Radiation de Coinbase le 26 août : dix contrats à terme perpétuels seront réglés automatiquement

Coinbase retirera dix contrats à terme perpétuels de la négociation le 26 août 2026. Les contrats concernés sont Memecoin ( $MEME ), The Sandbox ( $SAND ), Moonbirds (BIRB), Blur ( $BLUR ), Katana (KAT), SPX6900 ( $SPX ), Zora (ZORA), Axie Infinity ( $AXS ), Gensyn (AI) et LayerZero ( $ZRO ). Les traders qui laissent des positions ouvertes ne les vendront pas manuellement : Coinbase réglera ces positions automatiquement à un prix moyen calculé sur la dernière heure de négociation. Fermer soi-même une position permet de contrôler le prix d’exécution ; attendre la radiation signifie que la bourse fixe le prix de règlement.

La radiation s’inscrit dans une série plus large. En juin, Coinbase a mis fin de la même manière à six contrats à terme perpétuels, et neuf autres sont prévus pour le 3 septembre. Il ne s’agit donc pas d’un événement isolé, mais d’un élément récurrent de la maintenance des produits de la plateforme, rappelant que même des produits dérivés actifs peuvent être retirés sans que le jeton sous-jacent disparaisse du marché.

Radiation de Coinbase le 26 août : ces dix contrats à terme perpétuels sont concernés

Selon l’annonce, reprise de manière cohérente par plusieurs médias spécialisés, la négociation prendra fin sur dix contrats perpétuels. Il s’agit dans tous les cas d’actifs plus modestes issus des secteurs du gaming, des NFT, des memecoins et de l’infrastructure. La liste complète, selon la notation de la plateforme : $MEME-PERP, $SAND-PERP, BIRB-PERP, $BLUR-PERP, KAT-PERP, $SPX-PERP, ZORA-PERP, $AXS-PERP, AI-PERP et $ZRO-PERP.

La liquidité comme critère déterminant

Le dénominateur commun est la liquidité. Coinbase justifie ce type de mesure par un examen continu du volume de négociation, de la qualité du marché et des exigences réglementaires. Un contrat peu échangé coûte cher à une bourse et présente un risque pour les investisseurs : l’écart entre l’offre et la demande s’élargit, et un ordre plus important fait bouger le prix contre celui qui le passe.

Important pour le contexte : la radiation concerne le contrat à terme, et non la cryptomonnaie. Le détail de cette distinction est expliqué plus bas.

Explication des contrats à terme perpétuels : ce qui distingue un perp d’un future classique

Un contrat à terme perpétuel, ou perp, est un contrat à terme sans date d’expiration, utilisé pour parier sur le prix d’un actif sous-jacent sans détenir cet actif. Un contrat à terme classique expire à une date fixe et est alors réglé. Un perp, en principe, se poursuit indéfiniment.

Pour éviter qu’un contrat perpétuel ne s’éloigne trop du marché au comptant, il existe le taux de financement. Il s’agit d’un paiement périodique entre les positions longues et courtes qui ramène le prix du contrat vers le prix de l’indice. Si le perp se situe au-dessus de l’indice, les positions longues paient les positions courtes, et inversement.

Le prix de l’indice est, lui, un prix de référence de l’actif sous-jacent, construit à partir de plusieurs places de négociation. Il fait le lien entre le marché des produits dérivés et le marché au comptant et, comme on le verra, sert aussi de base au règlement lors de la radiation.

Deux conséquences pratiques en découlent. Premièrement, un perp utilise l’effet de levier, qui amplifie les mouvements de prix dans les deux sens. Deuxièmement, le résultat dépend non seulement de l’évolution du prix, mais aussi des paiements de financement en cours, qui peuvent devenir un coût significatif au fil du temps.

Comment Coinbase règle les positions ouvertes

Lorsqu’un contrat à terme perpétuel est radié, il n’existe pas d’acheteur auquel la position pourrait simplement être transférée. La bourse clôture donc le contrat et crédite ou débite le compte en fonction de la valeur calculée. Coinbase indique que toutes les positions encore ouvertes après la suspension de la négociation seront réglées automatiquement.

C’est très différent d’une vente réalisée soi-même. Dans une vente normale, le trader choisit le moment et le type d’ordre, et peut utiliser des ordres à cours limité s’il le souhaite. Dans un règlement forcé, ces options disparaissent. Une fois la négociation terminée, le prix est fixé et le résultat n’est connu qu’ensuite.

