millions de nouveaux projets sont apparus, le deuxième plus haut nombre de lancements des données, et 1 382 010 défaillances ont été enregistrées.

Le tableau de Bitcoin World recense environ 7,5 millions de lancements pour 2024, contre plus de 3,0 millions chez CoinGecko. Cet article retient le chiffre de CoinGecko car il provient directement du jeu de données. Le nombre de défaillances de 2024 équivaut à environ 46 % des lancements de l'année. Il s'agit d'une comparaison approximative, les défaillances d'une année pouvant concerner des tokens lancés plus tôt, mais elle montre que lancements et défaillances ont progressé ensemble.

CoinGecko signale aussi une limite de ses données : seuls les tokens pump.fun ayant « gradué » ont été inclus, de sorte que le décompte ne couvre pas tous les tokens lancés sur cette plateforme. Sur pump.fun, un token « graduated » lorsqu'il dépasse la phase initiale du launchpad pour rejoindre un échange décentralisé public. CoinDesk ajoute que les données n'ont compté que les projets ayant réalisé au une transaction active avant de devenir silencieux, ce qui montre, selon lui, comment un accès libre à la création de tokens peut mener à la saturation du marché. Bitcoin World a fait un constat similaire sur la facilité de création de tokens, estimant que la barrière d'entrée basse encourage les nouvelles idées mais remplit aussi le marché de tokens fragiles.

Les liquidations d'octobre 2025 et les défaillances du quatrième trimestre

Le quatrième trimestre 2025 a été la pire période des données. CoinGecko a comptabilisé 7,7 millions de défaillances de tokens sur ces trois mois.

Le trimestre a commencé par un choc de marché. Le 10 octobre 2025, 19 milliards de dollars de positions crypto à effet de levier ont été anéanties en 24 heures. CoinGecko parle de la plus grande délévaluation en une seule journée de l'histoire de la crypto, et Lee l'a décrite comme une cascade de liquidations.

Le décompte du T4, 7,7 millions, est plus de cinq fois supérieur aux 1,38 million de défaillances enregistrées sur l'ensemble de 2024. En retranchant 7,7 millions du total 2025, il reste environ 3,9 millions de défaillances pour les neuf premiers mois, ce qui signifie qu'environ deux tiers des défaillances de l'année se sont concentrés sur les trois derniers mois. Ce calcul est le nôtre, à partir des chiffres de CoinGecko.

Il existe également un écart inexpliqué. CoinGecko indique que le T4 représentait 34,9 % de toutes les défaillances enregistrées, ce qui ne correspond pas au total de 13,4 millions, où 7,7 millions représenteraient environ 57 %. Les sources n'expliquent pas cette divergence ; le décompte de 7,7 millions est donc le chiffre le plus sûr à retenir.

Selon Bitcoin World, de nombreux tokens défaillants reposaient sur des pools de liquidité et des mécanismes de teneurs de marché automatisés similaires, de sorte que lorsque les prix ont chuté, la liquidité s'est évaporée et la valeur des tokens a plongé vers zéro. Cette explication provient des commentaires de cet article et non du jeu de données de CoinGecko. CoinGecko relie la chute brutale de la survie des tokens au stress de marché plus large de 2025, qui a particulièrement touché le secteur des memecoins. Bitcoin World ajoute que le contrôle réglementaire a également poussé des plateformes à délister certains tokens.

Statistiques sur les défaillances des plateformes d'échange crypto

Les tokens ne sont pas les seuls éléments de la crypto à échouer. Une étude de 2025 de Niranjan Sapkota, de l'Université de Vaasa, a examiné 845 plateformes d'échange dans le monde, avec des données jusqu'à février 2023. Sur celles-ci, 366 avaient fait défaut et 479 fonctionnaient encore, soit un taux de défaillance de 43,3 %. L'auteur note que la répartition est presque équilibrée, ce qui n'a pas d'équivalent sur les marchés traditionnels.

Pour constituer son échantillon, l'auteur a collecté 2 077 entrées de plateformes sur trois sites. Après suppression des doublons, 845 plateformes uniques subsistaient, chacune avec des données complètes. Les données provenaient de CoinMarketCap, Cryptowisser et CoinGecko. L'étude cite également des données de Cryptowisser montrant qu'environ 60 % des plateformes ont fait défaut depuis l'effondrement de Mt. Gox en 2014.

Un instantané de CoinMarketCap illustre le même écart. Sur 609 plateformes listées au 10 avril 2023, seules 237 avaient généré au moins 1 $ de transactions dans les 24 heures précédentes.

