La volonté de l'Union européenne de renforcer la surveillance de la finance décentralisée (DeFi) pourrait pousser les utilisateurs de cryptomonnaies vers des plateformes offrant moins de protections aux investisseurs, selon le responsable de la politique européenne de Coinbase.

Roeland Van der Stappen a déclaré à Cointelegraph que les plateformes de cryptomonnaies réglementées pourraient réagir aux règles proposées en limitant ou en supprimant l'accès aux services DeFi.

« Des règles conçues pour protéger les investisseurs finiraient par pousser l'activité vers les endroits offrant le moins de protection », a déclaré Van der Stappen.

Des propositions réglementaires dans le cadre de la révision de MiCA

Dans sa réponse de septembre à la consultation de la Commission européenne sur le règlement Markets in Crypto-Assets (MiCA), l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a recommandé de créer une nouvelle catégorie de services de cryptomonnaies réglementés pour les entreprises qui donnent à leurs clients accès aux protocoles DeFi. MiCA — le cadre européen complet pour les crypto-actifs, pleinement en vigueur depuis fin 2024 — oblige la Commission à évaluer si les crypto-actifs émis ou utilisés de manière décentralisée relèvent de son champ d'application, et les réponses de septembre des deux régulateurs alimentent directement cette évaluation.

Également en septembre, l'Autorité bancaire européenne (EBA) a exhorté la Commission à étudier de nouvelles règles pour le prêt et l'emprunt de cryptomonnaies, y compris lorsque des plateformes réglementées donnent à leurs clients accès aux protocoles de prêt DeFi. Dans sa réponse à la consultation, l'EBA a cité les tests d'aptitude — qui évaluent si un service convient à un client donné — parmi les options envisagées.

Van der Stappen a averti que l'extension de ces tests à d'autres services DeFi pourrait signifier traiter un simple échange de stablecoin de la même manière qu'un prêt à effet de levier, malgré leurs profils de risque différents. Il a identifié le prêt, la fourniture de liquidité et les échanges on-chain comme les activités les plus exposées dans le cadre de l'approche proposée, notant que certains fournisseurs pourraient restreindre leurs offres ou retirer complètement l'accès à la DeFi.

« Une approche proportionnée consisterait à permettre aux CASPs [prestataires de services sur crypto-actifs] de continuer à offrir cet accès avec des garanties adaptées à l'activité », a déclaré Van der Stappen. Les CASPs sont des entreprises agréées sous MiCA pour fournir des services sur crypto-actifs dans toute l'UE.

Coinbase met en garde contre une liquidité fragmentée

Restreindre l'accès à la DeFi via des plateformes réglementées pourrait fragmenter la liquidité en pools plus petits et laisser les utilisateurs européens avec des prix moins avantageux sur leurs transactions, a averti Van der Stappen. Selon lui, ces restrictions pourraient encourager des « jardins clos » — des services DeFi isolés — et orienter les utilisateurs vers des fournisseurs situés hors de l'UE opérant avec moins de garanties.

Les données de marché soulignent l'importance centrale des plateformes d'échange dans l'usage européen de la DeFi. Une enquête de 2026 menée par Adan, l'association française de la filière des actifs numériques, et Ipsos a révélé que 49 % des acheteurs français de cryptomonnaies préféraient accéder à la DeFi via des plateformes d'échange, contre 14 % privilégiant les portefeuilles personnels.

Un rapport de Chainalysis publié lundi a attribué une légère baisse de l'activité crypto en Allemagne principalement au déclin de l'activité des plateformes d'échange décentralisées. Dans l'ensemble de l'UE, l'activité crypto a progressé de 2,2 % au cours des 12 mois jusqu'à juin 2026.

Un rapport Chainalysis de 2025 décrivait la DeFi comme un segment réduit mais en croissance du marché européen des cryptomonnaies. Dans l'Espace économique européen, mai 2025 a été le mois le plus dynamique pour l'activité de prêt DeFi sur la période examinée par Chainalysis.