Pourquoi un ordre limite ouvert ne suffit pas

Un ordre limite non exécuté ne protège pas une position. Si personne ne prend l’autre côté, l’ordre reste simplement dans le carnet et expire à l’échéance du contrat. Seul un ordre exécuté ferme la position.

La liquidité se tarit souvent dans les heures précédant la radiation, car les teneurs de marché se retirent eux aussi. Un niveau limite encore réaliste plus tôt peut ne plus être atteignable ensuite.

Lors de précédentes opérations, Coinbase s’était également réservé le droit de suspendre la négociation plus tôt et de fixer le prix final de règlement à un niveau jugé approprié. Les traders qui attendent la dernière minute misent donc sur un moment que la bourse peut encore déplacer.

Pourquoi les 60 dernières minutes sont décisives

Le prix de règlement n’est ni le dernier prix négocié ni un prix de clôture. Il s’agit du prix moyen de l’indice calculé sur les 60 minutes immédiatement précédant la suspension de la négociation.

Ce mécanisme présente un avantage essentiel : une moyenne sur une heure est plus difficile à manipuler qu’un seul prix publié à un instant donné. C’est particulièrement important pour les contrats peu liquides, pour lesquels un prix de clôture pourrait être plus facilement influencé.

L’inconvénient est que cette moyenne lisse aussi les mouvements favorables. Si l’actif sous-jacent monte fortement durant la dernière demi-heure, les traders n’en récupèrent qu’une partie dans le calcul du règlement. En conséquence, le prix de règlement forcé n’est généralement pas le même que le prix affiché sur le marché au moment où la négociation s’arrête.

Pour cette raison, les traders qui veulent maîtriser l’issue ferment en général bien avant l’échéance plutôt que pendant la dernière heure, car c’est précisément cette période qui sert à déterminer la valeur de règlement pour tout le monde.

Taux de financement ramené à zéro pour la dernière période

Un détail souvent négligé est que le taux de financement de la dernière période de paiement est fixé à zéro. Cela signifie qu’aucun paiement de financement ne sera échangé entre les positions longues et courtes pendant la période finale précédant la radiation.

Cela avantage le côté qui aurait autrement payé le financement, et supprime une source d’entrée pour l’autre côté. Plus important encore, cela retire un incitatif à maintenir le prix du contrat proche de l’indice dans la phase de clôture. Le perp peut donc diverger davantage de l’indice dans les dernières heures qu’il ne le ferait autrement.

Comme le règlement dépend toujours du prix de l’indice, les traders encore actifs en fin de course négocient contre un prix qui ne déterminera pas directement le résultat final.

L’heure annoncée diffère : 13:00 UTC ou 21:00

Les rapports ne concordent pas totalement sur l’heure exacte. Certains mentionnent « vers 21:00 le 26 août », tandis que d’autres donnent 13:00 UTC. Ces deux chiffres proviennent de la même annonce.

L’explication la plus probable est un décalage de fuseau horaire : 21:00 en Asie orientale correspond à 13:00 UTC. Le calendrier des tours voisins appuie cette interprétation. Le tour de juin avec six contrats s’est terminé vers 13:00 UTC, et 13:00 UTC est également indiqué pour le tour de septembre.

Cela dit, les sources disponibles documentent la date, pas la minute exacte. Le point pratique est simple : les traders doivent se fier à l’avis figurant dans leur propre compte et à toute communication directe du fournisseur, et non à l’horodatage d’un article de presse.

Les contrats à terme Coinbase en Europe, y compris en Allemagne

Il ne s’agit pas seulement d’une affaire américaine. Au printemps 2026, Coinbase a étendu son offre de contrats à terme aux utilisateurs de Coinbase Advanced dans 26 pays européens, y compris l’Allemagne. Coinbase a annoncé cette extension dans sa propre publication, « Futures Contracts Now Available on Coinbase in Europe », et les médias spécialisés l’ont relayée indépendamment.

MiFID, et non MiCA

Le service est opéré par une société européenne autorisée par le régulateur chypriote CySEC, autorisation qui s’étend à l’ensemble de l’Espace économique européen via le passeport MiFID II. Le point juridique essentiel est que ces contrats sont des instruments financiers au sens de MiFID et ne relèvent donc pas du cadre européen des cryptoactifs MiCA.

