Costco Wholesale Corporation (COST) a procédé mardi soir à un retour de capital substantiel à ses actionnaires, en déclarant un dividende spécial en espèces de 30 $ par action et en reconduisant un programme de rachat d'actions pouvant atteindre 4 milliards de dollars. Un dividende spécial est un versement ponctuel, distinct du calendrier de dividende habituel d'une entreprise, généralement déclaré lorsqu'un conseil d'administration choisit de distribuer des liquidités au-delà de son rythme habituel. L'action avait clôturé la séance régulière inchangée à 1 066 $, puis a progressé de 1,7 % à 1 083,39 $ en séance post-bourse après l'annonce.

Le dividende spécial représente un versement total d'environ 13,3 milliards de dollars, précisé dans une annonce publiée sur le site des relations investisseurs de l'entreprise. Les actionnaires inscrits à la clôture des registres le 24 novembre recevront le paiement, payable le 4 décembre ; la détention d'actions à la date d'enregistrement est ce qui détermine l'éligibilité.

Cette distribution est le double du dernier versement spécial de 15 $ par action, déclaré en décembre 2023, et constitue le premier dividende spécial de Costco depuis près de trois ans. À environ 13,3 milliards de dollars, il s'agit également de la plus grande distribution spéciale jamais déclarée par l'entreprise.

Un retour sur l'historique des versements

Costco a commencé à verser des dividendes spéciaux en décembre 2012, lorsque ce premier versement de 7 $ par action avait coûté environ 3 milliards de dollars à l'entreprise. D'autres distributions ont suivi en février 2015 à 5 $ par action et en mai 2017 à 7 $ par action, et en novembre 2020, le conseil d'administration a déclaré 10 $ par action.

Le versement le plus important à ce jour était le dividende de 6,7 milliards de dollars payé en janvier 2024. La distribution nouvellement déclarée est plus importante, s'élevant à environ deux fois ce montant précédent.

Le conseil d'administration a également reconduit un programme de rachat d'actions pouvant atteindre 4 milliards de dollars, valable jusqu'en novembre 2030. Ce type d'autorisation de rachat donne à une entreprise la possibilité de racheter des actions au fil du temps sans s'engager sur un calendrier fixe. Le nouveau programme remplace le plan actuel de 4 milliards de dollars, adopté en 2023 et qui devait expirer en janvier 2027. Costco a déjà racheté pour 3,1 milliards de dollars dans le cadre de l'ancien programme, laissant environ 900 millions de dollars non utilisés.

La nouvelle est tombée lors d'une journée difficile pour le marché au sens large, les données d'inflation supérieures aux attentes ayant fait reculer les actions tout au long de la séance de mardi.

Analyse des analystes et chiffres clés

L'analyste de Jefferies Corey Tarlowe recommande Costco à l'achat avec un objectif de cours de 1 100 $. Cet objectif implique environ 3 % de potentiel de hausse par rapport au niveau de clôture de mardi.

« Ce dividende renforce la qualité et la régularité qui sous-tendent l'histoire de Costco », a écrit Tarlowe dans une note de recherche. Il a ajouté qu'une exécution solide et une génération de trésorerie durable expliquent pourquoi les investisseurs continuent de se tourner vers la valeur.

L'action Costco affichait une hausse de 24 % depuis le début de l'année à la clôture de mardi, portée par de solides ventes comparables et l'espoir d'un versement spécial. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 472,5 milliards de dollars, la plaçant devant Coca-Cola, Procter & Gamble et Home Depot. Rapporté à cette valeur de marché, le dividende spécial de 13,3 milliards de dollars représente environ 2,8 %.

Parmi les fonds négociés en bourse, le Global X PureCap MSCI Consumer Staples ETF (GXPS) affiche la pondération la plus élevée en Costco, suivi du Fidelity MSCI Consumer Staples Index ETF (FSTA) et du Vanguard Consumer Staples ETF (VDC). Les fonds de biens de consommation courante regroupent des distributeurs et des fabricants de produits ménagers, ce qui place un opérateur d'entrepôts comme Costco en tête de leurs portefeuilles.

L'action Costco était inchangée à 1 066 $ avant l'ouverture de mercredi, tandis que le mouvement post-bourse suivant l'annoncement avait porté le cours à environ 1 083 $. Les jalons à court terme du programme de retour de capital sont déjà fixés : une date d'enregistrement le 24 novembre, un paiement le 4 décembre, et des rachats d'actions pouvant se poursuivre dans le cadre de la nouvelle autorisation jusqu'en novembre 2030.