Coinbase Institutional et Glassnode ont déclaré dans leur rapport de marché conjoint pour le troisième trimestre 2026 qu'ils continuent de maintenir une perspective neutre sur le marché des cryptomonnaies.

Le rapport indique que la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies, stablecoins exclus, a baissé d'environ 12 % au deuxième trimestre de l'année. Parallèlement, l'offre de stablecoins a atteint un sommet historique, signe qu'une liquidité accrue est détenue par les investisseurs en dehors du marché plus large des cryptomonnaies. Les stablecoins étant souvent utilisés comme actifs de règlement et de placement sur les marchés cryptographiques, les variations de leur offre peuvent aider à déterminer si les capitaux sont déployés vers des actifs risqués ou conservés en réserve.

Les deux sociétés ont indiqué que les données on-chain suggèrent que Bitcoin pourrait passer d'une phase de correction et de rééquilibrage à une période d'accumulation. Selon le rapport, les valorisations de Bitcoin restent sous pression, l'offre récemment mobilisée a chuté à son niveau le plus bas depuis plusieurs années, et la part de l'offre de Bitcoin en bénéfice est tombée sous son plancher historique. Ces indicateurs sont étroitement surveillés car ils peuvent indiquer quelle part de l'offre change activement de mains et si les détenteurs vendent lors des hausses ou conservent leurs pièces durant les phases de faiblesse.

Coinbase Institutional et Glassnode ont noté que des conditions similaires ont historiquement été plus souvent associées à des phases d'accumulation qu'à des phases de distribution.

Le rapport précise également que les conditions de liquidité macroéconomique restent tendues. Il cite la posture de politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale américaine sous Kevin Warsh et la force relative du dollar comme des facteurs qui continuent de peser sur les actifs risqués. Pour les marchés cryptographiques, un resserrement de la liquidité peut avoir son importance, car Bitcoin, l'Ether et d'autres actifs numériques entrent souvent en concurrence avec des actifs en espèces et en dollars à plus haut rendement lorsque les investisseurs réduisent leur exposition au risque.

Les autres contraintes pesant sur les perspectives du marché comprennent les risques géopolitiques, une éventuelle pression de vente de la part des trésoreries d'actifs numériques, et les sorties nettes des ETF au comptant sur Bitcoin et Ethereum observées au premier semestre de l'année. Bien que le rythme des sorties d'ETF ait ralenti récemment, le rapport indique que l'environnement de marché global reste prudent. Les flux de fonds demeurent un domaine important à surveiller, car les ETF au comptant sont devenus l'un des principaux canaux réglementés d'exposition institutionnelle et accessible via les courtiers aux principales cryptomonnaies.

Selon Coinbase Institutional et Glassnode, les indicateurs on-chain de Bitcoin produisent des signaux positifs pour les investisseurs de long terme, mais une tendance haussière plus marquée nécessiterait une amélioration significative des conditions de liquidité mondiale.