On ne peut pas vérifier de l’extérieur si l’un des dix contrats était disponible sur un compte donné. La disponibilité du produit varie selon le pays, le type de compte et l’activation.

Ce que la radiation ne signifie pas pour les cryptomonnaies

La radiation concerne uniquement les contrats perpétuels. Cela ne signifie pas que le jeton sous-jacent disparaît de Coinbase ou d’autres plateformes, et cela n’affecte pas les actifs détenus dans un portefeuille personnel.

Toute personne détenant $SAND, $AXS ou $BLUR au comptant n’a rien à faire en raison de cette annonce. Les radiations sur le marché au comptant sont différentes, car elles peuvent comporter des délais de retrait distincts après la fin de la négociation.

Un autre point mérite d’être noté : The Sandbox a connu en août un incident sur son pont inter-chaînes, après quoi le projet a fermé les ponts vers deux réseaux. Aucun lien entre cet événement et la décision de radiation de Coinbase n’a été documenté dans les sources disponibles.

Traitement fiscal pour les investisseurs allemands

Pour les investisseurs allemands, la qualification fiscale d’un perp est différente de celle d’une cryptomonnaie achetée et elle est souvent mal comprise.

Une opération à terme est un contrat dans lequel le gain résulte d’un règlement en espèces ou de la valeur d’un indice de référence variable, et non de la détention d’un actif. C’est exactement ce que prévoit la loi : selon l’article 20, paragraphe 2, phrase 1, point 3 de la loi allemande sur l’impôt sur le revenu, les gains issus d’opérations à terme donnant lieu à un règlement en espèces ou à une somme d’argent ou un avantage déterminé par la valeur d’un indice de référence variable sont considérés comme des revenus de capitaux mobiliers.

Trois conséquences en découlent. Premièrement, le taux d’imposition distinct applicable aux revenus du capital selon l’article 32d s’applique à la place du taux personnel. Deuxièmement, il n’existe pas de période de détention d’un an, contrairement à l’exonération souvent associée à Bitcoin et Ethereum détenus à titre privé. Troisièmement, un règlement forcé est traité fiscalement comme une clôture de position, car ce qui compte est la fin de l’opération, et non la raison pour laquelle elle s’est terminée.

Annexe KAP en l’absence d’agent payeur domestique

Si le prestataire ne dispose pas d’un agent payeur en Allemagne, aucun impôt n’est retenu automatiquement. Les revenus doivent alors être déclarés dans l’annexe KAP de la déclaration d’impôt allemande, et le contribuable doit fournir les justificatifs.

Un historique de transactions propre est indispensable. Il en va de même pour la documentation du règlement lui-même.

Règles d’imputation des pertes sur les opérations à terme

Les règlements forcés touchent souvent des positions déjà en perte, car les positions gagnantes sont généralement fermées volontairement. Cela rend le traitement des pertes important.

cryptoticker.io indique avoir compilé l’analyse suivante le 26 août 2026. Le texte officiel intégral de l’article 20 de la loi allemande sur l’impôt sur le revenu a été récupéré sur gesetze-im-internet.de, avec confirmation d’une réponse HTTP 200, puis le paragraphe 6 a été examiné phrase par phrase dans la version publiée ce jour-là.

Résultat : le paragraphe 6 contient cinq phrases. La phrase 1 interdit l’imputation des pertes sur actifs de capitaux contre d’autres catégories de revenus. La phrase 2 autorise un report sur les années suivantes au sein des revenus du capital. La phrase 4 limite les pertes sur actions aux gains sur actions. La phrase 5 exige une attestation de perte pour l’imputation. Un régime d’imputation distinct pour les opérations à terme n’y figure plus, et l’ancienne limite n’apparaît nulle part dans la section.

Cela correspond à la position juridique décrite par les portails fiscaux depuis la loi annuelle de 2024 : le cercle séparé d’imputation des pertes pour les opérations à terme, avec sa limite annuelle de 20 000 euros, a été supprimé de manière rétroactive et pour tous les dossiers encore ouverts. Depuis lors, les pertes d’un perp sont imputées de manière générale sur les revenus du capital, et non plus seulement sur les gains de même nature.

Cette analyse se limite au texte de la loi. Elle ne montre pas comment un prestataire individuel applique la règle dans ses relevés fiscaux annuels, et elle ne remplace pas un conseil fiscal personnalisé.

