Sept des plus grandes banques du monde utilisent désormais l'infrastructure de Coinbase, et Brett Tejpaul, co-DG de Coinbase Institutional, estime que le secteur bancaire traverse un « moment Kodak » — une référence au géant de la photographie qui a perdu sa domination après avoir manqué le virage de l'imagerie numérique.

Lors d'un entretien avec Grace Remington et Sean Hagan de Bitcoin Magazine, publié le 26 octobre, Tejpaul a expliqué que le moteur de l'adoption institutionnelle s'est déplacé des ETF Bitcoin vers les paiements en stablecoins. L'argent peut désormais passer d'un compte Citi à l'USDC — le stablecoin adossé au dollar lancé en 2018 par Circle et Coinbase via leur consortium Centre — traverser la blockchain en une seconde et arriver sur un compte d'entreprise de l'autre côté, a-t-il déclaré.

Il a cité un volume d'environ 400 millions de dollars par heure en stablecoins et a décrit ces derniers comme un « grain de poussière » dans le paysage des paiements au sens large, les fournisseurs de services de paiement adoptant la technologie en premier, suivis des banques. Il a ajouté que le commerce agentique arrive en même temps que les grands acteurs. Ces déclarations surviennent quelques mois après le GENIUS Act, promulgué en juillet 2025, qui a établi le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement aux États-Unis.

Concernant Bitcoin, Tejpaul a porté un regard lucide : la configuration macroéconomique est excellente, les performances ont été décevantes, et les institutions ne considèrent pas encore l'actif comme autre chose qu'une valeur technologique. Cette approche se distingue de la vague précédente d'exposition institutionnelle, qui s'est faite principalement via les ETF Bitcoin spot américains après leur approbation en janvier 2024. Il a également évoqué la connexion des fonds américains à Deribit — la plateforme de dérivés crypto acquise par Coinbase plus tôt cette année dans le cadre d'une transaction valorisée à environ 2,9 milliards de dollars — qui détient une part de marché de 85 % sur les options.

Tejpaul a décrit la « deuxième vague » de capital institutionnel du bitcoin comme étant composée de nouveaux entrants, et a comparé l'évolution de Coinbase au pivot d'Amazon vers AWS, l'activité cloud née de sa propre infrastructure devenue son activité la plus rentable. Il a indiqué que Coinbase vise à activer l'ensemble des États-Unis grâce à son infrastructure, et a abordé l'informatique quantique aux côtés de la part de 90 % de conservation d'actifs ETF de la plateforme, la décrivant comme « sûre pour toujours ». Pour les lecteurs qui suivent ce dossier, les indicateurs à court terme sont le rythme d'adoption du règlement en stablecoins par les banques et la manière dont l'accès à Deribit pour les fonds basés aux États-Unis prend forme — deux chantiers que Tejpaul a décrits comme déjà en cours.

L'intégralité de la conversation est disponible sur YouTube. Cet article est initialement paru sur Bitcoin Magazine et a été réé par Patrick Green.

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