Les plateformes d’échange de cryptomonnaies ont conçu des contrats à terme perpétuels pour les actifs numériques. Elles les utilisent désormais pour առաջարկer une exposition 24/7 aux actions, aux matières premières et aux indices.

Les plateformes crypto se développent rapidement dans la finance traditionnelle en proposant des contrats à terme perpétuels liés aux actions, aux indices et aux matières premières, avec un volume d’échanges qui a bondi à 1,32 billion de dollars au cours des cinq premiers mois de 2026.

Ces perpétuels adossés à des actions permettent aux traders d’obtenir une exposition aux prix 24/7 sur des actifs comme le S&P 500 sans détenir les actions sous-jacentes ni bénéficier des protections des actionnaires, ce qui séduit les institutions en quête de moins de frictions et les investisseurs particuliers en quête d’accès.

De grandes plateformes comme Coinbase et Binance construisent des modèles de « everything exchange » qui réunissent cryptomonnaies, actions et produits dérivés sur un seul compte, y compris en utilisant des positions d’actions tokenisées comme garantie, alors même que les grands fonds restent prudents à l’égard des plateformes décentralisées.

Il y a environ deux ans, Wall Street a commencé à intégrer les cryptomonnaies à la finance traditionnelle (tradfi) via les fonds négociés en bourse (ETF), la conservation d’actifs, les fonds et d’autres produits réglementés. Les plateformes crypto font désormais le mouvement inverse, en introduisant actions, indices et matières premières sur leurs plateformes par le biais de contrats à terme perpétuels, ou perps.

Les premières tentatives de mise à disposition d’actions traditionnelles sur les plateformes crypto prenaient une autre forme. Plusieurs plateformes proposaient auparavant des jetons d’actions tokenisées représentant une propriété fractionnée de titres, mais ces produits ont attiré l’attention des régulateurs et ont été suspendus. La génération actuelle de perpétuels sur actions évite d’affirmer qu’elle confère la propriété des titres et fonctionne plutôt comme des contrats dérivés suivant les prix.

Selon un rapport de CoinGecko, les plateformes crypto ont traité 1,32 billion de dollars de contrats à terme perpétuels liés à des actifs traditionnels au cours des cinq premiers mois de 2026, contre 104,21 milliards de dollars sur l’ensemble de 2025. Le volume mensuel est passé de 230 millions de dollars en janvier 2025 à 347,17 milliards de dollars en mai 2026.

Bitget a indiqué que cette croissance a modifié la composition de son activité.

« Il y a un an, nous n’avions même pas de produit de perpétuels sur actions ; 100 % de notre volume provenait des cryptomonnaies », a déclaré Gracy Chen, PDG de Bitget, dans un entretien avec CoinDesk. « Un an plus tard, environ 28 % de notre volume total de transactions provient désormais du segment actions, et il s’agit principalement de perpétuels sur actions. »

Shunyet Jan, cadre chargé de la structure des marchés de trading chez Binance, a déclaré que les plateformes traditionnelles adoptent désormais des produits et des horaires de négociation d’abord utilisés par les plateformes crypto.

« L’innovation des perps a commencé dans le monde crypto », a déclaré Jan. « Mais elle peut aussi ensuite migrer vers la TradFi. »

Cette évolution est ce que certains cadres du marché ont appelé le « reverse bridge ». Au lieu que la tradfi donne accès aux cryptomonnaies, les plateformes crypto offrent un accès aux marchés de Wall Street.

Dans la plupart des cas, les actions elles-mêmes ne migrent pas vers les plateformes crypto. Les perps sur actions sont des contrats adossés aux prix des actions. Ils ne confèrent généralement ni propriété, ni droits de vote, ni les protections liées à l’achat d’actions via un courtier réglementé. Mais les plateformes crypto constatent une demande pour des contrats offrant une exposition à ces prix 24/7 sans devoir détenir les actions réelles.

Un exemple de ce phénomène s’est produit lorsque S&P Dow Jones Indices a accordé une licence pour son indice de référence S&P 500 à Trade XYZ, une plateforme opérant nativement sur la blockchain Hyperliquid. Ce partenariat a donné naissance au premier contrat à terme perpétuel onchain S&P 500 officiellement approuvé, permettant à des personnes non américaines d’acheter et de vendre cet indice phare des actions américaines 24/7.

Selon le rapport CoinGecko, les plateformes de trading crypto ont référencé environ 360 actifs tradfi au comptant et en perps entre janvier 2025 et mai 2026. Les plateformes incluses dans le rapport affichaient en moyenne environ 75 cotations de perpétuels sur actifs traditionnels chacune, contre seulement 37 cotations au comptant.

Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les perps n’ont pas de date d’expiration. Les paiements entre traders, appelés taux de financement, aident à maintenir le contrat perpétuel au plus près du prix de l’actif qu’il suit.

Au-delà de la clôture

Pour les desks de trading internationaux, la question des horaires des bourses traditionnelles dépasse la seule heure d’ouverture.