Pas la première fois : Coinbase a déjà réglé six contrats à terme perpétuels en juin

Le 24 juin 2026, Coinbase a mis fin à six contrats perpétuels : Spark (SPK), Zama (ZAMA), Gunz (GUN), Turbo (TURBO), Moo Deng (MOODENG) et Nomina (NOM). La procédure était identique à celle d’aujourd’hui. Les positions ouvertes ont été réglées automatiquement au moment de la suspension, et le prix de règlement provenait du prix moyen de l’indice sur les 60 minutes précédentes.

La répétition est la véritable information pour les investisseurs. Lorsqu’une bourse applique une procédure deux fois par trimestre, il s’agit d’une pratique courante, et une pratique courante se prépare. Toute personne détenant des contrats à terme perpétuels sur des actifs plus petits doit partir du principe qu’une radiation peut survenir à tout moment et adapter la taille de sa position en conséquence.

Prochaine étape le 3 septembre : Kaspa, $POPCAT et sept autres contrats

La prochaine date est déjà fixée. Le 3 septembre 2026, à 13:00 UTC selon les rapports disponibles, Coinbase retirera neuf autres contrats à terme perpétuels : Espresso (ESP), DoubleZero (2Z), RedStone (RED), Aevo (AEVO), Aethir (ATH), Kaspa (KAS), Sky (SKY), Popcat ( $POPCAT ) et Brett (BRETT).

Toute personne exposée à l’un de ces contrats dispose donc encore d’un délai utile et devrait l’utiliser plutôt que d’attendre l’échéance. Le point vu dans la section sur le calendrier s’applique ici aussi : l’heure indiquée dans votre propre compte prime sur tout rapport.

Bien lire une annonce de radiation : comment repérer une échéance ferme

Les avis de radiation se ressemblent tout en ayant des significations différentes. Quatre points permettent de distinguer une annonce anodine d’une annonce à échéance ferme.

Premièrement, le type de fin. Est-ce seulement la négociation qui s’arrête, ou la possibilité de retirer l’actif aussi ? Avec un dérivé comme ici, il n’y a rien à retirer : la position est réglée en espèces. Avec une radiation au comptant, en revanche, un délai de retrait séparé peut courir après la fin des échanges, comme récemment dans la radiation de Bitfinex avec date limite de retrait.

Deuxièmement, les étapes intermédiaires. De nombreuses plateformes passent avant la fin en mode « reduce-only », dans lequel seules les réductions de position sont autorisées. Celui qui manque cette étape se retrouve soudain dans un compte où aucune couverture ne peut plus être mise en place.

Troisièmement, la règle de prix. L’avis mentionne-t-il une fenêtre de moyenne, un prix de clôture ou une réserve de discrétion de la part de la bourse ? Cela détermine le degré de contrôle qu’il vous reste.

Quatrièmement, le périmètre. La mesure touche-t-elle la cryptomonnaie elle-même ou seulement un produit lié à celle-ci ? Cette distinction est presque toujours perdue dans les titres.

Vérifier la radiation Coinbase : les points clés à retenir

Regardez la liste des contrats aujourd’hui, pas seulement le titre. Ouvrez votre compte dérivés et vérifiez si l’une des dix positions est ouverte. Si c’est le cas, fermez-la largement avant la date limite, car le prix de règlement est formé dans la dernière heure. Si vous réfléchissez déjà à votre plateforme de négociation, la comparaison de marché dans le hub Best crypto exchanges peut vous aider.

Vérifiez l’autorisation de votre prestataire. Avec les fournisseurs européens, les dérivés relèvent d’une autorisation de services d’investissement au titre de MiFID, tandis que le marché au comptant relève de MiCA. Ce sont des régimes différents, avec une supervision différente. Les prestataires relevant de chaque autorisation sont présentés dans le hub Best regulated crypto exchanges.

Conservez les relevés de règlement pour votre déclaration fiscale. Téléchargez les documents de règlement et le relevé de compte tant que le contrat est encore visible dans le compte. Les gains et pertes issus des opérations à terme doivent figurer dans l’annexe KAP, et sans pièces justificatives ils deviennent une estimation. Des outils de suivi adaptés figurent dans le hub Crypto tax tools and portfolio trackers.

(Au 26 août 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les prix et les structures tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant d’acheter.)