L'étude cite plusieurs cas connus. BTC-E a fermé en 2017 après des accusations de blanchiment d'argent des autorités américaines. QuadrigaCX a fait faillite en 2019 après que 190 millions dollars sont devenus inaccessibles. Thodex a gelé ses opérations en 2021, et FTX s'est effondré en 2022 avec un déficit de 8 milliards de dollars. L'étude note aussi que les plateformes moins connues font souvent défaut ou disparaissent sans grande couverture médiatique.

L'étude oppose cela aux marchés traditionnels, où les défaillances de plateformes sont rares. Ces dernières sont très régulées et ne détiennent pas les fonds des clients comme le font les plateformes crypto centralisées.

Les données géographiques sont mitigées. Singapour comptait le plus grand nombre de plateformes défaillantes avec 41, mais aussi 55 encore actives, et Hong Kong 29 défaillances. Par région, l'Asie comptait le plus de plateformes actives avec 129, et l'Europe le plus de défaillances avec 60. Le Royaume-Uni, les États-Unis et l'Australie comptaient chacun autant de plateformes actives que défaillantes.

Les causes de défaillance variaient. Entre 2014 et 2023, les problèmes d'activité, les défis réglementaires et les escroqueries ont contribué à parts à peu près égales. Après 2018, la plupart des plateformes ont simplement disparu sans raison déclarée.

Ce que les plateformes défaillantes avaient en commun

Les notations de l'étude proviennent de CoinGecko sur une échelle de 0 à 3. Elles portent sur la qualité du produit, l'infrastructure, les comptes utilisateurs et la sécurité ; une note de 0 était le score le plus fréquent dans les deux groupes.

L'étude a comparé plateformes actives et défaillantes sur 14 facteurs. Les plateformes actives listaient plus de cryptomonnaies, avaient de meilleures notations et étaient plus anciennes, tandis que les défaillantes étaient rarement certifiées. L'auteur a testé ces écarts : les différences en matière de cryptomonnaies listées, d'ancienneté, de notations, de certification et de programmes d'affiliation étaient trop importantes pour relever du hasard, mais pas celle concernant la part des échanges décentralisés.

Les frais présentaient un écart plus faible. Les plateformes défaillantes facturaient un taker fee moyen plus bas, 0,35 % contre 0,62 %, et un maker fee plus bas, 0,27 % contre 0,52 %. Ces écarts n'étaient pas assez importants pour écarter le hasard.

Les modèles de régression ont apporté plus de détails. À autres facteurs constants, les plateformes listant plus de cryptomonnaies avaient une probabilité de défaillance plus faible, celles acceptant les clients américains environ 52 % plus élevée, et des frais de retrait plus élevés étaient également associés à la défaillance.

Un résultat va à l'encontre des attentes de nombreux lecteurs : les plateformes basées dans des pays affichant de meilleurs scores de transparence étaient plus susceptibles de faire défaut. L'auteur précise que cela ne doit pas être lu comme un échec de la régulation. Les pays dotés de systèmes solides ont peut-être simplement davantage d'activité crypto, et donc plus d'escroqueries, et la régulation seule ne garantit pas la stabilité d'une plateforme.

Les programmes d'affiliation et de meilleures notations étaient associés à une probabilité de défaillance plus faible dans les modèles, mais les deux liens étaient faibles, atteignant seulement le seuil de 10 %, d'où la prudence conseillée par l'auteur. Les modèles ont aussi montré que les échanges décentralisés avaient une probabilité de défaillance plus faible que les centralisés, à environ 27,5 % de celle-ci. L'auteur ajoute ici aussi une mise en garde : la simple comparaison des parts ne montrait aucun écart clair, le résultat dépend donc du modèle.

Des recherches antérieures vont dans le même sens. Une étude portant sur 144 plateformes a établi que les notes de cybersécurité, une équipe de développeurs publique, l'ancienneté et le nombre de cryptomonnaies échang étaient liés à la fermeture. Une autre, sur 822 plateformes, a constaté que celles ne négociant que des cryptomonnaies et non des monnaies fiat faisaient face à une probabilité de fermeture environ 60 % plus élevée, tandis que négocier plus de cryptomonnaies était associé à un risque de défaillance plus faible.

Dans quelle mesure la défaillance peut-elle être prédite ?

L'étude a aussi testé si des données ouvertes permettent de distinguer plateformes actives et défaillantes. Les modèles standards ont bien performé : le modèle logit a classé correctement 81,18 % des plateformes, et le probit a atteint 81,42 %.

