Critical Metals Corp. (CRML) a connu une solide séance vendredi, l'action progressant de 10,3 % pour atteindre 6,40 USD, contre une clôture précédente de 5,80 USD. Certains rapports font état d'une hausse encore plus marquée, de 16,55 %, le titre ayant touché 6,75 USD en séance. Au moment de la publication, vendredi, l'action était dernièrement cotée en hausse de 16,55 % à 6,75 USD.

Le volume était inférieur d'environ 80 % au volume quotidien moyen de 12,1 millions d'actions, ce qui signifie que ce mouvement s'est produit sur un marché peu actif — un élément à garder à l'esprit lors de l'évaluation de l'ampleur de la hausse.

Deux catalyseurs semblent animé le mouvement. Le premier est le dépôt, jeudi en fin de journée, d'un formulaire 6-K auprès de la Securities and Exchange Commission américaine (SEC), divulguant des termes modifiés pour l'acquisition prévue par CRML de European Lithium Ltd., société cotée à l'ASX dont l'actif phare est le projet lithium de roche dure de Wolfsberg, en Autriche. Le second est l'annonce selon laquelle le Département de l'Énergie américain a sélectionné sept projets visant à développer les capacités de traitement des minéraux critiques, dans le cadre du décret présidentiel de Trump « Unleashing American Energy ».

Structure révisée de l'accord

Le changement clé dans cette acquisition est l'abandon du ratio d'échange fixe. Selon les termes précédents, chaque action European Lithium se serait convertie à un taux fixe de 0,035 action CRML. Cet arrangement a été remplacé par un ratio flottant lié au prix moyen pondéré par les volumes (VWAP) sur 20 jours de CRML. En pratique, le nombre d'actions CRML émises pour chaque action European Lithium variera en fonction des performances boursières récentes de CRML, au lieu d'être fixé à l'avance. Les ratios flottants liés au VWAP constituent une structure courante dans les acquisitions qui prennent des mois à se concrétiser, car le nombre d'actions s'ajuste au prix de marché en vigueur de l'acquéreur plutôt qu'à un prix fixé au moment de la signature.

Un mécanisme de collar fixe les limites du nouveau ratio. Si CRML cote à 8,00 USD ou moins, le ratio maximal est plafonné à 0,045. Si le titre atteint 16,00 USD ou plus, le ratio minimal est de 0,025. Cette structure vise à protéger les actionnaires existants d'une forte dilution en cas de variation marquée du cours dans un sens comme dans l'autre, et elle offre un niveau de prévisibilité que le ratio fixe d'origine ne permettait pas. Pour les détenteurs d'actions European Lithium, le collar fonctionne en sens inverse à la borne supérieure — une hausse du cours de CRML s'accompagne d'un ratio de conversion plus faible — de sorte que le mécanisme répartit le risque de prix entre les deux groupes d'actionnaires plutôt que d'exposer pleinement l'une des parties.

La direction a confirmé que tous les autres termes matériels de la transaction restent inchangés. L'opération se déroulera selon deux schémas d'arrangement interdépendants relevant du droit australien, un mécanisme qui, en Australie, requiert l'approbation des actionnaires ainsi que la validation d'un tribunal avant de pouvoir prendre effet — les principales étapes restantes entre les termes modifiés et la finalisation de la transaction.

Sélection du DOE et avis des analystes

L'annonce du DOE ajoute une dimension politique aux évolutions de la semaine pour le secteur des minéraux critiques. Les sept projets sélectionnés s'inscrivent dans l'effort plus large de développement des chaînes d'approvisionnement nationales en minéraux critiques, et CRML entre pleinement dans cette catégorie. Le lithium figure sur la liste américaine des minéraux critiques depuis la première publication de celle-ci en 2018, et cette attention politique dépasse les frontières : en Europe, le règlement de l'UE sur les matières premières critiques (Critical Raw Materials Act) — en vigueur depuis mai 2024 — fixe des objectifs pour 2030 en matière d'extraction et de transformation nationales de matières premières stratégiques, dont le lithium, un contexte pertinent pour un actif autrichien comme Wolfsberg.

Du côté des analystes, le sentiment est mitigé mais orienté positivement. Cantor Fitzgerald a lancé la couverture du titre en juillet avec une recommandation « speculative buy » et un objectif de cours de 18,00 USD. Freedom Capital a dégradé le titre de « strong buy » à « hold » le 11 août. Weiss Ratings a abaissé les actions à une recommandation « sell (e+) » fin juillet. Le consensus de MarketBeat s'établit à « Moderate Buy » avec un objectif de cours moyen de 18,00 USD, très au-dessus des niveaux de cotation actuels. Cette dispersion des recommandations intervient dans un marché du lithium en repli prolongé, les prix de référence étant très en deçà de leurs sommets de fin 2022, la croissance de l'offre ayant dépassé la demande.

Sur le plan technique, la moyenne mobile sur 50 jours s'établit à 7,76 USD et celle sur 200 jours à 9,39 USD, toutes deux supérieures au cours actuel. Même après la hausse de vendredi, le titre reste en deçà de ces niveaux.

La détention institutionnelle s'élève à 86,44 %. Geode Capital Management a augmenté sa participation de 272,6 % au cours du deuxième trimestre, et JPMorgan Chase a accru sa position de 142,6 % sur la même période, selon les dernières déclarations.

Le mouvement de vendredi conjugue un catalyseur propre à l'entreprise — les termes modifiés de l'acquisition divulgués dans le dépôt SEC — et une évolution politique, en l'occurrence la sélection de projets de minéraux critiques par le DOE, deux annonces faites pendant la séance. À partir de maintenant, les prochaines étapes de la transaction sont les approbations des schémas d'arrangement australiens, et selon les nouveaux termes, le ratio d'échange final sera déterminé par les performances boursières de CRML au cours de la période précédant la finalisation.

Source : CoinCentral