En bref

Bitcoin a rebondi d'environ 30 % depuis ses récents plus bas et teste la résistance à 82 800 $.

Coinbase a capté une part record de 10,3 % du volume mondial d'échange de cryptomonnaies au deuxième trimestre.

La stablecoin USDC de Circle a atteint 73,3 milliards de dollars en circulation, en hausse de 19 % sur un an.

Robinhood a affiché un chiffre d'affaires record de 1,31 milliard de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 32 % sur un an.

Circle prévoit de lancer le mainnet de sa blockchain Arc le 16 septembre.

Les marchés des cryptomonnaies ont regagné du momentum à l'approche de septembre. Bitcoin a rebondi d'environ 30 % depuis ses récents plus bas et remonte vers 80 000 $. La résistance se situe autour de 82 800 $, et la capacité de Bitcoin à franchir ce niveau pourrait déterminer la direction des prochains mouvements de prix.

Parallèlement, des données américaines sur l'emploi plus solides et la hausse des prix de l'énergie ont renforcé les attentes d'une hausse des taux de la Réserve fédérale lors de sa réunion des 15-16 septembre. Un prochain rapport sur l'inflation pourrait servir de catalyseur pour Bitcoin comme pour les actions liées aux cryptomonnaies. Pour ces valeurs, la trajectoire des taux compte à double titre : un resserrement monétaire a historiquement pesé sur les actifs risqués dans leur ensemble, et Circle en particulier tire une grande partie de ses revenus des intérêts sur les réserves adossées à sa stablecoin.

Trois actions se démarquent dans cet environnement : Coinbase, Circle et Robinhood. Chacune offre un type d'exposition différent — une plateforme d'échange, un émetteur de stablecoin et un courtage de détail diversifié — ce qui signifie que les mêmes mouvements de marché peuvent les affecter de manière très différente.

Coinbase

Coinbase est la plus grande plateforme américaine d'échange de cryptomonnaies par volume et reste une valeur de référence pour les investisseurs recherchant une exposition directe au marché des cryptomonnaies.

Coinbase Global, Inc. (COIN) a capté une part record de 10,3 % du volume mondial d'échange de cryptomonnaies au deuxième trimestre, contre 9,1 % au premier trimestre, soit le troisième trimestre consécutif de gains de part de marché.

Coinbase a également enregistré son 14e trimestre consécutif d'EBITDA ajusté positif.

L'entreprise est moins dépendante de Bitcoin qu'auparavant. Environ 88 % du chiffre d'affaires net provient désormais de sources autres que le trading au comptant de Bitcoin. Les revenus d'abonnements et de services ont atteint 555 millions de dollars au deuxième trimestre.

L'activité liée aux stablecoins progresse également. La moyenne d'USDC détenus sur les produits Coinbase a atteint un niveau record de 20 milliards de dollars au cours du trimestre. Coinbase bénéficie d'un accord de partage de revenus avec Circle sur l'USDC, ce qui lie une partie de sa ligne d'abonnements et de services à la croissance des stablecoins plutôt qu'aux seuls volumes de trading.

Si Bitcoin franchit 82 800 $, des volumes d'échange plus élevés pourraient offrir un nouveau coup de pouce à Coinbase dans les mois à venir.

Circle

Circle adopte une approche différente. La société n'exploite pas de plateforme d'échange ; elle émet l'USDC, l'une des plus importantes stablecoins adossées au dollar au monde. L'USDC est principalement en concurrence avec l'USDT de Tether, qui demeure la plus grande stablecoin en circulation, de sorte que la dynamique de parts de marché dans le secteur des stablecoins est centrale pour les perspectives de Circle.

L'USDC en circulation a atteint 73,3 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 19 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le volume de transactions on-chain a bondi de 151 % pour atteindre 14 800 milliards de dollars.

Circle a dégagé 701 millions de dollars de revenus totaux et de revenus de réserve au cours du trimestre. L'EBITDA ajusté a progressé de 8 % à 143 millions de dollars.

Un événement propre à l'entreprise est imminent : Circle prévoit de lancer le mainnet public de sa blockchain Arc le 16 septembre. Arc est conçu autour des paiements en stablecoins, de la finance programmable et des actifs réels tokenisés, avec plus de 100 acteurs institutionnels et ecosystem builders déjà impliqués. Ce lancement intervient alors que les banques et les sociétés de paiement explorent de plus en plus le règlement basé sur les stablecoins, un domaine qu'Arc est conçu pour servir.

Les principaux risques pour Circle sont la concurrence croissante dans le secteur des stablecoins et sa sensibilité aux variations des taux d'intérêt, les revenus de réserve constituant une part essentielle de ses gains. Cette sensibilité relie également directement Circle à la décision de septembre de la Réserve fédérale mentionnée plus haut.

Robinhood

Robinhood propose l'activité la plus diversifiée des trois sociétés, couvrant les actions, les options, les marchés de prédiction et les cryptomonnaies sous un même toit.

La société a affiché un chiffre d'affaires record de 1,31 milliard de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 32 % sur un an. Le résultat dilué par action a progressé de 48 % à 0,62 $. Les dépôts nets ont atteint un niveau record de 21,7 milliards de dollars et le nombre d'abonnés à Robinhood Gold a grimpé de 39 % pour atteindre 4,8 millions.

Les revenus liés aux cryptomonnaies ont en réalité reculé de 38 % à 100 millions de dollars au cours du trimestre, mais le chiffre d'affaires global a néanmoins atteint un record grâce à la croissance des autres activités. Les volumes de trading d'actions ont augmenté de 85 % et les volumes de contrats sur événements ont été multipliés par plus de dix. Cette diversité signifie que Robinhood n'a pas besoin d'un rallye crypto pour bien performer, même si elle en bénéficierait.

Perspectives

Le scénario à court terme pour ces trois actions dépend fortement de Bitcoin. Une cassure nette au-dessus de 82 800 $, combinée à des données inflationnistes favorables, pourrait pousser les actions liées aux cryptomonnaies à la hausse dans la seconde moitié de septembre. Au-delà, les observateurs suivront la décision de la Fed des 15-16 septembre, le lancement du mainnet d'Arc par Circle le 16 septembre, et la poursuite ou non des gains de part de marché de Coinbase au troisième trimestre.

L'article Coinbase, Circle and Robinhood: Three Crypto Stocks to Watch in September a d'abord été publié sur CoinCentral.