Les institutions ont déjà accès à des courtiers et à des desks de gré à gré, a déclaré Augie Ilag, partner et responsable de l’Asie chez CMT Digital. Pour ces sociétés, l’attrait des perps tient à la possibilité d’ajuster ou de couvrir une position sans attendre l’ouverture du marché américain.

« Pour les institutions, il ne s’agit pas vraiment d’une question d’accès », a déclaré Ilag. « Elles disposent déjà de courtiers et de desks OTC ; le problème, c’est la friction. »

Les investisseurs particuliers hors des États-Unis peuvent avoir une autre raison d’utiliser ces produits. Ilag a indiqué que, dans des marchés dominés par un petit nombre d’actions locales, les investisseurs peuvent ne pas disposer d’un moyen simple d’acheter des actions Tesla ou de s’exposer au S&P 500.

« C’est donc une question de friction pour les institutions et d’accès réel pour les particuliers », a-t-il déclaré, ajoutant qu’il n’avait pas vu de données montrant comment le trading se répartit entre les deux groupes.

Les perps sur actions restent modestes par rapport aux actions traditionnelles, montre le rapport CoinGecko. Celui-ci précise également que le volume des perps d’actions tokenisées représentait moins de 1 % des échanges sur les marchés boursiers sous-jacents, malgré une hausse de 831 millions de dollars en juillet 2025 à 34 milliards de dollars en mai 2026.

Tout sous une seule connexion

Le trading 24/7 n’est qu’un aspect des projets des plateformes pour les actifs traditionnels. Bitget, Coinbase et Binance veulent que leurs clients négocient cryptomonnaies, actions et autres produits via un seul compte, un modèle qu’ils décrivent comme une « everything exchange » ou une super application financière.

Coinbase se prépare à proposer aux clients britanniques des actions et des produits dérivés en plus des cryptomonnaies, après avoir obtenu l’autorisation de fournir des services d’investissement auprès de la Financial Conduct Authority, dans le cadre de règles fondées sur la directive MiFID, ou Markets in Financial Instruments Directive.

Cette autorisation permet à Coinbase de proposer des actions traditionnelles aux particuliers et des perps sur crypto, actions et matières premières aux investisseurs institutionnels et avancés éligibles, a indiqué la société.

« Les contrats à terme perpétuels sont un axe central de ce que Coinbase cherche à mettre sur le marché », a déclaré Keith Grose, CEO de Coinbase au Royaume-Uni, dans un entretien avec CoinDesk. « Nous nous concentrons vraiment sur l’idée d’être la “everything exchange”. »

Grose a déclaré que l’objectif à plus long terme est de regrouper au même endroit le spot crypto, les contrats à terme perpétuels, les actions traditionnelles et, à terme, des versions tokenisées d’autres actifs. Cela pourrait permettre aux clients d’utiliser des positions sur différents marchés comme garantie ou d’emprunter contre leurs actions.

Utiliser les actions comme garantie

Binance teste un autre volet du modèle en permettant à certains clients très fortunés d’utiliser des positions d’actions tokenisées comme garantie pour d’autres transactions.

« Nous reconnaissons que vous pourriez avoir des actions Nvidia ou SpaceX, dans une version tokenisée », a déclaré Jan. « Vous pourriez réellement déposer une action tokenisée sur notre plateforme, et nous l’utiliserions comme garantie pour vous permettre de trader autre chose. Cela pourrait être un dérivé crypto. »

Jan a indiqué que Binance avait étendu à des actifs traditionnels un système qui permettait déjà aux clients d’utiliser des cryptomonnaies comme garantie.

« Nous avons aussi copié en deux semaines ce que le marché américain a fait en plus de 40 ans », a déclaré Jan. « Mais cela s’est désormais étendu aux actifs de la TradFi. »

Les grands fonds ne prennent pas encore beaucoup de risques à long terme sur les plateformes décentralisées. Ilag a déclaré que les fonds auraient besoin de règles claires pour la conservation et la compensation, ainsi que de protections comparables à une compensation centrale et à des services de conservation conçus pour les investisseurs institutionnels.

« Cela prendra des années », a déclaré Ilag. « À court terme, je suis sceptique quant aux flux entrants vers les plateformes décentralisées. »

Il s’attend à ce que les plateformes centralisées agréées, qui règlent via des systèmes crypto, attirent davantage d’activité institutionnelle à court terme. Les piratages et les inquiétudes concernant la sécurité des smart contracts restent des obstacles pour les plateformes décentralisées, a-t-il ajouté.

« Ce que la plupart des gens veulent, ce n’est pas l’idéologie de la décentralisation, mais un produit solide, comme un perp sur un indice traditionnel, avec une licence et des garanties derrière », a déclaré Ilag.

Les plateformes crypto ont encore besoin de données de référence, de licences, de banques, de dépositaires et d’apporteurs de liquidité pour proposer des produits traditionnels.

« Ce sont les actifs qui attirent les gens, puisque tout le monde veut l’exposition », a déclaré Ilag. « L’avantage durable, c’est ce que cela change dans la structure du marché. »