Coinbase Global a dégagé un résultat net de 719 millions de dollars pour le troisième trimestre 2026, en hausse de 66 % par rapport aux 433 millions de dollars de l'an dernier, alors même qu'une activité de trading plus faible réduisait son chiffre d'affaires. La société a publié ses résultats le 29 octobre.

Le chiffre d'affaires total a atteint 1,22 milliard de dollars, stable par rapport au trimestre précédent mais en baisse de 35 % sur un an. La croissance des marchés de prédiction et des produits d'abonnement et de services a fourni à Coinbase des sources de revenus supplémentaires. L'écart entre un profit en hausse et un chiffre d'affaires en baisse montre à quel point les résultats du trimestre ont dépendu de la valeur des propres avoirs en cryptomonnaies de Coinbase plutôt que du trading de ses clients.

Les gains sur investissements en cryptomonnaies soutiennent le résultat net

Le résultat net publié par Coinbase inclut 715 millions de dollars de gains sur des investissements en cryptomonnaies. Hors gains d'investissement et autres ajustements, la société a annoncé un résultat net ajusté de 78 millions de dollars. Dans le cadre de la comptabilité en juste valeur, les variations de prix des avoirs en cryptomonnaies se répercutent directement dans le résultat publié, ce qui explique pourquoi la société publie également des chiffres ajustés excluant ces fluctuations.

L'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) a atteint 333 millions de dollars, en hausse de 60 % par rapport au deuxième trimestre. Coinbase a enregistré son quinzième trimestre consécutif d'EBITDA ajusté positif.

Le dépôt auprès de la SEC de la société a fourni les résultats financiers.

Les marchés de prédiction ajoutent des revenus

Coinbase a indiqué que les marchés de prédiction avaient dépassé 200 millions de dollars de chiffre d'affaires annualisé, soit environ le double du rythme du trimestre précédent. Le nombre d'utilisateurs quotidiens de ces produits a augmenté de plus de 60 % au cours du trimestre.

« Les marchés de prédiction ont été l'un des produits à la croissance la plus rapide de l'histoire de Coinbase », a déclaré le directeur général Brian Armstrong.

Ces produits permettent aux utilisateurs d'échanger des contrats sur l'issue d'événements du monde réel. Le secteur plus large des marchés de prédiction a également attiré l'attention après la signature d'un accord entre la NBA et des plateformes de trading impliquant des régulateurs fédéraux.

Les abonnements payants à Coinbase One ont progressé de 24 % sur un an. Le chiffre d'affaires des abonnements et services a atteint 570 millions de dollars, soit 49 % du chiffre d'affaires net — ce qui signifie que près de la moitié du chiffre d'affaires net de la société provient désormais de sources autres que les frais de trading.

Le volume des produits dérivés baisse tandis que la part de marché augmente

Coinbase a traité environ 986 milliards de dollars de volume sur les produits dérivés, en baisse de 7 % par rapport au trimestre précédent. Par ailleurs, Crypto.com a lancé cette semaine des contrats dérivés américains accessibles en continu pour les traders éligibles, intensifiant la concurrence dans le secteur.

Le volume de trading au comptant a reculé de 8 % à 134,5 milliards de dollars. Malgré cette baisse d'activité, la part de marché de Coinbase sur le volume de trading de cryptomonnaies est passée à 10,7 %, marquant son quatrième gain trimestriel consécutif. La part de marché est un indicateur étroitement surveillé de la position concurrentielle lorsque l'activité globale de trading ralentit.

Les analystes de Bernstein ont estimé que les marchés de prédiction et les produits dérivés représentaient environ un quart du chiffre d'affaires des transactions. Le chiffre d'affaires total des transactions s'est élevé à 590 millions de dollars, tandis que la baisse de l'activité au comptant continuait de peser sur les frais de trading.

Les revenus de stablecoins soutiennent l'activité services

Le chiffre d'affaires des stablecoins a atteint 307 millions de dollars, en hausse de 5 % par rapport au deuxième trimestre. En incluant 21 millions de dollars générés sur les avoirs d'USDC d'entreprise, le total combiné s'établit à 328 millions de dollars. L'USDC moyen détenu via les produits Coinbase a atteint 22 milliards de dollars.

La concurrence dans les monnaies numériques adossées au dollar s'est également poursuivie. Ripple et Robinhood ont séparément dévoilé des projets de lancement de RLUSD, un autre stablecoin, à mesure que les entreprises étendaient leurs services associés.

Bernstein a maintenu sa recommandation Surperformer et son objectif de cours de 250 dollars. William Blair a également conservé une recommandation Surperformer avec une valeur estimée à environ 240 dollars.

L'évolution du mix entre revenus de trading et revenus hors trading dans les prochains trimestres, et la pérennité des gains de part de marché alors que les concurrents étendent leurs offres de dérivés, comptent parmi les points à suivre dans les prochains résultats.

Source : CoinCentral