Plus de la moitié des entreprises ciblées par une plateforme proposée de négociation d'actions on-chain, soutenue par l'échange crypto OKX et Intercontinental Exchange (ICE), société mère de la Bourse de New York, se sont opposées à la tokenisation de leurs actions, mettant en évidence les préoccupations croissantes des entreprises face à cette structure de marché émergente.

Les oppositions incluent de grandes entreprises telles que Microsoft, Alphabet, JPMorgan Chase, Goldman Sachs et Coca-Cola, qui font partie des sociétés résistant aux plans du projet OKXICE visant à proposer des versions tokenisées d'actions américaines cotées. L'opposition s'est élargie au-delà de ces noms : Intel, IBM, Oracle, Cisco et LonQ ont également rejoint la résistance contre la plateforme d'actions tokenisées, selon un reportage connexe.

Les actions tokenisées sont des représentations d'actions cotées basées sur la blockchain, conçues pour que la négociation et le règlement s'effectuent on-chain plutôt que via les systèmes de compensation traditionnels. La plateforme prévoit d'utiliser une exemption d'innovation de cinq ans accordée par la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) pour faciliter la négociation en continu et le règlement on-chain des actions tokenisées — un mécanisme qui offre un allègement temporaire de certaines règles standard afin que les entreprises puissent tester de nouveaux produits et structures de marché.

Les entreprises qui s'y opposent ont souligné l'incertitude quant à l'effet de la tokenisation sur le prix de leurs actions, leur liquidité et leur volatilité. Elles ont également exprimé leur crainte que les investisseurs croient, à tort, qu'elles approuvent des produits émis par des tiers. Étant donné que les produits d'actions tokenisées sont structurés et émis par des plateformes plutôt que par les sociétés cotées elles-mêmes, les objections placent le consentement des émetteurs au cœur du débat sur l'avenir des actions américaines tokenisées.

Cette résistance reflète un désaccord plus large sur la manière dont les titres on-chain devraient s'intégrer aux marchés financiers traditionnels. Nasdaq, l'opérateur de places de marché, a averti qu'une négociation en dehors des structures de marché établies pourrait fragmenter la liquidité et affaiblir la formation des prix, tandis que les partisans estiment que la tokenisation pourrait améliorer l'efficacité du règlement et élargir l'accès aux actions américaines.

Malgré la résistance des émetteurs, les actions tokenisées continuent de croître offshore, où les plateformes crypto offrent aux investisseurs une exposition aux actions américaines sans nécessairement fournir de détention directe ni de droits de vote d'actionnaire. Cette dynamique signifie que le différend sur la tokenisation domestique se déroule alors même que l'exposition basée sur la blockchain aux actions cotées aux États-Unis continue de s'étendre en dehors des cadres réglementaires américains.

Prises ensemble, ces objections mettent en lumière un défi central pour le secteur : la négociation d'actions on-chain prend de l'ampleur, mais les émetteurs restent convaincus que les bénéfices ne l'emportent pas sur les risques. Les questions non résolues — la manière dont le cadre d'exemption de la SEC prend en compte les objections des émetteurs, et la façon dont la négociation on-chain s'articule avec les structures de marché établies — dessinent les points à suivre à mesure que les actions tokenisées se développent.

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