Même les modèles simples ont manqué certaines défaillances. Le modèle logit a identifié 272 des 366 plateformes défaillantes, soit 74,3 %, et en a manqué 94. Il a correctement identifié 414 des 479 plateformes actives, soit 86,4 %.

L'auteur a ensuite testé l'apprentissage automatique. La forêt aléatoire a atteint 98,8 % lorsque 80 % des données servaient à l'entraînement, mais avec un partage d'entraînement de 90 %, sa précision est tombée à 81,9 %. L'auteur a également combiné cinq modèles en un empilement (stacked ensemble), dont la précision allait de 81,7 % à 83,4 % selon les partages d'entraînement, en s'appuyant surtout sur le gradient boosting. Les variations de la forêt aléatoire appellent à la prudence, et l'étude considère la précision de 100 % rapportée par XGBoost comme un signe de surapprentissage sur un échantillon de 845.

La validation croisée quintuplée donne un tableau plus stable. La forêt aléatoire a obtenu 81,7 %, la machine à vecteurs de support 80,5 % et le gradient boosting 78,9 %, des résultats proches des modèles logit et probit simples. La conclusion est mesurée : les données ouvertes peuvent signaler de nombreuses plateformes en déroute, mais les meilleurs scores ne doivent pas être pris au pied de la lettre.

Les taux de défaillance en contexte et les limites des données

La défaillance est courante en crypto et rare parmi les actions cotées. L'étude cite des recherches montrant que moins de 1 % des sociétés du NYSE-AMEX, et un peu plus de 1 % de celles du NASDAQ, font faillite au cours d'une année donnée.

Les recherches crypto antérieures vont dans le même sens. Une étude citée dans l'article a trouvé qu'environ 60 % des cryptomonnaies avaient fait défaut entre 2014 et 2018 en raison d'escroqueries, de piratages et d'échecs commerciaux, et une autre étude portant sur plus de 2 500 cryptomonnaies a constaté que les plus récentes étaient plus susceptibles d'échouer.

Ces comparaisons appellent de la prudence. Les chiffres crypto couvrent plusieurs années, tandis que le chiffre boursier est un taux annuel ; les périodes diffèrent donc. Bitcoin World compare la période actuelle aux débuts d'Internet, où de nombreuses entreprises ont échoué avant qu'il n'en reste quelques solides. Il s'agit d'un point de vue d'analystes et non d'un constat des données. Les tokens défaillants restent d'ailleurs visibles sur les registres publics, contrairement aux échecs des startups privées.

Chaque jeu de données a ses limites. CoinGecko ne compte que les tokens ayant eu au moins une transaction et, pour pump.fun, uniquement ceux ayant « gradué ». L'étude sur les plateformes repose sur des données open source, s'arrête en février 2023 et manque du volume de transactions des plateformes fermées. Elle met aussi en garde contre une possible causalité inverse, certains traits pouvant découler de la défaillance plutôt que la causer, et ses modèles sont linéaires, ce qui peut introduire un biais. Les lecteurs doivent considérer ces liens comme des tendances et non comme des preuves de causalité.

Conclusion

Les données dépeignent un marché où la plupart des nouveaux tokens ne durent pas. CoinGecko compte 13,4 millions de défaillances depuis le milieu de 2021, dont 86,3 % enregistrées en 2025. La hausse a suivi la diffusion des launchpads et les liquidations du 10 octobre.

Bitcoin World estime que les investisseurs devraient regarder au-delà des graphiques de prix pour juger un token, en examinant la technologie d'un projet, son équipe, la conception de son token et sa communauté.

Les plateformes d'échange présentent un schéma similaire à plus petite échelle. Dans l'échantillon de Sapkota, 43,3 % avaient fait défaut, et les survivantes tendaient à être plus anciennes, mieux notées et certifiées. Les totaux diffèrent selon les sources ; les chiffres exacts pourront donc évoluer à mesure que de nouvelles données arriveront.

Sources

• Dead Coins: Over 50% of Cryptocurrencies Have Failed (CoinGecko, Shaun Paul Lee)
• More than half of all crypto tokens have failed, and most died in 2025 (CoinDesk, Helene Braun)
• Cryptocurrency Failure Rate: Shocking 53.2% of Projects Launched Since 2021 Have Ceased Trading (Bitcoin World)
• The crypto collapse chronicles: Decoding cryptocurrency exchange defaults, Niranjan Sapkota, Journal of International Financial Markets, Institutions & Money
• Source : Crypto Failure Rate Statistics: What the Data Says About Failure Rates (CoinCentral)