Coles Group (ASX: COL) a publié un résultat sous-jacent en amélioration pour l'exercice FY26, la progression des ventes de supermarchés et la forte hausse de la demande d'épicerie en ligne aidant l'un des plus grands distributeurs d'Australie à absorber les pressions persistantes sur les coûts et les conséquences de son affaire de sous-paiement de ses employés.

Le géant de la grande distribution a rapporté un bénéfice net comptable de 1,09 milliard de dollars pour l'exercice clos le 28 juin, en hausse de 1 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice net sous-jacent, qui exclut les éléments significatifs, a progressé de 13 % pour s'établir à 1,26 milliard de dollars.

L'écart entre les deux mesures reflète pour l'essentiel un élément significatif de 235 millions de dollars lié au jugement de la Cour fédérale australienne concernant le sous-paiement des travailleurs par Coles. Cette provision rappelle les coûts que peuvent engendrer d'anciennes pratiques en matière de relations de travail. Le sous-paiement des salaires est un problème récurrent dans le commerce de détail australien, son rival de plus grande taille Woolworths ayant lui-même révélé ces dernières années des manquements concernant son personnel salarié, une question qui a maintenu la conformité des rémunérations parmi les priorités des conseils d'administration et des régulateurs. L'affaire a également touché la rémunération des dirigeants : la directrice générale Leah Weckert, qui dirige le groupe depuis la mi-2023, a renoncé à une prime de court terme de 414 000 dollars liée à ce jugement.

Une fois les éléments significatifs exclus, le résultat sous-jacent offre une image plus claire de la performance des activités de vente au détail principales de Coles, les ventes de supermarchés continuant de progresser malgré un marché de l'alimentaire concurrentiel. Ce marché est l'un des plus concentrés du commerce de détail australien, Coles et Woolworths réalisant ensemble la majeure partie des ventes de supermarchés, tandis qu'Aldi et Costco détiennent des parts plus réduites, une structure qui a suscité la vigilance des régulateurs, notamment une enquête de l'Australian Competition and Consumer Commission (ACCC) sur le secteur, dont le rapport final a été rendu en 2025 dans un contexte de pression du coût de la vie sur les prix alimentaires. Le chiffre d'affaires des supermarchés a augmenté de 3,7 % pour atteindre 41,47 milliards de dollars, tandis que les ventes hors tabac ont grimpé de 5,1 %.

L'épicerie en ligne est restée l'un des segments les plus dynamiques de l'entreprise. Les ventes numériques ont bondi de 26,4 % à 5,6 milliards de dollars, et la vente en ligne représente désormais 13,6 % des ventes de supermarchés, ce qui fait de son expansion continue un moteur de croissance important pour le groupe. Le passage des consommateurs australiens à l'achat d'épicerie en ligne, une tendance accélérée par la pandémie, a été soutenu par les investissements de Coles dans sa chaîne d'approvisionnement numérique, notamment des centres automatisés de préparation des commandes clients développés avec le partenaire technologique britannique de l'épicerie en ligne Ocado.

Toutes les activités du groupe n'ont pas bénéficié de cette dynamique. Les ventes de Liquorland ont reculé de 3,3 % à 3,55 milliards de dollars, même si le rythme de la baisse s'est atténué au dernier trimestre, où les ventes ont diminué de 2,5 %.

Ce résultat s'est accompagné d'un retour accru vers les actionnaires. Coles a déclaré un dividende final de 37 cents par action, portant le dividende total FY26 à 78 cents par action, contre 69 cents un an plus tôt, soit une hausse de 13 % du versement annuel. Ce dividende plus élevé traduit la capacité de l'entreprise à reverser davantage de capital à ses actionnaires. Les indicateurs qui façonneront les prochains résultats comprennent le rythme de progression de la pénétration du commerce en ligne, la dynamique des ventes de supermarchés sur un marché où la concurrence sur les prix reste intense, et la question de savoir si le rythme de déclin de la division Liquorland continuera de ralentir.