Les actions de Coinbase Global (NASDAQ : COIN) ont grimpé de 4,30 % à 179,39 $ dans la journée, alors que les firms de Wall Street ont ajusté leurs objectifs de cours sur la plateforme d'échange de cryptomonnaies avant sa prochaine publication de résultats. L'opérateur de la plateforme a introduit ses actions au Nasdaq en avril 2021.

Morgan Stanley a relevé son objectif de cours sur Coinbase de 250 $ à 258 $ cette semaine, tout en maintenant une note Equal Weight — un signe que la banque n'est pas totalement convaincue malgré le chiffre plus élevé. Citizens JMP a fait le chemin inverse, abaissant son objectif de 325 $ à 280 $ mais conservant une note Market Outperform, citant le travail restant à accomplir alors que Coinbase s'étend au-delà du trading de cryptomonnaies.

Ces avis divergents font suite à une période difficile pour les chiffres de Coinbase. Le trimestre dernier, le chiffre d'affaires s'est établi à 1,22 milliard de dollars, en dessous des 1,29 milliard attendus par les analystes, soit une baisse de 18,5 % par rapport à la même période un an plus tôt. Les pertes ajustées ont également été plus importantes que prévu, à 1,36 $ par action contre une perte attendue de 0,44 $.

Wall Street est divisée sur Coinbase

Les opinions à travers la Street varient considérablement. Baird a relevé son objectif de 130 $ à 205 $ tout en restant Neutre. Barclays a porté son objectif de 95 $ à 149 $ mais a maintenu une note Underweight. Wells Fargo a lancé la couverture avec une note Equal Weight et un objectif de 200 $. Goldman Sachs a réitéré Achat avec un objectif de 244 $, et Cantor Fitzgerald détient une note Overweight à 212 $.

L'écart entre l'objectif le plus bas et le plus élevé — 149 $ à 280 $ — frôle le doublement, une mesure du caractère encore fluct du consensus de la Street sur Coinbase, même après les révisions de cette semaine.

Parmi tous les analystes suivis, Coinbase affiche une note moyenne de Conserver avec un objectif de cours de 224,29 $.

Se diversifier au-delà du trading

Plus de 40 % du chiffre d'affaires de Coinbase provient désormais de sources extérieures au trading de cryptomonnaies au comptant. L'entreprise a misé sur les stablecoins, les abonnements et de nouveaux produits dérivés pour atténuer sa dépendance aux frais de trading — une combinaison visant à amortir les résultats lorsque l'activité de trading ralentit.

Les revenus des abonnements et services ont atteint 555 millions de dollars le trimestre dernier, dont 292 millions — plus de la moitié — provenant des stablecoins. Les soldes moyens en USDC sur les produits Coinbase ont atteint 20 milliards de dollars.

La plateforme a également enregistré une part record de 10,3 % du volume de trading de cryptomonnaies, en hausse par rapport à 9,1 % le trimestre précédent, marquant son troisième trimestre consécutif de gains de parts de marché alors même que les conditions de trading restaient molles. L'entreprise a déclaré un EBITDA ajusté de 207,8 millions de dollars, son quatorzième trimestre consécutif dans le positif. La directrice financière Alesia Haas a indiqué que les dépenses sont restées en dessous du point médian des prévisions dans toutes les grandes catégories.

Coinbase s'est également lancée dans de nouveaux produits aux États-Unis. En septembre, elle a déposé des documents auprès des régulateurs pour proposer des contrats à terme sur actions individuelles aux clients américains, une démarche nécessitant l'approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — une approbation en attente qui constitue l'une des prochaines étapes de cette offensive produit.

Reverse judiciaire dans le Michigan

Tous les efforts d'expansion n'ont pas été couronnés de succès. Un juge fédéral du Michigan a rejeté la demande de Coinbase visant à empêcher l'État d'appliquer sa loi sur les paris sportifs aux contrats de marchés de prédiction de l'entreprise. Le juge a estimé que Coinbase n'avait pas démontré qu'elle était susceptible de prévaloir dans son argumentation selon laquelle les règles fédérales l'emportent sur la loi de l'État, laissant le Michigan libre d'appliquer le texte tandis que le procès sous-jacent reste ouvert, sans décision finale encore rendue dans le litige plus large. L'affaire est à suivre alors que les marchés de prédiction rejoignent les stablecoins et les futures dans la quête de pour construire des revenus au-delà du trading.

Tableau technique

COIN est sorti d'une plage de consolidation de plusieurs mois délimitée par un support d'environ 163 $ et une résistance à 203 $, le prix testant à nouveau la zone des 200 $ après un repli depuis des sommets récents proches de 208 $. La ligne de tendance haussière issue du plus bas d'août, vers 145 $, tient toujours, et le bond de 4,30 % de la journée depuis le support des 160 $ suggère que les acheteurs défendent ce plus bas surélevé et la structure de tendance haussière plus large.

L'indice de force relative (RSI) se situe autour de 48, une lecture neutre qui laisse une marge de manœuvre dans les deux sens sans être en surachat ni en survente. La convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) montre la ligne de signal s'incurvant vers la ligne zéro après un récent croisement baissier, signe que la dynamique s'est refroidie sans pour autant devenir résolument négative. Parmi les niveaux signalés dans l'analyse, une clôture au-dessus de 203 $ rouvrirait la voie vers 220 $, tandis qu'une cassure sous le support de la ligne de tendance à 163 $ pourrait ramener l'action vers 145 $.